Previsiones económicas para Bielorrusia

30.05.2026

La economía de Bielorrusia sufrió una fuerte desaceleración en 2025, a medida que se desvanecía el impulso de adaptación posterior a 2022, se debilitaba la demanda rusa y las dificultades logísticas derivadas de las sanciones seguían lastrando las exportaciones. Se prevé que el crecimiento siga siendo muy modesto en 2026-2027, basándose principalmente en la construcción subvencionada por el Estado, la escasez de mano de obra y las medidas de estímulo, mientras que la industria y el comercio exterior siguen enfrentándose a limitaciones. Se prevé que la inflación se mantenga elevada a pesar de los controles administrativos de precios, lo que erosionará gradualmente las ganancias salariales reales. Los indicadores fiscales y de deuda se mantienen relativamente estables en términos generales, pero la transparencia se ha debilitado desde 2022, y la economía sigue dependiendo cada vez más de Rusia en materia de comercio, finanzas, logística y energía.

El crecimiento se

ralentiza

a medida que se desvanecen los beneficios de la adaptación

El crecimiento del PIB real de Bielorrusia se ralentizó hasta el 1,3 % en 2025, frente al 4,3 % registrado en 2024. Esta desaceleración reflejó una menor demanda externa, especialmente procedente de Rusia, las restricciones logísticas derivadas de las sanciones y los persistentes cuellos de botella en el lado de la oferta. La agricultura se mantuvo prácticamente estancada debido a las malas condiciones meteorológicas, mientras que la construcción y las TIC proporcionaron un apoyo parcial.

Se prevé que el crecimiento se debilite aún más hasta el 1,1 % en 2026 y el 0,8 % en 2027. La construcción respaldada por el Estado, las medidas fiscales y las condiciones restrictivas del mercado laboral deberían seguir respaldando la demanda interna, pero se espera que la industria manufacturera y las exportaciones sigan viéndose limitadas por las sanciones, los cuellos de botella en los pagos, el aumento de los costes logísticos y el acceso limitado a los mercados mundiales.

La inflación se mantiene elevada a pesar de los controles de precios

La inflación aumentó hasta el 6,7 % en 2025, impulsada por la fuerte demanda interna y las presiones sobre los precios de los alimentos. Los controles administrativos de precios contribuyeron a limitar la tasa general, pero también distorsionan los precios relativos, debilitan la transmisión monetaria y retrasan el ajuste.

Se prevé que la inflación se mantenga por encima del 6 % en 2026-2027. La rigidez de los mercados laborales y el aumento de los salarios respaldarán los ingresos de los hogares, pero se espera que la elevada inflación reduzca gradualmente las ganancias salariales reales. Los principales riesgos provienen de los precios de los alimentos, las fluctuaciones del tipo de cambio vinculadas al rublo ruso, los estímulos internos y las restricciones de la oferta.

Los indicadores fiscales se mantienen estables, pero la transparencia es limitada

El saldo fiscal global se mantuvo en superávit en 2025, en el 0,5 % del PIB, y se prevé que se mantenga ligeramente positivo en 2026-2027. Sin embargo, desde el inicio de la guerra en Ucrania, la publicación periódica de datos presupuestarios ha cesado en gran medida, lo que dificulta la evaluación de la verdadera situación fiscal.

Se prevé que la deuda pública se mantenga en líneas generales estable, descendiendo ligeramente del 37,0 % del PIB en 2025 al 36,5 % en 2027. Los niveles generales de deuda son moderados, pero los riesgos fiscales están vinculados a las empresas estatales, los préstamos dirigidos, las subvenciones, los controles administrativos y la dependencia de la financiación y los mercados vinculados a Rusia.

La posición exterior se debilita gradualmente

Se estima que el déficit por cuenta corriente será del 2,4 % del PIB en 2025 y se prevé que aumente hasta el 2,7 % en 2026 y el 2,9 % en 2027. Las importaciones han crecido más rápidamente que las exportaciones, impulsadas por la demanda interna y las medidas de estímulo, mientras que las exportaciones siguen viéndose limitadas por la débil demanda rusa, las sanciones, las fricciones logísticas y el acceso limitado a mercados con márgenes más elevados.

La posición exterior sigue siendo estructuralmente vulnerable. La mayor parte de las exportaciones se dirigen ahora hacia Rusia o se canalizan a través de los canales logísticos y financieros rusos. Esto reduce la diversificación, aumenta los costes de transacción y expone a Bielorrusia a las perturbaciones derivadas de la demanda rusa, la aplicación de sanciones y las restricciones de pago.

Perspectivas generales

Las perspectivas de Bielorrusia son débiles y se ven cada vez más limitadas por su modelo económico. Se prevé que el crecimiento se mantenga por debajo del 1,5 % en 2026-2027, que la inflación se mantenga elevada y que los déficits externos se amplíen gradualmente. Los principales riesgos son una mayor dependencia de Rusia, las sanciones, la baja productividad, la escasez de mano de obra, los controles administrativos de precios y la reducida transparencia fiscal. Una mejora sostenida requeriría un acceso más amplio al mercado, un mayor desarrollo del sector privado, una mayor transparencia de las políticas y reformas estructurales, pero todo ello sigue siendo poco probable en las condiciones actuales.

Fuentes:

Banco Mundial, Perspectivas macroeconómicas y de pobreza de Bielorrusia, abril de 2026.

Fondo Monetario Internacional, Perspectivas de la economía mundial, abril de 2026.

Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo, Perspectivas económicas regionales, febrero de 2026.

Instituto de Viena de Estudios Económicos Internacionales, Panorama económico de Bielorrusia, 2026.

Banco Nacional de la República de Bielorrusia, Política monetaria y evolución de los mercados financieros, 2025-2026.