05.06.2026
Brasilian talouskasvu hidastui vuonna 2025 useiden vuosien vakaata kasvua seuranneen jakson jälkeen, kun rahapolitiikan kiristyminen, yksityisen kulutuksen heikkeneminen ja investointien supistuminen painoivat talouden kehitystä. Kasvun odotetaan hidastuvan edelleen vuonna 2026, ennen kuin se elpyy vähitellen vuonna 2027 rahapolitiikan keventämisen jatkuessa ja rakenneuudistusten edetessä. Inflaatio on hidastunut, mutta se on edelleen Brasilian keskuspankin 3 prosentin tavoitteen yläpuolella, ja finanssipoliittiset riskit ovat edelleen suurin makrotaloudellinen haavoittuvuus. Vaihtotaseen alijäämän odotetaan supistuvan asteittain tuonnin kysynnän heikkenemisen ja ulkomaisten suorien sijoitusten jatkuvan virran tukemana.
| Indikaattorit | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BKT:n kasvu (%, vuosi vuodelta) | 2,3 | 1,6 | 1,8 |
| Inflaatio (%, vuosi vuodelta) | 4,3 | 4,0 | 3,9 |
| Työllisyysaste (% työikäisestä väestöstä, 15+) | 58,6 | 57,8 | 57,4 |
| Julkisen talouden rahoitustase (% BKT:sta) | -8,1 | -8,7 | -8,3 |
| Julkisen talouden bruttovelka (% BKT:sta) | 78,6 | 82,3 | 85,7 |
| Vaihtotaseen saldo (% BKT:sta) | -3,0 | -2,5 | -2,3 |
Kasvu hidastuu tiukkojen rahoitusolojen vuoksi
Brasilian reaalisen BKT:n kasvu hidastui 2,3 prosenttiin vuonna 2025, kun se vuonna 2024 oli 3,4 prosenttia. Hidastuminen johtui yksityisen kulutuksen ja investointien heikkenemisestä kotitalouksien tulojen voimakkaan kasvun ja luotonannon voimakkaan kasvun jälkeen. Maatalous tuki taloutta edelleen runsaan sadon ansiosta, kun taas palvelusektori jatkoi kasvuaan, mutta hitaammin.
Kasvun ennustetaan hidastuvan edelleen 1,6 prosenttiin vuonna 2026, ennen kuin se elpyy 1,8 prosenttiin vuonna 2027. Korkeiden korkojen, globaalin epävarmuuden ja työmarkkinoiden heikentyneen kasvun odotetaan rasittavan kotitalouksien kulutusta, investointeja ja vientiä. Keskipitkällä aikavälillä kasvun pitäisi parantua asteittain, jos verouudistus, liiketoimintaympäristön uudistukset ja tuottavuutta parantavat investoinnit jatkuvat.
Inflaatio hidastuu, mutta pysyy tavoitteen yläpuolella
Inflaatio hidastui 4,3 prosenttiin vuonna 2025 elintarvikkeiden hintojen laskun ja valuutan vahvistumisen ansiosta. Palveluiden inflaatio ja kysyntäpaineet ovat kuitenkin edelleen voimakkaita, mikä heijastaa tiukkaa työmarkkinatilannetta, voimakasta palkkakehitystä ja vakaata kulutusta.
Inflaation ennustetaan laskevan vain vähitellen, 4,0 prosenttiin vuonna 2026 ja 3,9 prosenttiin vuonna 2027, pysyen edelleen 3 prosentin tavoitteen yläpuolella. Keskuspankki aloitti varovaisen elvytyssyklin vuonna 2026 pidettyään korot korkealla suurimman osan vuotta 2025, mutta uudet leikkaukset riippuvat inflaatio-odotuksista, julkisen talouden uskottavuudesta ja ulkoisista riskeistä. Öljyn korkeammat hinnat, valuuttakurssien volatiliteetti ja julkisen talouden epävarmuus voivat viivästyttää inflaation hidastumista.
Julkisen
talouden
riskit ovat edelleen suurin haavoittuvuus
Julkisen talouden alijäämä kasvoi 8,1 prosenttiin suhteessa BKT:hen vuonna 2025, mikä johtui pääasiassa erittäin korkeista korkomenoista ja riittämättömästä perusjäämästä. Perusjäämä pysyi pienenä, mutta se ei ollut riittävän suuri vakauttamaan velkaa korkeiden rahoituskustannusten vallitessa.
Alijäämän ennustetaan kasvavan 8,7 prosenttiin suhteessa BKT:hen vuonna 2026, ennen kuin se supistuu hieman 8,3 prosenttiin vuonna 2027. Julkisen bruttovelan odotetaan nousevan 78,6 prosentista suhteessa BKT:hen vuonna 2025 85,7 prosenttiin vuonna 2027. Brasilian joustava valuuttakurssi, syvä kotimainen rahoitusmarkkina ja alhainen ulkomaanvaluutan määräinen julkinen velka tarjoavat puskureita, mutta odotusten vakiinnuttamiseksi ja lainakustannusten alentamiseksi tarvitaan nopeampaa julkisen talouden sopeuttamista.
Ulkomaanmaksutaseen tilanne pysyy hallittavana
Vaihtotaseen alijäämä pysyi 3,0 prosentissa suhteessa BKT:hen vuonna 2025, ja se rahoitettiin suurelta osin ulkomaisilla suorilla sijoituksilla. Valuuttavarannot ovat edelleen mittavat, mikä tarjoaa tärkeän ulkoisen puskurin. Real vahvistui vuonna 2025 vuoden 2024 jyrkän heikkenemisen jälkeen, mitä tukivat korkeat korot ja Yhdysvaltain dollarin heikkous.
Vaihtotaseen alijäämän ennustetaan supistuvan 2,5 prosenttiin BKT:stä vuonna 2026 ja 2,3 prosenttiin vuonna 2027, kun tuonnin kasvu hidastuu kotimaisen kysynnän heikentyessä. Brasilian ulkoista asemaa tukevat maatalous, kaivostoiminta, energiavienti ja monipuolinen raaka-ainetuotanto, mutta se on
edelleen
alttiina Kiinan kysynnälle, raaka-aineiden hinnoille, globaaleille korkotasoille ja ilmastokriiseille.
Yleiset näkymät
Brasilian näkymät ovat edelleen vakaat, mutta rajoittuneet. Kasvun odotetaan hidastuvan vuonna 2026 ennen kuin se elpyy vähitellen, kun taas inflaation odotetaan laskevan vain hitaasti kohti tavoitetta. Suurin riski liittyy julkiseen talouteen: korkeat korkokustannukset ja kasvava julkinen velka voivat pitää rahapolitiikan tiukkana pidempään ja heikentää investointeja. Kestävä parannus riippuu uskottavasta julkisen talouden vakauttamisesta, verouudistuksen toteuttamisesta, tuottavuuden kasvusta, paremmasta infrastruktuurista, ilmastokestävyydestä sekä uudistuksista, jotka parantavat koulutusta, osaamista ja yritysten kilpailukykyä.
Lähteet:
Maailmanpankki, Brazil Macro Poverty Outlook, huhtikuu 2026.
Kansainvälinen valuuttarahasto, Brazil: 2025 Article IV Consultation and Staff Report, heinäkuu 2025.
Kansainvälinen valuuttarahasto, World Economic Outlook, huhtikuu 2026.
Brasilian keskuspankki, Monetary Policy Report, maaliskuu 2026.
Brasilian keskuspankki, Focus Market Readout, toukokuu 2026.
