17.11.2025

Μετά από δύο χρόνια μηδενικής ή περιορισμένης ανάπτυξης, το ΑΕΠ προβλέπεται να αυξηθεί κατά 0,4 % το 2025 και κατά περίπου 2 % το 2026 και το 2027, υποστηριζόμενο από την κατανάλωση και την ανάκαμψη των επενδύσεων και των εξαγωγών. Ο πληθωρισμός αναμένεται να μετριαστεί από 4,5 % το 2025 σε κάτω του 4 % το 2026 και το 2027, αλλά οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν ισχυρές. Το γενικό δημόσιο έλλειμμα προβλέπεται να παραμείνει υψηλό στο 4,6 % το 2025 και να αυξηθεί στο 5,2 % το 2026 λόγω μέτρων που αυξάνουν το έλλειμμα. Ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ αναμένεται να αυξηθεί ελαφρώς σε περίπου 75 % το 2027, λόγω των υψηλών ελλειμμάτων και της χαμηλότερης ονομαστικής αύξησης του ΑΕΠ.

Δείκτες 2025 2026 2027
Αύξηση του ΑΕΠ (%, σε ετήσια βάση) 0 2 2
Πληθωρισμός (%, σε ετήσια βάση) 4,5 3,6 3,5
Ανεργία (%) 4 4,4 4,3
Συνολικό δημόσιο ισοζύγιο (% του ΑΕΠ) - -5,1 -5,1
Ακαθάριστο δημόσιο χρέος (% του ΑΕΠ) 73 73,9 74,9
Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (% του ΑΕΠ) 0 -0,3 -0,4

Η εγχώρια ζήτηση παραμένει ο κύριος μοχλός ανάπτυξης

Το πραγματικό ΑΕΠ παρέμεινε αμετάβλητο σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο το 2025-Q3, μετά από μείωση 0,2% το Q1 λόγω της αδύναμης απόδοσης της βιομηχανίας και αύξηση 0,5% το Q2 λόγω των υπηρεσιών. Συνολικά, το πραγματικό ΑΕΠ αναμένεται να αυξηθεί κατά 0,4% το 2025, με την κατανάλωση να αποτελεί τον κύριο μοχλό ανάπτυξης. Ωστόσο, η αναμενόμενη αύξηση της κατανάλωσης κατά 3,5% αναμένεται να αντισταθμιστεί από την αύξηση των εισαγωγών και τη μείωση των επενδύσεων. Οι εξαγωγές αναμένεται να μειωθούν, κυρίως λόγω της μείωσης των εξαγωγών βιομηχανικών προϊόντων και επιχειρηματικών υπηρεσιών.

Η αύξηση του ΑΕΠ προβλέπεται να ανέλθει στο 2,3% το 2026, υποστηριζόμενη από δημοσιονομικά μέτρα τόνωσης, και στη συνέχεια να επιβραδυνθεί στο 2,1% το 2027. Η κατανάλωση προβλέπεται να υποστηριχθεί από την ισχυρή αύξηση των μισθών και τα δημοσιονομικά μέτρα. Οι επενδύσεις αναμένεται να ανακάμψουν σταδιακά και να αυξηθούν κατά 4,1% το 2027, χάρη στις δημόσιες επενδύσεις, την ανάκαμψη της οικοδομικής δραστηριότητας και τη βελτίωση του επιχειρηματικού κλίματος. Οι εξαγωγές προβλέπεται να αυξηθούν κατά 3,8%, χάρη στην έναρξη λειτουργίας εγκαταστάσεων συναρμολόγησης στην αυτοκινητοβιομηχανία, και να αυξηθούν περαιτέρω κατά 4,1% το 2027, καθώς η εξωτερική ζήτηση θα ανακάμψει. Ταυτόχρονα, η οικονομική ανάκαμψη αναμένεται να οδηγήσει σε αύξηση των εισαγωγών, μετατρέποντας το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών από πλεόνασμα 0,1% του ΑΕΠ το 2025 σε έλλειμμα 0,4% έως το 2027

.

Οι κίνδυνοι για τις προοπτικές περιλαμβάνουν τη συνεχιζόμενη αδυναμία των επενδύσεων και των εξαγωγών που συνδέεται με τις εξελίξεις στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού. Επιπλέον, οι πληθωριστικές πιέσεις θα μπορούσαν να αποτελέσουν πρόκληση, η οποία ενδέχεται να επιδεινωθεί από τις υψηλές αυξήσεις του κατώτατου μισθού και άλλα κυβερνητικά μέτρα.

Η αγορά εργασίας αναμένεται να παραμείνει στενής.

Το ποσοστό ανεργίας κυμάνθηκε γύρω στο 4,5% κατά το τελευταίο έτος. Οι κενές θέσεις εργασίας συνεχίζουν να μειώνονται και η απασχόληση προβλέπεται να αυξηθεί κατά 0,2% το 2025. Η αναμενόμενη ανάκαμψη της οικονομικής ανάπτυξης το 2026 προβλέπεται να αυξήσει την απασχόληση στον ιδιωτικό τομέα και να μειώσει το ποσοστό ανεργίας στο 4,3% έως το 2027. Με την αγορά εργασίας να παραμένει στενής, η αύξηση των ονομαστικών μισθών αναμένεται να παραμείνει υψηλή το 2025 και το 2026, λόγω των αυξήσεων στον δημόσιο τομέα και του κατώτατου μισθού. Η αύξηση των μισθών προβλέπεται να μετριαστεί το 2027, καθώς αυτές οι επιδράσεις θα εξασθενήσουν.

Οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν

Ο γενικός πληθωρισμός αυξήθηκε από 3,7% το 2024 σε 4,3% τον Σεπτέμβριο του 2025, λόγω της αύξησης των τιμών των τροφίμων. Ο πληθωρισμός HICP, εξαιρουμένων της ενέργειας και των τροφίμων, μειώθηκε από 5,9% σε 4,9% κατά την ίδια περίοδο, υποστηριζόμενος από τη μείωση του πληθωρισμού των υπηρεσιών, ιδίως στις τηλεπικοινωνίες και τις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες. Αν και οι κρατικές ρυθμίσεις των τιμών μείωσαν προσωρινά τον πληθωρισμό το 2025, οι τιμές είναι πιθανό να αναπροσαρμοστούν προς τα πάνω μόλις λήξουν τα μέτρα αυτά. Η πρόσφατη ανατίμηση του νομίσματος, σε συνδυασμό με την αναμενόμενη επιβράδυνση των τιμών των βασικών εμπορευμάτων και την κάπως χαμηλότερη αύξηση των μισθών, αναμένεται να μετριάσει τον πληθωρισμό το 2026 και το 2027. Ο πληθωρισμός προβλέπεται να μειωθεί στο 3,6% το 2026 και να παραμείνει σε υψηλά επίπεδα στο 3,5% το 2027, λαμβάνοντας υπόψη την εισαγωγή του συστήματος ETS2, το οποίο, εάν δεν καθυστερήσει, αναμένεται να αυξήσει τον πληθωρισμό της ενέργειας το 2027.

Υψηλό και αυξανόμενο δημοσιονομικό έλλειμμα

Μετά από σημαντική μείωση το 2024, το δημοσιονομικό έλλειμμα προβλέπεται να μειωθεί μόνο ελαφρώς το 2025, στο 4,6 % του ΑΕΠ. Το κόστος των επιδοτήσεων ενέργειας για τα νοικοκυριά συνεχίζει να μειώνεται και οι δαπάνες για τόκους μειώνονται λόγω των χαμηλότερων τοκομεριδίων των ομολόγων που συνδέονται με τον πληθωρισμό. Ωστόσο, οι αυξήσεις των μισθών στον δημόσιο τομέα και άλλα λειτουργικά έξοδα αναμένεται να οδηγήσουν σε ισχυρή αύξηση των πρωτογενών δαπανών. Οι δημόσιες επενδύσεις αναμένεται να αυξηθούν μέτρια το 2025, καθώς η μείωση των δαπανών για επενδύσεις που χρηματοδοτούνται από το κράτος αντισταθμίζεται από την υψηλότερη απορρόφηση των κονδυλίων της ΕΕ. Συνολικά, η δημοσιονομική πολιτική αναμένεται να είναι επεκτατική το 2025, στο -0,5 % του ΑΕΠ.

Το 2026, το έλλειμμα προβλέπεται να διευρυνθεί στο 5,1 % του ΑΕΠ, λόγω των νέων μέτρων που στοχεύουν τα νοικοκυριά. Τα έσοδα από τον φόρο εισοδήματος αναμένεται να επηρεαστούν από την εισαγωγή απαλλαγής από τον φόρο εισοδήματος φυσικών προσώπων για τις μητέρες και την αύξηση της οικογενειακής φορολογικής έκπτωσης, που συνολικά εκτιμάται σε 0,6 % του ΑΕΠ. Τα νέα μέτρα στήριξης της στέγασης για τα νοικοκυριά και τους δημόσιους υπαλλήλους αναμένεται να προσθέσουν επιπλέον 0,5 % του ΑΕΠ στο έλλειμμα. Οι περαιτέρω αυξήσεις των μισθών στον δημόσιο τομέα, σε συνδυασμό με τα ήδη ανακοινωθέντα επιδόματα για τους στρατιωτικούς και τους υπαλλήλους των αρχών επιβολής του νόμου, που εκτιμώνται σε 0,5 % του ΑΕΠ, προβλέπεται να οδηγήσουν σε συνεχή ισχυρή αύξηση των μισθών στον δημόσιο τομέα. Αυτά θα αντισταθμιστούν μόνο εν μέρει από την παράταση των τομεακών φόρων επί των έκτακτων κερδών έως το 2026. Το 2027, το έλλειμμα προβλέπεται να παραμείνει υψηλό στο 5,1%, εν μέρει λόγω του αυξανόμενου κόστους των μέτρων για τον φόρο εισοδήματος και της λήξης των τομεακών φόρων. Η δημοσιονομική πολιτική αναμένεται να παραμείνει επεκτατική το 2026 και γενικά ουδέτερη το 2027. Περαιτέρω μέτρα που εξετάζονται, όπως η εισαγωγή 14ης μηνιαίας σύνταξης, θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε υψηλότερο έλλειμμα.

Ο δείκτης χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ προβλέπεται να αυξηθεί κατά τη διάρκεια της περιόδου πρόβλεψης από 73,5 % το 2024 σε 74,9 % το 2027, λόγω των αυξημένων ελλειμμάτων και της επιβράδυνσης της ονομαστικής αύξησης του ΑΕΠ.

Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Ευρωπαϊκές οικονομικές προβλέψεις, φθινόπωρο 2025.