Previsiones económicas para Etiopía

22.05.2026

La economía de Etiopía se fortaleció en 2025 a medida que las autoridades impulsaban importantes reformas macroeconómicas, entre las que se incluían la liberalización del tipo de cambio, una política monetaria más restrictiva, reformas fiscales y medidas encaminadas a la reestructuración de la deuda. El crecimiento fue superior al previsto, impulsado por la agricultura, la minería, la construcción, la industria manufacturera y un fuerte aumento de las exportaciones. La inflación se redujo sustancialmente con respecto a los máximos anteriores, aunque las presiones sobre los precios siguen siendo significativas. Las perspectivas para 2026-2027 siguen siendo positivas, pero los riesgos son elevados debido a las distorsiones del mercado de divisas, las presiones sobre los precios de las materias primas, los conflictos regionales, las negociaciones sobre la deuda y el reto que supone pasar de la estabilización a un crecimiento impulsado por el sector privado.

El crecimiento se mantiene sólido tras importantes reformas

El crecimiento del PIB real de Etiopía alcanzó el 9,2 % en 2025, respaldado por unas cosechas abundantes, la minería, la construcción y la industria manufacturera. Las exportaciones aumentaron considerablemente, favorecidas por los elevados precios mundiales del oro y el café, mientras que la mayor disponibilidad de divisas respaldó las importaciones y la actividad empresarial.

Se prevé que el crecimiento se mantenga sólido, situándose en el 8,0 % en 2026, antes de moderarse hasta el 6,9 % en 2027. La desaceleración refleja el impacto de las perturbaciones externas, entre ellas el aumento de los precios de las materias primas y las perturbaciones del comercio regional, pero el crecimiento debería seguir siendo elevado en comparación con los estándares regionales. El mantenimiento de este rendimiento dependerá de la aplicación continuada de las reformas, la mejora del funcionamiento del mercado de divisas y el fortalecimiento de la inversión privada.

La

inflación

disminuye, pero sigue siendo un riesgo clave

La inflación se redujo significativamente en 2025, situándose en una media del 16,0 %, tras varios años de un crecimiento de los precios muy elevado. A principios de 2026, la inflación había descendido por debajo del 10 %, respaldada por una política monetaria más restrictiva, el fin de la financiación monetaria y la reforma del tipo de cambio.

Se prevé que la inflación se sitúe en el 11,6 % en 2026 y en el 12,1 % en 2027. Aunque estos niveles están muy por debajo de los extremos observados anteriormente, las presiones sobre los precios siguen siendo elevadas. Los riesgos provienen de los precios de los alimentos, los costes del combustible, el ajuste del tipo de cambio, el rápido crecimiento de la masa monetaria, las perturbaciones del comercio regional y las perturbaciones en los precios de las materias primas. Seguirá siendo importante proteger a los hogares vulnerables mediante redes de seguridad específicas.

La situación fiscal mejora, pero los costes de las reformas persisten

El déficit fiscal se redujo al 1,1 % del PIB en 2025, gracias al aumento de los ingresos y al impulso de las reformas. Los ingresos fiscales aumentaron considerablemente en el primer semestre de 2026, lo que permitió un mayor gasto en salud, educación y protección social tras años de austeridad fiscal.

Se prevé que el déficit aumente hasta el 1,8 % del PIB en 2026, antes de reducirse al 1,4 % en 2027. Se espera que la deuda pública disminuya del 38,6 % del PIB en 2025 al 30,5 % en 2027, gracias al crecimiento, la reestructuración de la deuda y las reformas fiscales. Sin embargo, persisten los riesgos derivados de las empresas estatales, las negociaciones de la deuda con los acreedores privados y la necesidad de aumentar el gasto en desarrollo y en materia social.

La posición exterior mejora, pero sigue siendo vulnerable

El déficit por cuenta corriente se redujo al 1,1 % del PIB en 2025, respaldado por un fuerte crecimiento de las exportaciones, las remesas y la mejora de las entradas de divisas. Las reservas oficiales aumentaron significativamente, alcanzando una posición mucho más sólida que antes del programa de reformas.

Se prevé que el déficit por cuenta corriente aumente hasta el 2,3 % del PIB en 2026, a medida que la demanda de importaciones crezca con la mayor disponibilidad de divisas, antes de reducirse al 1,8 % en 2027. Las perspectivas externas siguen siendo vulnerables a una reforma incompleta del mercado de divisas, la disminución de las remesas, el aumento de los precios de los combustibles, las perturbaciones relacionadas con los conflictos y los retrasos en la reestructuración de la deuda.

Perspectivas generales

Las perspectivas de Etiopía han mejorado notablemente desde el lanzamiento del programa de reformas, con un fuerte crecimiento, una inflación a la baja, unas reservas al alza y avances en la reestructuración de la deuda. Sin embargo, el proceso de reforma sigue siendo delicado. El principal reto consiste en preservar la estabilidad macroeconómica, al tiempo que se garantiza que las reformas generen beneficios visibles en materia de empleo, ingresos y reducción de la pobreza. El progreso sostenido dependerá de que se complete la reforma del mercado de divisas, se mejore el clima empresarial, se resuelvan las negociaciones sobre la deuda, se refuerce la movilización de ingresos y se proteja a los hogares pobres de las presiones sobre los precios derivadas de las reformas.

Fuentes:

Banco Mundial, Perspectivas macroeconómicas y de pobreza de Etiopía, abril de 2026.

Fondo Monetario Internacional, Etiopía: Cuarta revisión en el marco del Acuerdo del Servicio de Crédito Ampliado, enero de 2026.

Fondo Monetario Internacional, Perspectivas de la economía mundial, abril de 2026.

Banco Africano de Desarrollo, Perspectivas económicas de Etiopía, 2026.

Banco Nacional de Etiopía, Evolución de la política monetaria y la inflación, 2025-2026.