17.11.2025
Põhja-Makedoonia majanduskasv peaks prognoosiperioodi jooksul järk-järgult kiirenema, mida toetavad investeeringud ja tugev eratarbimine. Reaalne SKP kasv on prognoositud 3,2%ks 2025. aastal ja 3,3%ks 2026. ja 2027. aastal, mida toetavad suured riiklikud infrastruktuuritööd ja erainvesteeringute suhtes paranev meeleolu. Inflatsioon peaks 2025. aastal sisemiste survefaktorite tõttu olema kõrgem, kuid 2027. aastaks peaks see langema keskpanga 2% eesmärgi tasemele. Valitsemissektori eelarvepuudujääk peaks kogu perioodi jooksul jääma üle 3% SKPst, samas kui avaliku sektori koguvõla suhe SKPsse peaks 2027. aastaks suurenema ligikaudu 55%ni.
| Näitajad | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| SKP kasv (%, aastane) | 3 | 3 | 3 |
| Inflatsioon (%, aastane) | 3,9 | 3,2 | 2 |
| Töötus (%) | 11 | 11,3 | 11 |
| Valitsemissektori eelarve tasakaal (% SKPst) | -4,3 | -3,8 | -3,2 |
| Riigi koguvõlg (% SKPst) | 54,1 | 54,6 | 55 |
| Jooksevkonto saldo (% SKPst) | -2,3 | -2,1 | -2,2 |
Investeeringud majanduskasvu edendamiseks
2025. aasta esimesel poolel oli majandustegevuse peamine mootor investeeringud ja eratarbimine, samas kui avaliku sektori tarbimine püsis 2024. aasta tugeva kasvu järel stabiilsena. Kodumajapidamiste tarbimine suurenes tänu pensionide ja palkade tugevale kasvule, krediidilaenude mahu suurenemisele ja inflatsiooni aeglustumisele, mis tõstsid reaalseid kasutatavaid sissetulekuid. Net eksport mõjutas jätkuvalt majanduskasvu negatiivselt, kuigi kaubanduse tulemused olid 2025. aasta esimesel poolel oodatust paremad. Prognoositud ajavahemikul peaks eratarbimine jääma tugevaks, kuigi sissetulekute kasv peaks aeglustuma, samas kui brutokapitaliinvesteeringud on tõenäoliselt peamine majanduskasvu edasiviiv tegur. 2025. aastal algasid suured riiklikud ehitustööd maanteekoridoridel 8 ja 10d, mille mõju majanduskasvule peaks saavutama haripunkti 2027. aastal, samal ajal kui erainvesteeringuid toetavad paranenud meeleolu ja subsideeritud rahastamine välislaenude ja krediidiliinide kaudu. Välisbilansi negatiivne mõju peaks vähenema, kuna ekspordi kasv normaliseerub ja import suureneb, et rahuldada sisenõudlust.
Siseriiklikest teguritest tingitud inflatsioon
Üldine inflatsioon on alates 2024. aasta septembrist taastunud, algselt toiduainete kallinemise tõttu ja ajutiselt valitsuse hinnakontrolli tõttu 2025. aasta alguses. Kuna need kontrollimeetmed kaotasid kehtivuse, hakkas 2025. aastal inflatsiooni üha enam mõjutama sisemised tegurid, nagu palgakasv ja krediidilaienemine, mis kajastus kõrgemas inflatsioonis, välja arvatud energia ja toiduained. Prognoositakse, et inflatsioon jääb 2025. aastal varem oodatust kõrgemaks, kuid langeb 2027. aastaks keskpanga 2% eesmärgi suunas, mida toetab rangem eelarvepoliitika ja sisemise surve leevenemine. Keskpank alandas põhilist intressimäära mitmes etapis 2024. aasta lõpust 2025. aasta alguseni.
Kõrge töötuse määr ja tööjõupuudus avaldavad survet palkadele
Hoolimata tööhõive kasvust ja töötuse langusest on tööealise elanikkonna tööturult eemalolek endiselt kõrge, mis soodustab tööjõupuudust ja palgasurvet. Pärast tugevat nominaalpalga kasvu 2024. aastal aeglustus palgakasv 2025. aasta esimesel poolel mõnevõrra. Tööhõive kasv jääb eeldatavasti tagasihoidlikuks, kuni lahendatakse sellised struktuursed probleemid nagu madal tööturul osalemise määr, samas kui töötus peaks prognoosiperioodi jooksul järk-järgult vähenema.
Eelarve konsolideerimise kavad jäävad ebakindlaks
Vaatamata tugevale tulude arengule oli 2025. aastal vaja eelarvet muuta, kuna valimisaastal kasvasid jooksvad kulutused esialgsest plaanist rohkem. Prognooside kohaselt peaks puudujääk prognoosiperioodi jooksul järk-järgult vähenema, mida toetavad tagasihoidlikum palga- ja pensionitõus, sihipärased sotsiaalkulutused ja majanduskasvuga kooskõlas olevad tugevad tulud. Ilma selgelt määratletud konsolideerimismeetmeteta tundub aga ebatõenäoline, et 2027. aastaks suudetakse täita 3% SKPst moodustava puudujäägi nõue, ning jätkuvalt on suur brutorahastamisvajadus, sealhulgas 2026. aasta keskel tähtaeguv suur eurovõlakirjade tagasimakse.
Riskid on peamiselt negatiivsed
Allapoole suunatud riskid hõlmavad nõrgemat sisenõudlust, kui inflatsioon taas tõuseb püsiva palgasurve või eelarvepuudujääkide tõttu, ning võimalikke rakendamisprobleeme suurte infrastruktuuritööde puhul. Ülespoole suunatud riskid on seotud ELi majanduskasvu kava raames reformide kiirema rakendamisega, mis võiks parandada tootlikkust ja majanduskasvu väljavaateid.
Allikas: Euroopa Komisjon. Euroopa majandusprognoos, sügis 2025.
