Bulgaaria majandusprognoos

17.11.2025

Reaalse SKP kasv peaks prognoosiperioodi jooksul järk-järgult aeglustuma, peamiselt sisemiste tegurite tõttu. Erasektori tarbimise kasv peaks aeglustuma, peegeldades palgakasvu aeglustumist. Net eksport peaks majanduskasvu negatiivselt mõjutama. Toiduainete ja teenuste hinnad tõstsid 2025. aastal inflatsiooni, kuid prognooside kohaselt peaksid need järk-järgult aeglustuma. Eelarvepuudujääk peaks 2027. aastal suurenema 4,3 %-ni SKPst, mis on tingitud kaitsekulutustest. Võla suhe SKPsse suureneb eelarvepuudujäägi ja varude ja voogude korrigeerimise tõttu.

SKP kasv aeglustub väiksema sisenõudluse tõttu

Majanduskasv ulatus 2024. aastal 3,4%ni, mida toetasid erasektori ja avaliku sektori tarbimine. Investeeringud kiirenesid 2025. aasta esimesel poolel, mida toetas RRF-vahendite suurem kasutamine. 2025. aasta teisel poolel on aga oodata tarbimise ja investeeringute langust, kuna avaliku sektori panus väheneb valitsuse kavandatust madalamate tulude tõttu. 2026. ja 2027. aastal on oodata eratarbimise kasvu aeglustumist, mis on kooskõlas palkade ja sotsiaalsete ülekannete kasvu aeglustumisega. Erainvesteeringud peaksid euro kasutuselevõtu kontekstis ettevõtete usalduse paranedes jätkuvalt toetama majanduskasvu. 2025. aastal alanud ELi vahendite kasutamise kiirenemine peaks jätkuma ka 2027. aastal. Eksport kahanes 2025. aasta alguses osaliselt kahe suure eksportija hooldustööde tõttu, kuid kasv peaks taastuma aasta teisel poolel ja jätkuma prognoosiperioodi jooksul. Ka import peaks suurenema, mida toetab kasvav sisenõudlus ja kaitsekulutused, mis peaksid 2025. aasta lõpus ja 2027. aasta jooksul importi suurendama, kuna on kavandatud suuremahulised kaitsevarustuse hanked. Kokkuvõttes jääb netoekspordi panus SKPsse kuni 2027. aastani veidi negatiivseks. Reaalne SKP kasvab prognoosi kohaselt 2026. aastal 2,7 % ja 2027. aastal 2,1 %.

Hiljutine tugev palgakasv peaks aeglustuma

Nominaal- ja reaalpalgad kasvasid 2024. aastal ja 2025. aasta esimesel poolel enamikus sektorites tugevalt, mis oli tingitud 2022–2023. aasta kõrge inflatsiooni korrigeerimisest, reaalpalga jõudmisest Euroopa riikide tasemele ning ühekordsest palgatõusust sellistes sektorites nagu julgeolek, kaitse ja haridus. Palgakasvu prognoositakse aeglustuvat, kuna inflatsioonisurve väheneb ja erasektor keskendub konkurentsivõime säilitamisele, samal ajal kui avaliku sektori palgakasvu piiravad eelarvepiirangud. Tööturg jääb pingeliseks ja töötuse määr peaks 2025. aastal langema alla 4%. Tööhõive kasv peegeldab ettevõtete püüdlusi meelitada töötajaid, eriti madala kvalifikatsiooniga töötajaid kolmandatest riikidest, mis võib aidata leevendada palgasurvet järgnevatel aastatel.

Toit ja teenused hoiavad inflatsiooni kõrgel tasemel

HICP inflatsioon peaks 2025. aastal jõudma 3,5%ni, mis on tingitud leiva ja restoranitoitude käibemaksumäärade tõusust, tubakatoodete aktsiisimaksude suurenemisest ning gaasi, kütte ja elektri reguleeritud hindade tõusust. Lisaks on toiduainete hinnad enamiku aasta jooksul tõusnud impordihindade suurenemise tõttu. 2026. aastal peaks inflatsioon aeglustuma 2,9%ni, kuna reguleeritud hindade tõusu mõju hakkab vähenema. Teenuste ja toiduainete inflatsioon peaks siiski jääma kõrgena, samas kui energiahinnad jäävad stabiilseks, kooskõlas toorainehindadega. Toiduainete inflatsiooni tõusu mõjutavad nii kõrgemad impordihinnad kui ka kodumaiste tootjate palgatõus. Teenuste hindu mõjutavad 2026. aastal ka märkimisväärsed palgatõusud aastatel 2024–2025, kuid 2027. aastal peaks mõju leevenema, kuna palgakasv aeglustub. Inflatsioon peaks 2027. aastal taastuma 3,7%ni, peamiselt ETS2 direktiivi rakendamisest tuleneva energiahindade tõusu tõttu, eeldusel et rakendamine ei viibiks.

Kaitsekulutused tõstavad puudujäägi 2027. aastal üle 3%

2025. aastal jääb puudujääk 3% SKPst, mis on tingitud sotsiaalkulutuste ja avaliku sektori palkade automaatsest ja diskretsionäärsest tõusust, eelkõige sellistes valdkondades nagu kaitse ja sisejulgeolek. Selle tulemusena ületab kulude kasv jätkuvalt tulude kasvu, hoolimata jõupingutustest maksude kogumise parandamiseks, leiva ja restoraniteenuste standardse käibemaksumäära taastamisest ning erasektori palgakasvu positiivsest mõjust. 2025. aasta avaliku sektori investeeringud on prognooside kohaselt suuremad kui 2024. aastal, mis peegeldab kiirendatud RRP rakendamist ja kavandatud kaitsevarustuse tarnimist. 2026. aastal peaksid avaliku sektori palkade ja pensionidega seotud kulutused vähenema ning kaitsekulutused peaksid olema väiksemad, mis aitab kaasa puudujäägi vähenemisele 2,7 %-ni. 2027. aastal, arvestades kavandatud kaitsevarustuse tarnete teist etappi, mille väärtus on 1,2 % SKPst, ja kompenseerivate meetmete puudumist, prognoositakse puudujäägi suurenemist 4,3 %-ni.

Valitsemissektori võla suhe SKPsse suureneb prognooside kohaselt 23,8 %-lt 2024. aastal 28,5 %-ni 2025. aastal, seejärel 30,6 %-ni 2026. aastal ja 32,6 %-ni 2027. aastal. Suur tõus 2025. aastal tuleneb võla refinantseerimise tehingutest ja kavandatud kapitalisüstidest Bulgaaria Energia Holdingusse ja Bulgaaria Arengupangasse. Kapitalisüstide võimalik statistiline ümberklassifitseerimine puudujääki suurendavateks meetmeteks ning avaliku sektori palkade ja pensionide püsiv tõus, mida valitsuse suuremad tulud täielikult ei kompenseeri, kujutavad endast olulist allapoole suunatud riski eelarve tasakaalu prognoosile.

Allikas: Euroopa Komisjon. Euroopa majandusprognoos, sügis 2025.