05.06.2026
Vietnamská ekonomika v roce 2025 zaznamenala silný růst, k němuž přispěl exportní průmysl, elektronický sektor, přímé zahraniční investice a oživení domácí poptávky. Očekává se, že v roce 2026 dojde ke zpomalení růstu, jelikož vyšší ceny energií, nejistota v oblasti světového obchodu a slabší zahraniční poptávka budou tlumit export a ekonomickou aktivitu; v roce 2027 by však mělo dojít k opětovnému oživení. Inflace by měla v roce 2026 vzrůst v důsledku nákladů na dovážené palivo a tlaků domácí poptávky, ale poté by měla postupně klesat. Fiskální politika zůstává podpůrná, s pokračujícími veřejnými investicemi do infrastruktury, zatímco veřejný dluh zůstává na mírné úrovni. Běžný účet zůstává v přebytku, i když se zvýšila volatilita obchodu kvůli vysoké poptávce po dovozech a vystavení Vietnamu změnám v globálních dodavatelských řetězcích.
| Ukazatele | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Růst HDP (%, meziročně) | 8,0 | 6,3 | 7,1 |
| Inflace (%, meziročně) | 3,2 | 4,5 | 3,8 |
| Míra zaměstnanosti (% populace v produktivním věku, 15+) | 69,5 | 69,6 | 69,7 |
| Fiskální saldo (% HDP) | -1,4 | -2,0 | -1,8 |
| Hrubý veřejný dluh (% HDP) | 34,3 | 35,2 | 35,6 |
| Saldo běžného účtu (% HDP) | 5,1 | 3,9 | 4,2 |
Růst se po velmi silném roce 2025 zpomalí
Reálný růst HDP Vietnamu dosáhl v roce 2025 přibližně 8,0 %, a to díky silnému oživení vývozu výrobků, elektroniky, služeb a domácí poptávky. Vývoz výrobků těžil z předem objednaných zakázek, odolné globální poptávky po elektronice a pokračujícího přílivu přímých zahraničních investic. Obnovila se také domácí spotřeba, podporovaná rostoucími příjmy, cestovním ruchem a růstem úvěrů.
Předpokládá se, že růst v roce 2026 zpomalí na 6,3 %, protože globální nejistota, vyšší ceny energií a slabší vnější poptávka budou tlumit export a domácí aktivitu. V roce 2027 se očekává oživení na přibližně 7,1 %, pokud se globální poptávka stabilizuje a investice zůstanou silné. Vietnam by měl i nadále těžit z diverzifikace dodavatelských řetězců, ale jeho velmi vysoká otevřenost obchodu ho činí obzvláště citlivým na vnější šoky.
Hlavním motorem zůstává exportní výroba
Vietnamský model růstu zůstává silně zakotven v exportně orientované výrobě. Elektronika, strojírenství, textil, obuv a nábytek nadále přitahují zahraniční investice a podporují zaměstnanost. Role země v globálních dodavatelských řetězcích se posílila, protože firmy diverzifikují výrobu po celé Asii.
Tato otevřenost však také vytváří zranitelnost. Poměr obchodu k HDP je ve Vietnamu extrémně vysoký, což vystavuje ekonomiku vlivům globální poptávky, obchodní politiky USA, dodavatelských řetězců spojených s Čínou, narušení přepravy a cyklů v elektronickém průmyslu. Udržení růstu bude vyžadovat silnější domácí dodavatele, vyšší přidanou hodnotu a neustálé zlepšování logistiky, kvalifikace a spolehlivosti dodávek energie.
Inflace v roce 2026 stoupá
Inflace zůstala v roce 2025 mírná, ale cenové tlaky se v roce 2026 zvýšily v důsledku růstu cen dovážených paliv a nákladů na dopravu. Očekává se, že vyšší ceny energií, silnější domácí poptávka a tlaky na směnný kurz posunou inflaci nad úroveň z roku 2025.
Předpokládá se, že inflace v roce 2026 vzroste na přibližně 4,5 %, než v roce 2027 klesne na asi 3,8 %. Hlavní rizika plynou z cen pohonných hmot, cen potravin, úprav regulovaných cen, oslabení měny a vyšších nákladů na logistiku. Měnová politika bude muset vyvážit kontrolu inflace s podporou úvěrů a investic.
Fiskální politika zůstává podpůrná
Fiskální situace Vietnamu zůstává zvládnutelná, přičemž deficit se v letech 2026–2027 odhaduje na přibližně 2 % HDP. Veřejné investice zůstávají důležitým politickým nástrojem, zejména v oblasti dopravní infrastruktury, energetiky, digitalizace a projektů odolných vůči klimatickým změnám. Silný růst a mírné zadlužení dávají orgánům prostor k podpoře ekonomické aktivity v případě oslabení vnější poptávky.
Veřejný dluh by měl zůstat na mírné úrovni a měl by se zvyšovat pouze postupně z přibližně 34 % HDP v roce 2025 na zhruba 36 % v roce 2027. Fiskální rizika zůstávají omezená, ale bude důležité rychlejší provádění kvalitních veřejných investic, silnější daňová správa a pečlivé řízení podmíněných závazků.
Zahraniční pozice zůstává silná, ale volatilnější
Přebytek běžného účtu Vietnamu zůstal v roce 2025 značný, podporován vývozem zboží, oživením cestovního ruchu a převody peněz. Očekává se, že se přebytek v roce 2026 sníží v důsledku rostoucí poptávky po dovozech, zvyšujících se cen energií a zpomalení dynamiky vývozu, než se v roce 2027 mírně zlepší.
Zahraniční pozice zůstává fundamentálně silná, podporována přímými zahraničními investicemi, vývozem výrobků a adekvátními rezervami. Volatilita obchodu se však zvýšila, přičemž měsíční obchodní bilance jsou ovlivněny předčasnými dovozy, změnami v dodavatelských řetězcích a náklady na energii. Vietnam zůstává vystaven vlivu obchodní politiky USA, globální poptávky po elektronice, čínské poptávky, nákladů na dopravu a tlaků na směnné kurzy.
Celkový výhled
Výhled Vietnamu zůstává příznivý, přičemž se očekává, že růst zůstane jedním z nejsilnějších v Asii i přes dočasné zpomalení v roce 2026. Inflace by měla zůstat pod kontrolou, veřejný dluh je mírný a přímé zahraniční investice nadále podporují výrobní a exportní kapacity. Hlavními střednědobými výzvami jsou zvyšování produktivity, prohlubování domácích dodavatelských řetězců, zlepšování energetické bezpečnosti, modernizace infrastruktury, posilování odolnosti finančního sektoru a snižování zranitelnosti vůči vnějším obchodním šokům.
Zdroje:
Světová banka, Vietnam Macro Poverty Outlook, duben 2026.
Světová banka, Viet Nam Economic Update, květen 2026.
Mezinárodní měnový fond, World Economic Outlook, duben 2026.
Asijská rozvojová banka, Asian Development Outlook, duben 2026: Vietnam.
Státní banka Vietnamu, Monetary Policy and Banking Sector Developments, 2025–2026.
Úřad pro všeobecné statistiky Vietnamu, zprávy o socioekonomické situaci a indexu spotřebitelských cen, 2025–2026.
