Ekonomická prognóza pro Bosnu a Hercegovinu

17.11.2025

Hospodářská aktivita v Bosně a Hercegovině by měla podle prognóz zůstat v průběhu prognózovaného období utlumená. Reálný růst HDP by měl v roce 2025 zpomalit na 1,8 %, než se v roce 2026 mírně zrychlí na 2,2 % a v roce 2027 na 2,5 %, a to hlavně díky soukromé spotřebě a poněkud silnějším investicím. Inflace by měla v roce 2025 zůstat na vysoké úrovni, než se v letech 2026–2027 zmírní, zatímco schodek veřejných financí by se měl v roce 2025 zvýšit na 2,5 % HDP a v roce 2026 na 3,0 %, než se v roce 2027 mírně sníží. Očekává se, že hrubý poměr veřejného dluhu k HDP vzroste do roku 2027 na přibližně 30,5 %.

Hospodářská aktivita by měla v prognózovaném období zůstat utlumená

Hospodářský růst v první polovině roku 2025 zpomalil, a to hlavně kvůli slabšímu růstu vývozu v důsledku klesající poptávky na vývozních trzích, zatímco soukromá spotřeba zůstala hlavním motorem růstu díky silnému růstu reálných mezd. Růst dovozu se zrychlil v důsledku zvýšené domácí poptávky a schodek běžného účtu se prohloubil v důsledku oslabení vývozu, zatímco příliv přímých zahraničních investic zůstal relativně nízký. V prognózovaném období se předpokládá, že růst zůstane celkově utlumený: soukromá spotřeba by měla zůstat víceméně stabilní, ale vnější poptávka by měla zůstat utlumená a cenová konkurenceschopnost by se měla zhoršit v důsledku rychle rostoucích mezd. Silnější investice, podporované nižšími politickými napětími a zvýšenou finanční podporou EU, by měly v letech 2026 a 2027 mírně podpořit růst.

Trh práce by měl zůstat napjatý kvůli klesající nabídce pracovní síly.

Růst registrované zaměstnanosti se v roce 2025 dostal do záporných hodnot, přičemž nárůst pracovních míst se soustředil do obchodu a cestovního ruchu a poklesl v odvětvích, jako je těžba a zemědělství. Počet registrovaných nezaměstnaných nadále klesal, částečně proto, že více lidí opustilo trh práce, zatímco pokračující emigrace a odliv kvalifikované pracovní síly naznačují rostoucí nedostatek pracovních sil v oblastech, jako je stavebnictví a zdravotnictví. Očekává se, že tyto faktory udrží mzdový tlak nad růstem produktivity a přispějí k postupnému poklesu míry nezaměstnanosti v letech 2025–2027.

Očekává se, že inflace zůstane vysoká

Inflace v roce 2025 zrychlila, a to hlavně kvůli vyšším cenám potravin, restaurací a hotelů a zdravotnických služeb, zatímco silný růst nominálních mezd přispěl k domácím cenovým tlakům. Očekává se, že mzdové tlaky zůstanou vysoké kvůli problémům na trhu práce, což udrží celkovou inflaci v roce 2025 blízko 4 %. Zatímco nízké dovozní ceny by měly v letech 2026 a 2027 inflaci snížit, domácí tlaky by měly přetrvávat, což odráží stále silný růst mezd a opožděné úpravy cen elektřiny.

Veřejné finance čelí dalším výdajovým tlakům

Deficit veřejných financí se v roce 2024 zvýšil a očekává se, že v roce 2025 se dále prohloubí v důsledku vyšších mezd a sociálních transferů, a to i přes silný růst příjmů na začátku roku. Příjmy by měly v průběhu prognózovaného období zůstat v poměru k HDP víceméně stabilní, zatímco pokračující vysoké výdaje na důchody a sociální transfery by měly v roce 2026 udržet schodky na vysoké úrovni. Očekává se, že finanční omezení pomohou omezit růst výdajů, což umožní v roce 2027 schodek mírně snížit, i když omezené dodržování účetních standardů EU nadále snižuje přesnost a spolehlivost údajů o veřejném sektoru.

Rizika jsou převážně na straně růstu

Přestože přímá expozice vůči americkému vývoznímu trhu je omezená, domácí růst by mohl těžit ze snížení politického napětí a lepšího investičního klimatu, což by mohlo umožnit přístup k další finanční podpoře EU vázané na investice a reformy. Vzhledem k plánovaným všeobecným volbám v roce 2026 by veřejné výdaje mohly výrazně vzrůst, což by podpořilo růst, ale také by hrozilo výrazné zvýšení deficitu a dluhu.

Zdroj: Evropská komise. Evropská ekonomická prognóza, podzim 2025.