Previsiones económicas para Sudáfrica

05.06.2026

La economía de Sudáfrica siguió siendo débil, pero mostró signos de mejora gradual en 2025, respaldada por la relajación de las restricciones eléctricas, una menor inflación, la mejora de la confianza de los inversores y la continuación de las reformas estructurales. Se espera que el crecimiento siga siendo modesto en 2026-2027, limitado por los cuellos de botella logísticos, el elevado desempleo, la escasa inversión y las presiones fiscales. La inflación se ha acercado al nuevo objetivo del 3 % del Banco de la Reserva de Sudáfrica, pero el aumento de los precios del petróleo y los costes regulados siguen representando riesgos. Se prevé que continúe la consolidación fiscal, con la deuda alcanzando su nivel máximo alrededor de 2025/26 antes de descender gradualmente. La posición exterior sigue siendo vulnerable a los precios de las materias primas, la demanda mundial y los costes de importación.

El crecimiento mejora solo de forma gradual

Se estima que el crecimiento del PIB real de Sudáfrica se situará en torno al 1,4 % en 2025, lo que supone una mejora con respecto al crecimiento muy débil de años anteriores, pero sigue estando muy por debajo de lo necesario para reducir el desempleo de manera significativa. La actividad se benefició de un menor número de cortes de electricidad, una inflación más baja, una mayor confianza tras la formación del Gobierno de Unidad Nacional y los continuos avances en la reforma del sector energético.

Se prevé que el crecimiento aumente modestamente hasta el 1,6 % en 2026 y el 1,9 % en 2027. La recuperación debería verse respaldada por la inversión privada en energía, la reforma gradual de la logística, un mayor poder adquisitivo de los hogares y una menor inflación. Sin embargo, los cuellos de botella en los puertos y el ferrocarril, la deficiencia de los servicios municipales, la incertidumbre política, la delincuencia y la escasez de mano de obra cualificada seguirán limitando el ritmo de expansión.

La inflación se mantiene cercana al objetivo

La inflación se redujo sustancialmente en 2025, gracias a la menor inflación de los alimentos, un rand más fuerte y una política monetaria más restrictiva. El Banco de la Reserva de Sudáfrica ha adoptado un objetivo de inflación más bajo, del 3 %, y las expectativas de inflación se han acercado a este nuevo punto de referencia.

Se prevé que la inflación alcance una media del 3,6 % en 2026, antes de moderarse hasta situarse en torno al 3,1 % en 2027. El aumento de los precios del petróleo, las tarifas eléctricas, los precios de los alimentos y la volatilidad del tipo de cambio constituyen los principales riesgos al alza. Por lo tanto, es probable que el banco central mantenga una actitud cautelosa, incluso si la inflación se mantiene dentro de la banda objetivo más amplia.

El mercado laboral sigue siendo el principal reto social

El desempleo sigue siendo extremadamente elevado, situándose en torno al 32 % en 2025, y se prevé que disminuya solo lentamente. El desempleo juvenil es mucho más elevado, lo que refleja la escasa creación de empleo, los desajustes de cualificaciones y la baja absorción de mano de obra en los sectores formales.

El crecimiento del empleo debería mejorar gradualmente a medida que se alivien las restricciones energéticas y se recuperen los servicios, la construcción y la inversión privada. Sin embargo, sin un crecimiento más rápido y un desarrollo más sólido de las pequeñas empresas, el desempleo seguirá siendo una de las principales limitaciones para la reducción de la pobreza, la estabilidad fiscal y la cohesión social.

Continúa

la

consolidación fiscal, pero la deuda sigue siendo elevada

Se estima que el déficit presupuestario consolidado será del 4,5 % del PIB en 2025/26 y se prevé que se reduzca hasta alrededor del 4,0 % en 2026/27 y del 3,5 % en 2027/28. El Gobierno espera que se mantengan los superávits primarios, respaldados por la contención del gasto, las medidas de ingresos y una recaudación fiscal más sólida.

Se prevé que la deuda pública bruta alcance su máximo en torno al 78,9 % del PIB en 2025/26, antes de descender gradualmente. Los costes del servicio de la deuda siguen siendo muy elevados y desplazan el gasto en infraestructuras, educación, salud y protección social. Mantener la credibilidad fiscal requerirá un estricto control del gasto, una mejor gobernanza de las empresas estatales y reformas más rápidas que impulsen el crecimiento.

La posición exterior sigue siendo sensible a los precios de las materias primas

Se prevé que el déficit por cuenta corriente se mantenga moderado, en torno al 1 %-2 % del PIB en 2025-2027. Sudáfrica se beneficia de las exportaciones de oro, metales del grupo del platino, carbón, mineral de hierro, vehículos y productos agrícolas, pero el rendimiento de las exportaciones se ve limitado por los cuellos de botella ferroviarios y portuarios.

Las perspectivas externas siguen expuestas a los precios de las materias primas, la demanda china, las condiciones financieras mundiales, los precios del petróleo y el rendimiento logístico. Una mejora sostenida de los puertos, el ferrocarril y el suministro eléctrico respaldaría las exportaciones y reduciría las vulnerabilidades externas.

Perspectivas generales

Las perspectivas de Sudáfrica están mejorando, pero solo de forma gradual. Se prevé que el crecimiento aumente modestamente en 2026-2027, que la inflación se mantenga cercana al objetivo y que la consolidación fiscal estabilice la deuda. Sin embargo, el desempleo, la debilidad de las infraestructuras, las deficiencias logísticas, los elevados costes del servicio de la deuda y la baja productividad siguen siendo importantes limitaciones. El progreso sostenido dependerá de una aplicación más rápida de las reformas energéticas y de transporte, una gobernanza más sólida del sector público, la inversión privada, el desarrollo de competencias y políticas que apoyen un crecimiento intensivo en mano de obra.

Fuentes:

Banco Mundial, Perspectivas macroeconómicas y de pobreza de Sudáfrica, abril de 2026.

Fondo Monetario Internacional, Perspectivas de la economía mundial, abril de 2026.

Fondo Monetario Internacional, Datos y comentarios económicos sobre Sudáfrica, 2026.

Banco de la Reserva de Sudáfrica, Monetary Policy Review, abril de 2026.

Banco de la Reserva de Sudáfrica, Declaraciones del Comité de Política Monetaria, 2026.

Tesoro Nacional de Sudáfrica, Budget Review 2026.

Tesoro Nacional de Sudáfrica, Deuda pública y pasivos contingentes, 2026.