17.11.2025
Se prevé que la actividad económica en Moldavia se recupere, impulsada por la demanda interna y respaldada por el gasto en el marco del Mecanismo de Reforma y Crecimiento. Tras el estancamiento de 2024, se prevé que el crecimiento del PIB real alcance el 1,6 % en 2025 y se fortalezca hasta el 2,6 % en 2026 y el 3,7 % en 2027, a medida que la agricultura se recupere y la inversión se acelere. Se espera que la inflación se modere tras la subida de los precios de la energía en el invierno de 2024/25, volviendo al rango objetivo del banco central, pero que vuelva a aumentar modestamente a medida que se fortalezca la demanda interna. Se prevé que el déficit público general se mantenga prácticamente estable en 2025 y que luego se amplíe hasta cerca del 5 % del PIB en 2027, mientras que se espera que la ratio de deuda pública bruta aumente hasta alrededor del 41 % del PIB.
| Indicadores | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Crecimiento del PIB (%, interanual) | 1,6 | 2,6 | 3,7 |
| Inflación (%, interanual) | 7,3 | 4,7 | 5,0 |
| Desempleo (%) | 3,9 | 3,7 | 3,5 |
| Saldo presupuestario general (% del PIB) | -3,8 | -4,6 | -4,9 |
| Deuda pública bruta (% del PIB) | 38,9 | 40,0 | 41,1 |
| Balanza por cuenta corriente (% del PIB) | -19,2 | -20,4 | -19,9 |
La actividad económica se recuperará, impulsada por la demanda interna
Tras el estancamiento de 2024, el PIB real repuntó en el segundo trimestre de 2025, respaldado por una sólida demanda interna, el crecimiento de los salarios reales y un amplio apoyo energético que amortiguó el impacto del aumento de los precios de la energía en invierno sobre los hogares y las empresas. La inversión privada creció con fuerza, respaldada por incentivos políticos (incluido un tipo impositivo cero para los beneficios reinvertidos por las pymes) y unas condiciones de financiación más favorables, mientras que las exportaciones netas siguieron lastrando el crecimiento debido al debilitamiento de las exportaciones agrícolas y al aumento de las importaciones de electricidad. Se prevé que el crecimiento alcance el 1,6 % en 2025 y se fortalezca durante 2026-2027, a medida que la agricultura se recupere y el Mecanismo de Reforma y Crecimiento impulse el consumo y la inversión. Se espera que las exportaciones netas sigan siendo un lastre, aunque se prevé que su contribución negativa se modere a medida que se recuperen las exportaciones agrícolas y se modere el crecimiento de las importaciones.
El mercado laboral se recupera junto con la recuperación económica
Se prevé que la escasez de mano de obra derivada del desajuste de competencias y la emigración generalizada sigan limitando el mercado laboral. Tras el descenso del empleo y la participación durante la desaceleración, se prevé que el mercado laboral vuelva a crecer moderadamente a medida que la recuperación cobre impulso. El crecimiento de los salarios reales se ralentizó a principios de 2025 debido al aumento de la inflación, pero se espera que se fortalezca de nuevo, respaldado por la fuerte demanda de mano de obra y los aumentos legislados de los salarios públicos y mínimos, lo que sostendrá el consumo privado.
La inflación se modera tras la subida de los precios de la energía en el invierno de 2024/25
La inflación alcanzó su punto máximo a principios de 2025 tras una fuerte subida de los precios de la electricidad y luego se moderó al bajar los precios de la energía y los alimentos y mejorar la producción agrícola nacional. Se espera que la inflación caiga por debajo del 6 % a finales de 2025, volviendo al rango objetivo del banco central del 5 % ±1,5 pps. Durante 2026-27, se prevé que las presiones inflacionistas vuelvan a aumentar modestamente, como reflejo del fortalecimiento de la demanda interna.
El déficit fiscal se mantuvo prácticamente estable, pero se prevé que aumente
Los ingresos superaron las expectativas en 2025, gracias al aumento de la inflación y a la mejora de la recaudación, mientras que el gasto se ejecutó por debajo de lo previsto, especialmente en lo que respecta al gasto de capital. Se prevé que el déficit de las administraciones públicas alcance el 3,8 % del PIB en 2025, similar al de 2024. Durante el período de previsión, se prevé que la ratio déficit/PIB aumente hasta cerca del 5 % en 2027, debido principalmente al aumento del gasto corriente vinculado a las reformas y al incremento de la inversión financiada en el marco del Instrumento de Reforma y Crecimiento. Se prevé que la deuda pública aumente moderadamente, hasta alcanzar alrededor del 41 % del PIB en 2027.
Fuente: Comisión Europea. Previsiones económicas europeas, otoño de 2025.
