Ekonomická prognóza pro Bolívii

05.06.2026

Bolivijská ekonomika vstoupila do roku 2026 ve fázi náročných makroekonomických úprav poté, co v roce 2025 zaznamenala pokles. Nová vláda čelí zděděným nerovnováhám: vysokým rozpočtovým deficitům, dotacím na pohonné hmoty, nedostatku deviz, vyčerpaným rezervám, vysoké inflaci a klesající životní úrovni. Očekává se, že růst v roce 2026 opět poklesne, protože fiskální konsolidace, vyšší ceny pohonných hmot a nejistota ohledně politiky budou tlumit domácí poptávku, než se v roce 2027 opět zotaví, pokud se stabilizace a reformy v oblasti soukromých investic uchytí. Předpokládá se, že inflace v roce 2026 zůstane velmi vysoká, zatímco fiskální a vnější rezervy zůstanou slabé. Veřejný dluh je vysoký a přístup na trh zůstává omezený, což činí důvěryhodnou fiskální konsolidaci nezbytnou.

Ekonomika

se propadá

kvůli nedostatku zboží a slabým investicím

Odhaduje se, že reálný HDP Bolívie se v roce 2025 propadl o 2,1 %, a to po poklesu o 1,1 % v roce 2024. Pokles byl způsoben klesajícími investicemi, slabou domácí poptávkou, nedostatkem pohonných hmot a zboží, klesající produkcí uhlovodíků a nedostatkem deviz. Cenové regulace a omezení vývozu nedokázaly inflaci zastavit a přispěly k narušení ekonomiky.

Očekává se, že HDP v roce 2026 dále poklesne o 3,2 %, protože škrty v dotacích, vyšší ceny pohonných hmot, fiskální konsolidace a nejistota ohledně politiky tlumí spotřebu a investice. Pro rok 2027 se předpokládá oživení o 4,0 %, ale to závisí na věrohodné stabilizaci, zlepšení důvěry a reformách podporujících soukromé investice.

Inflace zůstává velmi vysoká

Inflace v roce 2025 prudce vzrostla a dosáhla odhadovaného ročního průměru 19,5 %, přičemž inflace na konci roku byla výrazně vyšší. Hlavními faktory byly nedostatek deviz, nedostatek pohonných hmot a zboží, cenové distorze, rostoucí prémie na paralelním devizovém trhu a monetizace fiskálních tlaků.

Předpokládá se, že inflace v roce 2026 dále vzroste na 21,2 %, než se v roce 2027 zmírní na 16,0 %. Cesta k dezinflačnímu vývoji bude záviset na normalizaci směnného kurzu, úpravě cen pohonných hmot, fiskální konsolidaci a obnovení důvěry. Bez důvěryhodných politických reforem by inflace mohla zůstat zakořeněná a nadále erodovat reálné příjmy.

Fiskální konsolidace je naléhavá

Fiskální deficit se v roce 2025 prohloubil na odhadovaných 11,1 % HDP, a to v důsledku klesajících příjmů z plynu, vysokých veřejných výdajů a dotací na pohonné hmoty. Vzhledem k omezenému přístupu na mezinárodní kapitálové trhy a omezenému vnějšímu financování se vláda silně spoléhala na domácí zdroje, včetně centrální banky a státního penzijního fondu.

Předpokládá se, že deficit se v roce 2026 sníží na 9,2 % HDP a v roce 2027 na 8,3 %, ale tyto úrovně zůstávají velmi vysoké. Veřejný dluh vzrostl v roce 2025 na 90,4 % HDP a předpokládá se, že v roce 2026 zůstane blízko 90 %, než v roce 2027 poklesne na 84,9 %. Fiskální konsolidace bude vyžadovat reformu dotací na pohonné hmoty, silnější mobilizaci příjmů, lepší stanovení priorit veřejných investic a snížení závislosti na domácím financování.

Vnější rezervy zůstávají slabé

Deficit běžného účtu se v roce 2025 snížil na 2,0 % HDP, což však odráželo hlavně omezení dovozu způsobené nedostatkem deviz a slabou domácí poptávkou. Vývoz uhlovodíků zůstal slabý, zatímco vývoz nerostných surovin a průmyslových výrobků těžil spíše z vyšších cen než ze silného růstu objemu.

Deficit běžného účtu se podle prognóz v roce 2026 zvýší na 2,7 % HDP, než se v roce 2027 mírně sníží na 2,3 %. Využitelné devizové rezervy zůstávají kriticky nízké a zlaté rezervy tvoří velký podíl oficiálních rezerv. Vnější výhled zůstává citlivý na náklady na dovoz paliv, klesající vývoz plynu, omezené přímé zahraniční investice, splátky dluhové služby a zpoždění investic do lithia nebo plynu.

Celkový výhled

Výhled Bolívie je křehký a do značné míry závisí na důvěryhodnosti politiky. Očekává se, že ekonomika v roce 2026 opět poklesne, než se v roce 2027 zotaví, ale inflace, fiskální deficity, vysoké zadlužení a nízké rezervy zůstanou hlavními překážkami. Hlavním úkolem je stabilizovat ekonomiku, aniž by se zhoršila chudoba a sociální napětí. Trvalé oživení bude vyžadovat důvěryhodnou fiskální konsolidaci, reformu dotací na paliva, normalizaci směnných kurzů a cen, silnější sociální ochranu, zlepšení podmínek pro podnikání a reformy, které přilákají soukromé investice mimo sektor uhlovodíků.

Zdroje:

Světová banka, Bolivia Macro Poverty Outlook, duben 2026.

Mezinárodní měnový fond, Bolívie: Konzultace podle článku IV a zpráva pracovníků z roku 2025, červen 2025.

Mezinárodní měnový fond, World Economic Outlook, duben 2026.

Bolívijská centrální banka, Monetary and External Sector Statistics, 2025–2026.

Bolívijské ministerstvo hospodářství a veřejných financí, Fiscal and Public Debt Data, 2025–2026.