Икономическа прогноза за Испания

17.11.2025

Очаква се реалният растеж на БВП да остане силен през 2025 г. — 2,9 %, като след това постепенно ще се забави. Икономическата активност ще бъде движена от вътрешното търсене, подкрепено от продължаващото силно представяне на пазара на труда, което поддържа частното потребление, и от приноса на инвестициите. Прогнозира се, че общата инфлация ще се понижи от 2,5 % през 2025 г. до 2,0 % през 2026 г. Общият публичен дефицит се очаква да продължи да намалява от 2,5 % от БВП през 2025 г. до 2,1 % през 2027 г., подпомогнат от приетия миналата година данъчен пакет, постепенното премахване на енергийните мерки и благоприятното икономическо развитие. Съотношението на дълга към БВП се очаква да продължи да намалява и да падне под 100 % през следващата година.

Икономическата активност ще остане стабилна

След силния растеж през първата половина на 2025 г., икономическото разширение продължи и през третото тримесечие, като БВП достигна 0,6 % спрямо предходното тримесечие. Този резултат бе подкрепен от силния принос на частното потребление и инвестициите, докато нетният износ допринесе отрицателно за БВП поради спада на износа и устойчивия растеж на вноса. Очаква се икономическата активност да остане стабилна през прогнозния период, като реалният растеж на БВП ще достигне 2,9 % през 2025 г., което отразява и по-висок от очаквания пренос от 2024 г. Очаква се реалният растеж на БВП да се забави постепенно до 2,3 % през 2026 г. и до 2,0 % през 2027 г.

Вътрешното търсене ще бъде основният двигател на растежа през периода 2025—2027 г., главно благодарение на частното потребление и положителните резултати на инвестициите. Очаква се потребителските разходи да се възползват от по-нататъшното увеличаване на покупателната способност и допълнителния растеж на заетостта в контекста на устойчива вътрешна миграция. Здравословното финансово състояние на нефинансовите предприятия, заедно с продължаващото изпълнение на програмата за реформи, се очаква да поддържат приноса на брутното образуване на основен капитал. От друга страна, се очаква нетният износ да допринесе леко отрицателно за растежа на БВП през 2025 и 2026 г. поради по-слабото развитие на износа и устойчивия растеж на вноса, преди да стане леко положителен през 2027 г.

Основните рискове пред икономиката са свързани с потенциалните ефекти на разпространение в резултат на по-слабата от очакваното икономическа активност на ключовите търговски партньори на Испания. Това би могло да се отрази неблагоприятно на развитието на туристическата дейност и да доведе до продължителен период на предпазливо поведение от страна на частния сектор, което да забави корпоративните инвестиции или да поддържа нивото на спестяванията на домакинствата значително над дългосрочната историческа средна стойност. На вътрешно равнище по-изразеното от очакваното забавяне на миграционните потоци може да намали динамиката на пазара на труда, което да доведе до по-неблагоприятни перспективи за частното потребление и инвестициите.

Динамичен пазар на труда и намаляваща безработица

Прогнозира се, че положителните резултати на пазара на труда от последните години ще продължат през целия прогнозен период. Очакваното увеличение на заетостта се дължи главно на продължаващия приток на мигранти, който значително разширява работната сила и ускорява темпото на създаване на работни места. Прогнозира се, че равнището на безработицата ще запази тенденцията си към понижение, като достигне 10,4 % през 2025 г. и ще спадне под 10 % през 2026 и 2027 г. Такива равнища не са наблюдавани от повече от десет години, но все още остават сред най-високите в ЕС.

Инфлацията ще продължи да се забавя през прогнозния период

Прогнозира се, че инфлацията по ХИПЦ ще продължи да се забавя, достигайки 2,6 % през 2025 г. и 2,0 % през 2026 г., под влияние на умереното равнище на цените на хранителните продукти и в по-малка степен на услугите, които се очаква да се понижат по-постепенно в съответствие с по-бавния растеж на реалните заплати. Въпреки това се прогнозира, че растежът на номиналните заплати ще остане над равнището на инфлацията през 2025 г., като реалните доходи ще се умереят през следващите две години. През 2027 г. ХИПЦ се очаква да се стабилизира на 2,0 %.

Държавният дефицит и дълг продължават да намаляват

През 2024 г. общият държавен дефицит спадна до 3,2 % от БВП, благодарение на силния икономически растеж и по-ниските разходи за мерките, свързани с енергията. Тези развития повече от компенсираха въздействието на извънредните еднократни мерки, свързани с наводненията в общността Валенсия, които добавиха около 0,4 % от БВП към общия публичен дефицит

.

През 2025 г. се очаква дефицитът да продължи да намалява поради постепенното премахване на мерките, свързани с енергията, и по-ниското въздействие на еднократните мерки, свързани с наводненията, въпреки че това частично се компенсира от увеличението на лихвените плащания и разходите за отбрана. Приходите също се очаква да се увеличат вследствие на данъчните мерки, одобрени през декември 2024 г., включително изменения в корпоративния данък, допълнителни данъци върху електронните цигари и други тютюневи изделия и увеличена данъчна ставка върху личните доходи от финансови активи. Като цяло за 2025 г. се прогнозира общият публичен дефицит да намалее до 2,5 %.

През 2026 г. се прогнозира, че дефицитът на правителството ще намалее още до 2,1 % от БВП, въпреки по-високите лихвени и пенсионни разходи. Това намаление се дължи на изтичането на срока на действие на спешните мерки, свързани с наводненията, както и на благоприятното въздействие на глобалния минимален данък за мултинационалните компании. През 2027 г. дефицитът се очаква да се стабилизира на 2,1 %, тъй като по-високите разходи за отбрана и пенсии се компенсират от по-високите приходи от преки данъци и социалноосигурителни вноски. След леко експанзионистична фискална политика през 2025—2026 г., фискалната политика се очаква да стане контракционна през 2027 г. след края на РРФ

.

Очаква се съотношението на дълга към БВП да продължи да спада до 100,0 % през 2025 г., благодарение на номиналния растеж на БВП, който изпреварва разходите за обслужване на дълга. Под влияние на намаляването на дефицита съотношението се очаква да продължи да намалява през 2026 г. и да падне под 100 % за първи път от 2019 г. насам. През 2027 г. се очаква дългът да продължи да намалява, подпомогнат от устойчивия икономически растеж.

Източник: Европейска комисия. Европейска икономическа прогноза, есен 2025 г.