17.11.2025
Bosnia ja Hertsegovinan taloudellisen toiminnan ennustetaan pysyvän vaimeana ennustejaksolla. Reaalisen BKT:n kasvun odotetaan hidastuvan 1,8 prosenttiin vuonna 2025, ennen kuin se piristyy hieman 2,2 prosenttiin vuonna 2026 ja 2,5 prosenttiin vuonna 2027, pääasiassa yksityisen kulutuksen ja jonkin verran vahvempien investointien tukemana. Inflaation ennustetaan pysyvän korkealla tasolla vuonna 2025, ennen kuin se hidastuu vuosina 2026–2027, kun taas julkisen talouden alijäämän ennustetaan kasvavan 2,5 prosenttiin BKT:sta vuonna 2025 ja 3,0 prosenttiin vuonna 2026, ennen kuin se supistuu hieman vuonna 2027. Julkisen velan bruttosuhteen BKT:hen odotetaan nousevan noin 30,5 prosenttiin vuoteen 2027 mennessä.
| Indikaattorit | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BKT:n kasvu (%, vuosi vuodelta) | 1,8 | 2 | 2 |
| Inflaatio (%, vuosi vuodelta) | 3 | 2,8 | 2 |
| Työttömyys (%) | 12 | 12,5 | 12 |
| Julkisen talouden rahoitusjäämä (% BKT:sta) | - | - | -2,7 |
| Julkinen bruttovelka (% BKT:sta) | 27 | 29 | 30,5 |
| Vaihtotase (prosenttia BKT:sta) | - | - | -4,2 |
Taloudellinen aktiviteetti pysyy ennustejaksolla vaimeana
Talouskasvu hidastui vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla, mikä johtui pääasiassa vientimarkkinoiden kysynnän heikkenemisestä ja viennin kasvun hidastumisesta, kun taas yksityinen kulutus pysyi tärkeimpänä kasvun veturina vahvan reaalipalkkojen nousun tukemana. Tuonnin kasvu kiihtyi kotimaisen kysynnän kasvun myötä, ja vaihtotaseen alijäämä syveni viennin heikkenemisen seurauksena, kun taas ulkomaiset suorat investoinnit pysyivät suhteellisen alhaisina. Ennustejaksolla kasvun ennustetaan pysyvän yleisesti ottaen vaimeana: yksityisen kulutuksen odotetaan pysyvän suurin piirtein vakaana, mutta ulkoisen kysynnän ennustetaan pysyvän vaimeana ja hintakilpailukyvyn heikkenevän nopeasti nousevien palkkojen vuoksi. Politiikan jännitteiden lieventymisen ja EU:n taloudellisen tuen lisääntymisen tukemana investointien vahvistumisen odotetaan antavan kasvulle lievän piristysruiskeen vuosina 2026 ja 2027.
Työmarkkinat pysyvät kireinä työvoiman tarjonnan supistumisen vuoksi.
Rekisteröityjen työpaikkojen määrä kääntyi negatiiviseksi vuonna 2025, ja työpaikkojen lisäys keskittyi kaupan ja matkailun aloille, kun taas kaivos- ja maatalousaloilla työpaikkojen määrä väheni. Rekisteröityjen työttömien määrä jatkoi laskuaan, osittain siksi, että yhä useammat ihmiset poistuivat työmarkkinoilta, kun taas jatkuva maastamuutto ja pätevän työvoiman poistuminen viittaavat työvoimapulan kasvuun esimerkiksi rakentamisen ja terveydenhuollon aloilla. Näiden tekijöiden odotetaan ylläpitävän palkkapaineita tuottavuuden kasvua korkeammalla tasolla ja vaikuttavan työttömyysasteen asteittaiseen laskuun vuosina 2025–2027.
Inflaation odotetaan pysyvän korkealla
Inflaatio kiihtyi vuonna 2025, mikä johtui pääasiassa elintarvikkeiden, ravintoloiden ja hotellien sekä terveyspalveluiden hintojen noususta, kun taas voimakas nimellisten palkkojen kasvu lisäsi kotimaisia hintapaineita. Palkkapaineiden odotetaan pysyvän korkeina työmarkkinoiden pullonkaulojen vuoksi, mikä pitää inflaation lähellä 4 prosenttia vuonna 2025. Vaikka alhaisten tuontihintojen odotetaan laskevan inflaatiota vuosina 2026 ja 2027, kotimaisten paineiden odotetaan jatkuvan, mikä heijastaa edelleen voimakasta palkkojen kasvua ja myöhästyneitä sähkön hinnanmuutoksia.
Julkisen talouden menoihin kohdistuu lisäpaineita
Julkisen talouden alijäämä kasvoi vuonna 2024 ja sen odotetaan kasvavan edelleen vuonna 2025 palkkojen ja sosiaalisten tulonsiirtojen nousun vuoksi, huolimatta vuoden alkupuolella vahvasta tulojen kasvusta. Tulojen ennustetaan pysyvän ennustejaksolla suurin piirtein vakaina suhteessa BKT:hen, kun taas eläke- ja sosiaaliturvamenoihin kohdistuvien korkeiden menojen odotetaan pitävän alijäämän korkealla tasolla vuonna 2026. Rahoitusrajoitteiden odotetaan auttavan hillitsemään menojen kasvua, minkä ansiosta alijäämä supistuu jonkin verran vuonna 2027, vaikka EU:n tilinpäätösstandardien rajoitettu noudattaminen heikentää edelleen julkisen sektorin tietojen tarkkuutta ja luotettavuutta.
Riskit ovat pääosin positiivisia
Vaikka suora altistuminen Yhdysvaltojen vientimarkkinoille on rajallista, kotimainen kasvu voisi hyötyä poliittisten jännitteiden vähenemisestä ja paremmasta investointi-ilmapiiristä, mikä voisi mahdollistaa lisärahoituksen saamisen EU:lta investointeihin ja uudistuksiin. Vuodelle 2026 suunniteltujen yleisten vaalien myötä julkiset menot voivat nousta merkittävästi, mikä tukee kasvua mutta voi myös lisätä alijäämää ja velkaa huomattavasti.
Lähde: Euroopan komissio. Euroopan talousennuste, syksy 2025.
