Previsiones económicas para Bolivia

05.06.2026

La economía de Bolivia entró en 2026 en una fase de ajuste macroeconómico severo tras contraerse en 2025. El nuevo Gobierno se enfrenta a desequilibrios heredados: elevados déficits fiscales, subsidios a los combustibles, escasez de divisas, reservas agotadas, alta inflación y un nivel de vida en descenso. Se prevé que el crecimiento vuelva a contraerse en 2026, ya que la consolidación fiscal, el aumento de los precios de los combustibles y la incertidumbre política lastran la demanda interna, antes de recuperarse en 2027 si las reformas de estabilización y de inversión privada cobran impulso. Se prevé que la inflación se mantenga muy elevada en 2026, mientras que los amortiguadores fiscales y externos siguen siendo débiles. La deuda pública es elevada y el acceso a los mercados sigue siendo limitado, lo que hace imprescindible una consolidación fiscal creíble.

La economía se contrae en un contexto de escasez y escasa inversión

Se estima que el PIB real de Bolivia se contrajo un 2,1 % en 2025, tras una contracción del 1,1 % en 2024. La recesión se debió a la caída de la inversión, la débil demanda interna, la escasez de combustible y bienes, el descenso de la producción de hidrocarburos y la escasez de divisas. Los controles de precios y las restricciones a la exportación no lograron contener la inflación y agravaron las distorsiones en la economía.

Se prevé que el PIB se contraiga aún más, en un 3,2 %, en 2026, ya que los recortes de subsidios, el aumento de los precios de los combustibles, la consolidación fiscal y la incertidumbre política lastran el consumo y la inversión. Se prevé una recuperación del 4,0 % para 2027, pero esto depende de una estabilización creíble, una mayor confianza y reformas que apoyen la inversión privada.

La inflación sigue siendo muy elevada

La inflación aumentó considerablemente en 2025, alcanzando una media anual estimada del 19,5 %, con una inflación a finales de año significativamente más alta. Los principales factores fueron la escasez de divisas, la escasez de combustible y de bienes, las distorsiones de precios, el aumento de la prima del tipo de cambio paralelo y la monetización de las presiones fiscales.

Se prevé que la inflación siga aumentando hasta el 21,2 % en 2026, antes de moderarse hasta el 16,0 % en 2027. La trayectoria de desinflación dependerá de la normalización del tipo de cambio, el ajuste de los precios de los combustibles, la consolidación fiscal y el restablecimiento de la confianza. Sin reformas políticas creíbles, la inflación podría mantenerse arraigada y seguir erosionando los ingresos reales.

El ajuste fiscal es urgente

El déficit fiscal se amplió hasta alcanzar, según las estimaciones, el 11,1 % del PIB en 2025, impulsado por la disminución de los ingresos del gas, el elevado gasto público y los subsidios a los combustibles. Con un acceso limitado a los mercados internacionales de capital y una financiación externa restringida, el Gobierno dependió en gran medida de fuentes nacionales, incluidos el banco central y el fondo de pensiones estatal.

Se prevé que el déficit se reduzca al 9,2 % del PIB en 2026 y al 8,3 % en 2027, pero estos niveles siguen siendo muy elevados. La deuda pública ascendió al 90,4 % del PIB en 2025 y se prevé que se mantenga cerca del 90 % en 2026, antes de descender al 84,9 % en 2027. La consolidación fiscal requerirá una reforma de los subsidios a los combustibles, una mayor movilización de ingresos, una mejor priorización de la inversión pública y una menor dependencia de la financiación interna

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Los amortiguadores externos siguen siendo débiles

El déficit por cuenta corriente se redujo al 2,0 % del PIB en 2025, pero esto reflejó principalmente la contracción de las importaciones causada por la escasez de divisas y la débil demanda interna. Las exportaciones de hidrocarburos se mantuvieron débiles, mientras que las exportaciones de minerales y productos manufacturados se beneficiaron del aumento de los precios más que de un fuerte crecimiento del volumen.

Se prevé que el déficit por cuenta corriente aumente hasta el 2,7 % del PIB en 2026, antes de reducirse ligeramente hasta el 2,3 % en 2027. Las reservas de divisas utilizables siguen siendo críticamente bajas, y las tenencias de oro constituyen una gran parte de las reservas oficiales. Las perspectivas externas siguen siendo vulnerables a los costes de importación de combustible, la disminución de las exportaciones de gas, la limitada inversión extranjera directa, los pagos del servicio de la deuda y los retrasos en las inversiones en litio o gas.

Perspectivas generales

Las perspectivas de Bolivia son frágiles y dependen en gran medida de la credibilidad de las políticas. Se prevé que la economía se contraiga de nuevo en 2026 antes de recuperarse en 2027, pero la inflación, los déficits fiscales, la elevada deuda y las bajas reservas seguirán siendo importantes limitaciones. El principal reto consiste en estabilizar la economía sin agravar la pobreza ni las tensiones sociales. Una recuperación duradera requerirá una consolidación fiscal creíble, una reforma de los subsidios a los combustibles, la normalización del tipo de cambio y los precios, una protección social más sólida, la mejora de las condiciones empresariales y reformas que atraigan la inversión privada más allá del sector de los hidrocarburos.

Fuentes:

Banco Mundial, Perspectivas macroeconómicas y de pobreza de Bolivia, abril de 2026.

Fondo Monetario Internacional, Bolivia: Consulta del Artículo IV y Informe del Personal Técnico de 2025, junio de 2025.

Fondo Monetario Internacional, Perspectivas de la economía mundial, abril de 2026.

Banco Central de Bolivia, Estadísticas monetarias y del sector exterior, 2025-2026.

Ministerio de Economía y Finanzas Públicas de Bolivia, Datos fiscales y de deuda pública, 2025-2026.