17.11.2025
Se prevé que la demanda interna siga siendo el principal motor del crecimiento económico en Montenegro durante el período de previsión. Se espera que el crecimiento del PIB real se mantenga estable en torno al 3 % en 2025-2027, respaldado por el programa Europe Now 2.0 y la continuación de grandes proyectos de infraestructura, mientras que se prevé que las exportaciones se recuperen gradualmente a medida que se normalice la producción de electricidad. La inflación repuntó en 2025 debido a las presiones internas sobre los precios, pero se espera que se modere en 2026-2027 si no se modifican las políticas. Se prevé que el déficit público general supere el 3 % del PIB durante todo el período y que la deuda pública bruta aumente hasta superar el 60 % del PIB en 2027.
| Indicadores | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Crecimiento del PIB (%, interanual) | 3,0 | 3,1 | 3,1 |
| Inflación (%, interanual) | 3,8 | 3,2 | 2,8 |
| Desempleo (%) | 10,8 | 10,6 | 10,3 |
| Saldo presupuestario general (% del PIB) | -3,5 | -3,3 | -3,2 |
| Deuda pública bruta (% del PIB) | 60,6 | 62,5 | 64,4 |
| Balanza por cuenta corriente (% del PIB) | -17,1 | -17,4 | -17,2 |
La demanda interna impulsa el crecimiento del PIB
El crecimiento real del PIB se revisó al alza hasta el 3,2 % en 2024 y la economía creció un 3,1 % interanual en el primer semestre de 2025, impulsada por una fuerte inversión y un sólido consumo privado respaldado por el aumento de la renta disponible y la expansión del crédito. El cierre temporal de la central térmica de Pljevlja y los discretos resultados del turismo lastraron las exportaciones, mientras que las importaciones se mantuvieron firmes, lo que provocó una contribución externa negativa al crecimiento. Durante el periodo 2025-2027, se espera que el crecimiento se mantenga cercano al 3 %. El programa Europe Now 2.0 y la inversión continua en infraestructuras deberían apoyar el consumo y la inversión en 2025, con un impacto en el consumo que se moderará a partir de entonces. Se prevé que las exportaciones se recuperen gradualmente en 2026-2027 con la reapertura de la central eléctrica, mientras que se espera que el crecimiento del turismo siga siendo moderado. Se prevé que persistan los grandes déficits por cuenta corriente, debido principalmente a la fuerte demanda de importaciones.
Mejora de la situación del mercado laboral
El aumento del empleo continuó en 2025, respaldado en parte por la disminución de la informalidad vinculada a la aplicación del programa Europe Now 2.0, y la tasa de desempleo cayó a un nuevo mínimo histórico en el segundo trimestre de 2025. Se prevé que el crecimiento del empleo continúe, pero que se desacelere en 2026-2027, ya que es probable que el aumento de los salarios lastre la creación de empleo en el sector servicios.
Las medidas de política interna contribuyen al resurgimiento de las presiones sobre los precios
La inflación se aceleró a lo largo de 2025, impulsada por el aumento de los precios de los servicios sanitarios, el alojamiento, la restauración y las bebidas alcohólicas, junto con las presiones internas sobre los precios derivadas del aumento de los salarios. Se espera que la inflación se modere en 2026-27, suponiendo que las políticas no cambien, aunque los riesgos para las perspectivas siguen inclinándose a la baja en medio de la incertidumbre mundial y la posibilidad de una recuperación de las exportaciones más lenta de lo esperado.
Persistirán los déficits presupuestarios
El presupuesto revisado prevé un déficit del 3,5 % del PIB en 2025, y se prevé que el déficit de las administraciones públicas se mantenga por encima del 3 % del PIB en 2026-2027 si no se adoptan medidas de consolidación adicionales. Se prevé que la deuda pública aumente gradualmente, impulsada por los déficits persistentes, mientras que el equilibrio del riesgo fiscal sigue inclinado a la baja debido a la dependencia de los impuestos sobre el consumo y al elevado gasto obligatorio.
Fuente: Comisión Europea. Previsiones económicas europeas, otoño de 2025.
