Ukraina majandusprognoos

17.11.2025

Ukraina majandus peaks pikaajalise sõja kiuste jääma vastupidavaks. Reaalse SKP kasvuks prognoositakse 1,6 % 2025. aastal ja 1,5 % 2026. aastal, mida piiravad jätkuvad rünnakud kriitilisele infrastruktuurile, tarnekatkestused ja tööjõupuudus, enne kui see 2027. aastal tõuseb 4,7 %-ni, kuna eeldatakse, et taastamistööd algavad tõsiselt. Inflatsioon peaks 2025. aastal jõudma haripunkti umbes 13% juures ja seejärel järk-järgult langema. Sõjaga seotud kulutuste jätkuv vajadus peaks hoidma valitsemissektori eelarvepuudujäägi prognoosiperioodi jooksul väga kõrgel tasemel, samas kui valitsemissektori koguvõlg peaks 2027. aastaks tõusma umbes 94%ni SKPst.

Majanduskasv aeglustus 2025. aastal, kuna sõda mõjutas majandust negatiivselt

Pärast 2024. aasta keskel hoogu kaotanud majanduskasv jäi 2025. aasta esimesel poolel tagasihoidlikuks, hoolimata suhteliselt tugevast eratarbimisest ja kasvust, mida andis laienev kodumaine kaitsetööstus. Intensiivistunud rünnakud energiainfrastruktuurile ja põllumajandustoodangut mõjutavad ebasoodsad ilmastikutingimused tekitasid pakkumise poolel piiranguid, tõstsid importi ja vähendasid eksporti, samal ajal kui tööjõupuudus ja pingelised rahanduslikud tingimused samuti majandustegevust pidurdasid. 2025. aasta teisel poolel oodatav parem saak ja jätkuv eratarbimine peaksid tõstma aastase SKP kasvu 1,6%ni. 2026. aastal peaks toodang jääma piiratuks julgeolekuolukorra, jätkuvate tarnekatkestuste ja tööjõupuuduse tõttu, SKP kasvuks prognoositakse 1,5%, samas kui sisemaine nõudlus peaks jääma peamiseks tõukejõuks eratarbimise, kaitsekulutuste ja jätkuvate avariiremontide ja ülesehitustööde kaudu. Eeldades, et 2027. aasta algusest on olemas tingimused ulatuslikuks ülesehitustööks, peaks majanduskasv prognooside kohaselt märkimisväärselt kiirenema 4,7%ni, kuna ülesehitustöödesse tehtavad investeeringud ja kitsaskohtade leevendamine kaaluvad üles kaitsekulutuste järkjärgulise vähenemise.

Inflatsioon jõuab haripunkti 2025. aastal

Inflatsioon kiirenes taas alates 2024. aasta keskpaigast ja jääb eeldatavasti kõrgena tootmiskulude (eelkõige elektri ja tööjõu) tõusu ning sõjaga seotud häirete tõttu. Inflatsioon peaks 2025. aastal jõudma 13,1% tipptasemele, enne kui see pakkumise šokkide vähenemise ja range rahapoliitika abil hindade kasvu piiramise tulemusel järk-järgult langeb, jõudes 2026. aastal 9,8% ja 2027. aastal 8,8% tasemele.

Sõjaga seotud häired tööturul hoiavad töötuse määra kõrgel

Suuremahulised ümberasustamised ja sõjaväeteenistusse kutsumised on oluliselt vähendanud tööjõudu, põhjustades teravat tööjõupuudust ja tugevat palgakasvu. Tööjõupuudus jääb eeldatavasti märkimisväärseks aeglase taasintegreerumise ja püsivate piirkondlike ja oskuste mittevastavuste tõttu. Selle tulemusena jääb töötus prognoosiperioodil eeldatavasti kõrge, kuigi järk-järgult langevale trajektoorile.

Riigieelarve puudujääk jääb kõrgena sõjaga seotud märkimisväärsete kulutuste tõttu

Vaatamata maksutulude tugevale kasvule, prognoositakse, et valitsemissektori eelarvepuudujääk suureneb 2025. aastal püsivate ja märkimisväärsete sõjaga seotud kulutuste surve tõttu, sealhulgas kõrgemate kaitsehangete ja personalikulude tõttu. Eelarvepuudujääk on 2025. aastal hinnanguliselt 23,8 % SKPst ja prognoositakse, et see väheneb 2026. aastal 21,2 %ni, kuna täiendavad tulumeetmed hakkavad mõju avaldama ja nominaalne SKP kasv jääb tugevaks. 2027. aastal peaks tugevam majanduskasv, paranenud maksukogumine ja kaitsekulutuste järkjärguline vähenemine puudujääki veelgi vähendama, kuigi see jääb endiselt väga suureks. Avaliku sektori koguvõlg suureneb prognooside kohaselt 2027. aastaks 93,7 %ni SKPst (välja arvatud ERA laenud, kooskõlas IMFi võla jätkusuutlikkuse analüüsis kasutatud käsitlusega).

Allikas: Euroopa Komisjon. Euroopa majandusprognoos, sügis 2025.