17.11.2025

Se prevé que el crecimiento del PIB real se ralentice hasta el 0,8 % en 2025 debido a las tensiones comerciales, la incertidumbre mundial y los esfuerzos de consolidación fiscal. En 2026, se prevé que el crecimiento se mantenga moderado, en el 1,0 %, ya que persiste la incertidumbre comercial y la mayor consolidación fiscal lastra la demanda interna, mientras que los fondos de la UE respaldan la inversión. En 2027, se espera que el PIB real repunte hasta el 1,4 %, a medida que las exportaciones recuperen impulso. Se prevé que la inflación se sitúe en el 4,2 % en 2025 debido al aumento del IVA y al fuerte crecimiento de los salarios, mientras que en 2026 se mantendrá elevada, en el 4,1 %, como consecuencia de la aceleración de los precios de la energía debido a un uso más limitado de los precios máximos, antes de moderarse hasta el 3,1 % en 2027. Se prevé que el déficit público sea del 5,0 % en 2025, antes de descender al 4,6 % en 2026 y aumentar posteriormente al 5,3 % en 2027.

Indicadores 2025 2026 2027
Crecimiento del PIB (%, interanual) 0,8 1,0 1,4
Inflación (%, interanual) 4,2 4,1 3,1
Desempleo (%) 5,4 5,6 5,6
Saldo presupuestario general (% del PIB) -5,0 -4,6 -5,3
Deuda pública bruta (% del PIB) 61,9 64,0 66,9
Balanza por cuenta corriente (% del PIB) -5,1 -5,2 -5,0

El crecimiento se modera debido a los retos de las exportaciones y la consolidación fiscal 

Se prevé que el crecimiento del PIB real se ralentice hasta el 0,8 % en 2025, respaldado por el consumo privado y la inversión. Tras la fuerte actividad comercial registrada a principios de año, probablemente impulsada por la anticipación de las subidas de los aranceles estadounidenses, se prevé que las exportaciones se contraigan en la segunda mitad de 2025 debido a los efectos de la aplicación de los aranceles. Se prevé que las exportaciones netas contribuyan negativamente al crecimiento en 2025. La exposición de Eslovaquia a los efectos directos e indirectos de los aranceles sigue siendo elevada debido a su fuerte dependencia de las exportaciones, con un rendimiento inferior al esperado de su sector industrial en los últimos meses. El crecimiento del consumo privado se desacelerará en comparación con 2024, afectado por el aumento del IVA a principios de 2025 y la elevada incertidumbre económica.

Para 2026, se prevé un crecimiento del PIB real del 1,0 %, antes de aumentar al 1,4 % en 2027. En 2026, se prevé que el crecimiento del consumo privado continúe desacelerándose debido a la consolidación fiscal. Se prevé que la inversión pública se mantenga fuerte en medio de la incertidumbre económica, respaldada por el despliegue de fondos de la UE y la compra de equipos de defensa. Se espera que la actividad comercial se ralentice en 2026 bajo el impacto del aumento de los aranceles y la moderación de la demanda mundial, ya que Eslovaquia está expuesta al mercado estadounidense debido a su importante industria automovilística. Dado que la demanda exterior solo se recupera lentamente, se espera que el crecimiento de las exportaciones repunte en 2027, respaldado por la puesta en marcha de una nueva fábrica de producción de automóviles. El crecimiento del consumo privado aumentará en 2027, aunque los posibles nuevos esfuerzos de consolidación suponen un riesgo a la baja para el crecimiento. El debilitamiento de los resultados económicos de los principales socios comerciales del país supone otro riesgo a la baja a lo largo del horizonte de previsión.

Mercado laboral resistente en medio de las presiones económicas

En 2025, la disminución del empleo se verá compensada por la reducción de la población activa, lo que dará lugar a una tasa de desempleo del 5,4 %, ligeramente superior a la de 2024. El mercado laboral sigue siendo restrictivo, como lo demuestran el elevado número de puestos vacantes y la fuerte demanda de mano de obra en sectores específicos, junto con la gran afluencia de trabajadores extranjeros. A partir de 2026, el aumento de los impuestos, la reducción prevista de los salarios públicos y la moderación de la actividad comercial lastrarán la dinámica del empleo y los ingresos. Como resultado, se prevé que la tasa de desempleo aumente hasta el 5,6 % en 2026 y 2027. Se espera que el crecimiento de la remuneración de los empleados se ralentice en 2026. Con unos niveles de inflación elevados, se prevé que el crecimiento de los salarios reales en 2026 sea negativo, para volver a una trayectoria positiva en 2027.

Las presiones inflacionistas aumentarán, ya que se reestructurará el apoyo a los precios de la energía

En 2024, la inflación general se moderó hasta el 3,2 %, lo que refleja en parte las continuas intervenciones del Gobierno para mitigar los efectos del aumento de los precios de la energía para los hogares, que se prolongaron hasta 2025. El aumento del IVA y otros impuestos incluidos en el paquete de consolidación fiscal, junto con las fuertes presiones sobre los precios de los servicios, provocaron una aceleración de la inflación hasta una tasa prevista del 4,2 % en 2025. En 2026, se espera que el crecimiento de los salarios y las presiones sobre los precios de los servicios se moderen, mientras que la inflación energética repuntará con fuerza debido a los ajustes del mecanismo de apoyo a la energía. La hipótesis técnica de la previsión es la retirada total de los precios máximos para la calefacción y la retirada parcial para el gas y la electricidad. Por lo tanto, la inflación del IPCA se mantendrá en niveles elevados, del 4,1 % en 2026, y se moderará hasta el 3,1 % en 2027, incluyendo el impacto inflacionista de la implantación del ETS2, a menos que se posponga.

Reducción del déficit público impulsada por la consolidación fiscal

En 2025, se espera que el déficit de las administraciones públicas disminuya hasta el 5,0 % del PIB, impulsado por medidas de consolidación como los ajustes de los tipos del IVA y del impuesto de sociedades, junto con la introducción de un impuesto sobre las transacciones financieras. En 2026, se prevé que el déficit se reduzca aún más, hasta el 4,6 % del PIB, como resultado de un nuevo paquete de medidas de consolidación. Sin embargo, en 2027 se prevé que el déficit vuelva a aumentar hasta el 5,3 %, debido principalmente al aumento de las inversiones públicas en gastos de defensa y a la cofinanciación nacional de proyectos financiados por la UE.

La medida más significativa de reducción del gasto en 2026 es la congelación salarial en el sector público. Las medidas para aumentar los ingresos incluyen un impuesto sobre la renta de las personas físicas más progresivo, la reducción a la mitad de la deducción del IVA para los vehículos de empresa utilizados con fines privados y una amnistía sobre los atrasos fiscales históricos, lo que se espera que aumente los ingresos por el impuesto sobre la renta. Al mismo tiempo, es probable que las nuevas medidas de aumento del gasto, como el aumento de los salarios de los profesores y la prolongación de las subvenciones energéticas, compensen algunos de los efectos de las medidas de consolidación.

Se prevé que la ratio deuda/PIB del Gobierno aumente del 61,9 % en 2025 al 64,0 % en 2026, hasta alcanzar el 66,9 % en 2027, debido principalmente a los déficits previstos.