17.11.2025

Očekává se, že hospodářský růst Belgie v roce 2025 zpomalí, a to hlavně kvůli velké globální nejistotě a poklesu vývozu. V letech 2026 a 2027 by měl růst HDP mírně vzrůst, a to díky zlepšení vnější poptávky a investic. Inflace by měla v letech 2025 a 2026 klesnout v důsledku nižších cenových tlaků na průmyslové zboží a energii, aby v roce 2027 opět vzrostla v návaznosti na zvýšení cen energie. Na základě v současnosti známých politik se předpokládá, že schodek veřejných financí v prognózovaném období poroste v důsledku výdajů na obranu a úroky. V důsledku toho se očekává, že vládní dluh bude i nadále růst.

Ukazatele 2025 2026 2027
Růst HDP (%, meziročně) 1,0 1,1 1
Inflace (%, meziročně) 2,8 1,8 2,0
Nezaměstnanost (%) 6 6,2 6,1
Celkové saldo veřejných financí (% HDP) -5,3 -5,5 -5,9
Hrubý veřejný dluh (% HDP) 107,1 109,9 112,2
Saldo běžného účtu (% HDP) -0,6 -0,6 -0,6

Ekonomická aktivita by měla v roce 2025 zpomalit

Růst HDP zůstal v prvním čtvrtletí roku 2025 silný, když mezičtvrtletně dosáhl 0,4 %, ve druhém čtvrtletí však kvůli nejistotě v oblasti obchodu klesl na 0,2 % a ve třetím čtvrtletí dosáhl 0,3 %.

Očekává se, že domácí poptávka v roce 2025 zpomalí, ale v letech 2026 a 2027 poroste mírně rychleji, a to díky investicím. Očekává se, že v příštích dvou letech bude soukromou spotřebu tlumit utlumený růst zaměstnanosti, snížení dávek v nezaměstnanosti a oživení inflace v roce 2027. Využití kapacit je pod historickou úrovní a úrokové sazby hypoték zůstávají relativně vysoké, což povede k poklesu hrubé tvorby fixního kapitálu v roce 2025. Očekává se však, že v letech 2026 a 2027 dojde k oživení díky lepším finančním podmínkám. Stavebnictví by mělo expandovat a snížená nejistota vnějšího prostředí by měla podpořit investice do vybavení. Zavedení amerických cel má negativní dopad na belgický vývoz, přičemž USA jsou čtvrtým největším vývozním trhem Belgie, i když jejich dopad byl v roce 2025 omezený díky předběžnému vývozu. Dovoz by měl klesnout méně než vývoz, což povede k negativnímu příspěvku čistého vývozu k růstu v roce 2025. Oživení vývozu se očekává v letech 2026 a 2027, a to díky oživení nákladové konkurenceschopnosti v souvislosti se zpomalením růstu mezd. Oživení poptávky po dovozu se rovněž očekává, ale příspěvek čistého vývozu k růstu HDP by se měl do roku 2027 zlepšit. Celkově se předpokládá, že ekonomická aktivita v roce 2025 poroste o 1,0 %, následovaná postupným oživením o 1,1 % v roce 2026 a 1,3 % v roce 2027. Potenciálním rizikem je pomalejší než očekávané oživení poptávky v EU.

Nezaměstnanost by měla v roce 2025 vzrůst

Růst zaměstnanosti se v roce 2024 zpomalil na 0,3 %, a to hlavně kvůli poklesu zaměstnanosti v průmyslovém sektoru. Ačkoli se v prognózovaném období očekává mírný růst, předpokládá se oživení díky oživení investic a reformám nezaměstnanosti a důchodů. Míra nezaměstnanosti by měla vzrůst na 6,0 % v roce 2025 a 6,2 % v roce 2026, což bude krátkodobým důsledkem reforem trhu práce a důchodového systému, a poté v roce 2027 mírně poklesnout. Růst mezd by se měl postupně zpomalovat s rostoucí nabídkou pracovní síly.

Postupné snižování inflace 

Celková inflace by měla klesnout ze 4,3 % v roce 2024 na 2,8 % v roce 2025. Inflace zboží by měla výrazně zpomalit, a to díky klesajícím cenám energetických komodit a nízké importované inflaci. Inflace služeb by však měla v roce 2025 zůstat na vyšší úrovni, a to v důsledku zvýšení cen služebních poukázek a veřejné dopravy. Inflační tlaky by měly dále klesnout na 1,8 % v roce 2026, přičemž se očekává pomalejší růst cen ve všech složkách. V roce 2027 by zavedení ETS2, pokud nedojde k jeho odložení, mělo vést ke zvýšení cen energií, což způsobí nárůst celkové inflace na 2,0 %.

Nová vládní opatření kompenzována rostoucími výdaji na obranu a úroky

V roce 2025 se očekává nárůst deficitu na 5,3 % HDP z 4,4 % v roce 2024. Očekává se, že výdaje zvýší náklady spojené se stárnutím populace (+0,2 % HDP ve srovnání s rokem 2024), zejména důchody a zdravotní péče, úrokové platby (+0,2 % HDP) a obrana (+0,1 % HDP). Nejnovější prognózy v oblasti obrany ukazují postupný nárůst výdajů na 2 % HDP v roce 2027, přičemž se zohledňuje doba dodání vojenského vybavení. Kromě toho se očekává pokles vládních příjmů (-0,3 % HDP), konkrétně v oblasti daní z výroby a dovozu, které jsou negativně ovlivněny diskrečními opatřeními, zejména na regionální úrovni.

Prognózy pro rok 2026 zahrnují očekávaný dopad federálních a regionálních opatření, o nichž bylo rozhodnuto do konce října 2025. V roce 2026 se podle prognóz deficit zvýší na 5,5 % HDP v důsledku nárůstu výdajů na obranu o 0,3 % HDP. Kromě toho se očekává vyšší úrokové výdaje (+0,2 % HDP) v důsledku rostoucí úrovně dluhu a vyšších refinancovacích sazeb. Očekává se, že provádění konsolidačních opatření na federální a regionální úrovni stabilizuje výdaje na sociální dávky na úrovni 25,8 % HDP. Příjmy jako procento HDP by měly v roce 2026 zůstat víceméně stabilní, a to díky daním z produktů a dovozu a daním z příjmů a majetku. Primární saldo by proto mělo zůstat stabilní.

V roce 2027 se podle prognózy deficit zvýší na 5,9 % HDP v důsledku poklesu příjmů (0,3 % HDP), který bude způsoben zejména snížením ostatních běžných příjmů a kapitálových transferů, a mírného zvýšení výdajů (0,1 % HDP). Na straně výdajů jsou vyšší výdaje na obranu (+0,2 % HDP) a úrokové platby (+0,2 % HDP) kompenzovány očekávaným poklesem sociálních dávek (-0,2 % HDP) v důsledku přijetí přísnějších pravidel pro přístup k nim a poklesem odměn zaměstnanců (-0,1 % HDP) v důsledku zpomalení růstu počtu zaměstnanců i mezd ve veřejném sektoru.

Hrubý dluh veřejných financí dosáhl na konci roku 2024 103,9 % HDP. Přetrvávající vysoké schodky veřejných financí vysvětlují předpokládaný nárůst na 112,2 % v roce 2027.

Zdroj: Evropská komise. Evropská ekonomická prognóza, podzim 2025.