Икономическа прогноза за Украйна

17.11.2025

Прогнозира се, че икономиката на Украйна ще остане устойчива въпреки продължителната война. Реалният растеж на БВП се очаква да бъде 1,6 % през 2025 г. и 1,5 % през 2026 г., ограничен от продължаващите атаки срещу критичната инфраструктура, прекъсвания в доставките и недостиг на работна ръка, преди да се възстанови до 4,7 % през 2027 г., като се предполага, че възстановяването ще започне сериозно. Прогнозира се, че инфлацията ще достигне пик от около 13 % през 2025 г. и след това постепенно ще намалее. Очаква се, че продължаващите разходи, свързани с войната, ще поддържат дефицита на сектора на държавното управление на много високо равнище през целия прогнозен период, а брутният публичен дълг се очаква да се повиши до около 94 % от БВП до 2027 г.

Икономическият растеж се забави през 2025 г., тъй като войната се отрази негативно на икономиката

След като загуби инерция в средата на 2024 г., растежът остана слаб през първата половина на 2025 г., въпреки относително силното частно потребление и импулса за растеж от разширяващата се вътрешна отбранителна промишленост. Засилените атаки срещу енергийната инфраструктура и неблагоприятните метеорологични условия, които се отразиха на селскостопанското производство, създадоха ограничения от страна на предлагането, доведе до увеличаване на вноса и намаляване на износа, а недостигът на работна ръка и строгите парични условия също забавиха икономическата активност. Подобрената реколта през втората половина на 2025 г. и устойчивото частно потребление се очаква да повишат годишния растеж на БВП до 1,6 %. През 2026 г. се прогнозира, че производството ще остане ограничено от ситуацията със сигурността, продължаващите прекъсвания в доставките и недостига на работна ръка, като растежът на БВП се прогнозира на 1,5 %, докато вътрешното търсене се очаква да остане основният двигател чрез частното потребление, разходите за отбрана и продължаващите спешни ремонти и възстановяване. При условие че от началото на 2027 г. са налице условия за цялостно възстановяване, се очаква растежът да се ускори значително до 4,7 %, тъй като инвестициите във възстановяване и облекчаването на пречките ще надделеят над постепенния спад в разходите за отбрана.

Инфлацията ще достигне пика си през 2025 г.

Инфлацията отново се ускори от средата на 2024 г. и се очаква да остане висока поради нарастващите производствени разходи (по-специално за електроенергия и работна ръка) и прекъсванията, свързани с войната. Прогнозира се, че инфлацията ще достигне пик от 13,1 % през 2025 г., след което постепенно ще намалее, тъй като шоковете в предлагането ще отшумят, а строгата парична политика ще спомогне за ограничаване на ръста на цените, достигайки 9,8 % през 2026 г. и 8,8 % през 2027 г.

Свързани с войната сътресения на пазара на труда ще поддържат високи равнища на безработица

Масовото разселване и мобилизацията значително намалиха работната сила, което доведе до остър недостиг на работна ръка и силен ръст на заплатите. Очаква се недостигът на работна ръка да остане изразен поради бавното реинтегриране и продължаващото несъответствие между регионалните нужди и квалификацията на работниците. В резултат на това се очаква безработицата да остане висока през прогнозния период, макар и постепенно да намалява.

Публичният дефицит ще остане висок на фона на значителните разходи, свързани с войната

Въпреки силния ръст на данъчните приходи, се очаква общият публичен дефицит да се увеличи през 2025 г. поради продължаващия и значителен натиск върху разходите, свързани с войната, включително по-високите разходи за отбрана и персонал. Дефицитът се оценява на 23,8 % от БВП през 2025 г. и се очаква да се понижи до 21,2 % през 2026 г., тъй като допълнителните мерки за увеличаване на приходите дават резултат и номиналният растеж на БВП остава силен. През 2027 г. се очаква по-силният растеж, подобреното събиране на данъци и постепенното умерено нарастване на разходите за отбрана да доведат до по-нататъшно намаляване на дефицита, въпреки че той ще остане много голям. Прогнозира се, че брутният публичен дълг ще се увеличи до 93,7 % от БВП до 2027 г. (без заемите по ERA, в съответствие с подхода, приложен в анализа на МВФ за устойчивостта на дълга).

Източник: Европейска комисия. Европейска икономическа прогноза, есен 2025 г.