17.11.2025
Se prevé que la economía japonesa mantenga un crecimiento moderado impulsado principalmente por la demanda interna. Tras estancarse en 2024, la actividad repuntó a principios de 2025 gracias al gasto resistente de los hogares, la inversión y el aumento de las exportaciones de automóviles, pero se espera que el crecimiento se modere en la segunda mitad de 2025, ya que los aranceles estadounidenses lastran las exportaciones. Se prevé que el crecimiento real del PIB sea del 1,1 % en 2025 y que se modere hasta el 0,7 % tanto en 2026 como en 2027. Se prevé que la inflación disminuya del 3,2 % en 2025 al 2,2 % en 2026 y al 2,0 % en 2027, lo que permitirá que los salarios reales vuelvan a ser positivos. Se espera que el mercado laboral siga estando tensionado, con una tasa de desempleo prácticamente estable en torno al 2,5 %. Se prevé que el déficit público general se reduzca ligeramente en 2025, antes de volver a aumentar a partir de 2026 debido a las presiones del gasto, mientras que se prevé que la deuda pública bruta se mantenga en torno al 240 % del PIB en 2027.
| Indicadores | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Crecimiento del PIB (%, interanual) | 1,1 | 0,7 | 0,7 |
| Inflación (%, interanual) | 3,2 | 2,2 | 2,0 |
| Desempleo (%) | 2,5 | 2,5 | 2,5 |
| Saldo presupuestario general (% del PIB) | -1,4 | -1,9 | -2,0 |
| Deuda pública bruta (% del PIB) | 244,9 | 242,2 | 239,9 |
| Balanza por cuenta corriente (% del PIB) | 4,1 | 3,9 | 3,8 |
La demanda interna mantendrá un crecimiento moderado
Tras estancarse en 2024, la economía japonesa superó las expectativas en la primera mitad de 2025, respaldada por el gasto y la inversión resistentes de los hogares, así como por el aumento de las exportaciones de automóviles ante la inminencia de los aranceles estadounidenses. Se prevé que la actividad se modere en la segunda mitad de 2025 tras el descenso de las exportaciones durante el verano debido a los aranceles estadounidenses sobre los automóviles y las piezas de automóvil, aunque se espera que las exportaciones se recuperen gradualmente, con los primeros signos de mejora visibles en septiembre. Los indicadores nacionales apuntan a un debilitamiento de la industria manufacturera, pero a una mejora de la actividad de los servicios, mientras que el gasto de los hogares siguió aumentando y la confianza de los consumidores mejoró a pesar de la inflación persistente. En general, se espera que el crecimiento en 2025 se vea respaldado por el consumo privado y la inversión, mientras que se prevé que las exportaciones netas lastren el crecimiento, ya que las importaciones se recuperan con más fuerza. Se prevé que el crecimiento del PIB sea del 1,1 % en 2025 y que se modere hasta el 0,7 % en 2026 y 2027, con la demanda interna como principal motor del crecimiento y las exportaciones netas en términos generales neutras durante 2026-27.
Persisten las tensiones en el mercado laboral
El mercado laboral japonés sigue estando muy tensionado, aunque se ha producido una cierta moderación. El crecimiento del empleo se ha ralentizado y la ratio de puestos de trabajo por solicitante se ha reducido, mientras que la escasez de mano de obra sigue siendo generalizada. Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga estable en torno al 2,5 % hasta 2027. Se espera que el crecimiento de los salarios nominales se modere, pero se prevé que los salarios reales pasen a ser positivos a medida que la inflación se modere.
La inflación se modera, pero sigue siendo elevada
La inflación general se ha ralentizado desde principios de 2025, gracias a las subvenciones energéticas del Gobierno y a la moderación del aumento de los precios de los alimentos. Se prevé que la inflación disminuya del 3,2 % en 2025 al 2,2 % en 2026 y al 2,0 % en 2027. Se espera que la política monetaria siga siendo en general acomodaticia, y es probable que las nuevas subidas de los tipos de interés se pospongan hasta 2026.
El déficit público volverá a ampliarse
El déficit público general se redujo en 2024 y se prevé que se reduzca ligeramente más en 2025, a medida que se reduzcan las subvenciones temporales y la actividad se mantenga sólida. A medida que la economía se ralentiza y aumentan las presiones sobre el gasto, se prevé que el déficit vuelva a aumentar hasta situarse en torno al 2 % del PIB en 2026 y que se mantenga prácticamente estable en 2027. Se prevé que la deuda pública bruta disminuya gradualmente hasta situarse en torno al 240 % del PIB en 2027, debido principalmente al crecimiento del PIB nominal.
Fuente: Comisión Europea. Previsiones económicas europeas, otoño de 2025.
