01.05.2026
Armeenia majandus on endiselt vastupidav, kuigi majanduskasvu tempo peaks pärast 2022. aastat registreeritud erakordselt tugevat kasvu aeglustuma. Majandustegevust toetavad endiselt sisenõudlus, ehitus, finantsteenused, info- ja kommunikatsioonitehnoloogia ning riiklikud investeeringud. Inflatsioon on lähenenud Armeenia Keskpanga sihtmäära vahemikule, kuid 2026. aasta alguses ilmusid taas hinnasurved. Eelarvepoliitika jääb 2026. aastal tõenäoliselt ekspansiivseks suurte kapitalikulutuste ja infrastruktuuri prioriteetide tõttu, samas kui välismajanduslik tasakaal on endiselt haavatav tugeva impordinõudluse ja piirkondliku ebakindluse tõttu.
| Näitajad | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| SKP kasv (%, aastane) | 5,0 | 5,3 | 5,5 |
| Inflatsioon (%, aastane) | 3,3 | 3,6 | 3,4 |
| Töötus (%) | 13,0 | 12,8 | 12,7 |
| Keskvalitsuse eelarve tasakaal (% SKPst) | -3,7 | -4,5 | -3,5 |
| Avaliku sektori koguvõlg (% SKPst) | 50,0 | 51,5 | 54,2 |
| Jooksevkonto saldo (% SKPst) | -6,7 | -6,0 | -5,2 |
Majanduskasv on endiselt tugev, kuid erakordsed kasvutegurid on hääbumas
Armeenia majandus peaks 2026. ja 2027. aastal jätkama kindlat kasvu, kuid 2022. aasta järgne erakordne majanduskasv on järk-järgult hääbumas. Prognooside kohaselt jääb majanduskasv 5% piiresse, mida toetavad sisenõudlus, teenused, info- ja kommunikatsioonitehnoloogia, ehitus ning riiklikud investeeringud. Siiski peaks reekspordi tegevuse aeglustumine ja nõrgem välisnõudlus piirama edasist majanduskasvu kiirenemist.
Investeeringud jäävad oluliseks majanduskasvu mootoriks, eriti infrastruktuuri- ja avaliku sektori kapitaliprojektide kaudu. Piirkondliku ühenduvuse potentsiaalsed eelised, sealhulgas paranenud suhted naaberriikidega, võivad tugevdada keskpika perioodi väljavaateid. Piirkondliku olukorra normaliseerumise viibimine ja püsiv geopoliitiline ebakindlus mõjutavad aga jätkuvalt investorite usaldust.
Inflatsioon püsib ohjeldatuna
Inflatsioon püsis 2025. aastal mõõdukal tasemel, keskmiselt umbes 3,3%, mis vastab üldjoontes Armeenia Keskpanga sihtvahemikule. Prognoositakse, et 2026. aastal inflatsioon veidi tõuseb, enne kui 2027. aastal taas langeb. 2026. aasta alguses suurenes hinnasurve, peegeldades tugevamat sisenõudlust ja kõrgemate kulude mõningates kategooriates, kuid inflatsioon peaks siiski jääma kontrolli alla.
Peamised riskid inflatsiooni väljavaadetele tulenevad imporditud toiduainete ja energia hindadest, transpordikuludest ning vahetuskursi kõikumistest. Rahapoliitika jääb tõenäoliselt ettevaatlikuks, kuna keskpank püüab leida tasakaalu hinnastabiilsuse toetamise ja laiemate majanduse elavnemise vajaduste vahel.
Eelarvepoliitika on endiselt surve all
Eelarvepuudujääk suureneb eeldatavasti 2026. aastal, peegeldades suuri kapitalikulusid, infrastruktuuri vajadusi ja muid poliitilisi prioriteete. Pärast hinnangulist 3,7% SKPst moodustavat puudujääki 2025. aastal jõuab keskvalitsuse eelarvepuudujääk 2026. aastal eeldatavasti umbes 4,5%ni SKPst, enne kui see 2027. aastal väheneb.
Riigivõlg on endiselt mõõdukas, kuid prognooside kohaselt suureneb see prognoosiperioodi jooksul. Võla jätkusuutlikkus ei ole hetkel murettekitav, kuid eelarveväljavaated sõltuvad ametivõimude võimest ühendada investeeringutest tingitud majanduskasvu järkjärgulise konsolideerimisega. Tulude taseme säilitamine ja jooksvate kulutuste kontrollimine on olulised võla jätkusuutlikkuse tagamiseks.
Välised riskid on endiselt märkimisväärsed
Jooksevkonto puudujääk jääb eeldatavasti suureks, kuigi prognooside kohaselt väheneb see järk-järgult aastatel 2025–2027. Tugev sisenõudlus ja investeeringutega seotud import avaldavad jätkuvalt survet välismajandusbilansile. Teenuste eksport, IKT-tegevus ja rahaülekanded peaksid neid survet osaliselt tasakaalustama, kuid Armeenia on endiselt avatud muutustele piirkondlikus kaubanduses ja rahaülekannete kanalites.
Peamiseks negatiivseks riskiks on endiselt piirkondlik geopoliitiline ebakindlus. Armeenia sõltuvus Venemaaga seotud kaubandusest ja rahaülekannetest muudab riigi haavatavaks väliste šokkide suhtes. Positiivseks aspektiks on see, et kiirem edasiminek piirkondliku ühenduvuse valdkonnas, IKT jätkuv laienemine ja avaliku sektori investeerimisprojektide tõhus rakendamine võivad toetada tugevamat keskpika perioodi majanduskasvu.
Üldine väljavaade
Armeenia majanduskasv peaks 2026.–2027. aastal püsima tugevana, kuigi mõõdukamalt kui erakordse 2022. aasta järgse laienemise ajal. Inflatsioon jääb tõenäoliselt kontrolli alla, samas kui eelarve- ja välispinged nõuavad hoolikat poliitika juhtimist. Püsiv edu sõltub makromajandusliku stabiilsuse säilitamisest, ekspordi mitmekesistamisest ja piirkondlikele šokkidele avatuse vähendamisest.
Allikad:
Rahvusvaheline Valuutafond, Maailma majandusväljavaated, aprill 2026.
Rahvusvaheline Valuutafond, Armeenia Vabariik: 2025. aasta IV artikli konsultatsioon ja personali aruanne, detsember 2025.
Aasia Arengupank, Aasia arenguväljavaated, aprill 2026: Armeenia.
Euroopa Rekonstruktsiooni- ja Arengupank, Regional Economic Prospects, veebruar 2026.
Maailmapank, Armeenia igakuine majandusülevaade, veebruar–aprill 2026.
Armeenia Keskpank, rahapoliitiline otsus, märts 2026.
