17.11.2025

Kahden vuoden kasvuttoman tai vähäisen kasvun jälkeen BKT:n ennustetaan kasvavan 0,4 % vuonna 2025 ja noin 2 % vuosina 2026 ja 2027 kulutuksen sekä investointien ja viennin elpymisen tukemana. Inflaation ennustetaan hidastuvan 4,5 prosentista vuonna 2025 alle 4 prosenttiin vuosina 2026 ja 2027, mutta inflaatiopaineet ovat edelleen voimakkaat. Julkisen talouden alijäämän ennustetaan pysyvän korkealla tasolla, 4,6 prosentissa vuonna 2025, ja nousevan 5,2 prosenttiin vuonna 2026 alijäämää lisäävien toimenpiteiden vuoksi. Velkasuhteen ennustetaan nousevan hieman, noin 75 prosenttiin vuonna 2027, mikä johtuu korkeasta alijäämästä ja nimellisen BKT:n kasvun hidastumisesta.

Indikaattorit 2025 2026 2027
BKT:n kasvu (%, vuosi vuodelta) 0,4 2 2
Inflaatio (%, vuosi vuodelta) 4,5 3,6 3,5
Työttömyys (%) 4,5 4,4 4,3
Julkisen talouden rahoitusjäämä (% BKT:sta) - -5,1 -5,1
Julkinen bruttovelka (% BKT:sta) 73 73,9 74,9
Vaihtotase (prosenttia BKT:sta) 0 -0,3 -0,4

Kotimainen kysyntä on edelleen tärkein kasvun veturi

Reaalinen BKT pysyi ennallaan edelliseen vuosineljännekseen verrattuna vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä, kun se oli laskenut 0,2 % ensimmäisellä neljänneksellä teollisuuden heikon suorituskyvyn vuoksi ja kasvanut 0,5 % toisella neljänneksellä palvelualojen vetämänä. Kaiken kaikkiaan reaalisen BKT:n odotetaan kasvavan 0,4 % vuonna 2025, ja kulutus on tärkein kasvun veturi. Kulutuksen odotetun 3,5 %:n kasvun odotetaan kuitenkin tasoittuvan tuonnin kasvun ja investointien laskun vuoksi. Vienti on vähenemässä, mikä johtuu erityisesti teollisuustuotteiden ja yrityspalvelujen viennin laskusta.

BKT:n kasvun ennustetaan kiihtyvän 2,3 prosenttiin vuonna 2026 finanssipoliittisten elvytystoimien tukemana ja hidastuvan sitten 2,1 prosenttiin vuonna 2027. Kulutusta ennustetaan tukevan vahva palkkojen kasvu ja finanssipoliittiset toimet. Investointien ennustetaan elpyvän vähitellen ja kasvavan 4,1 % vuonna 2027 julkisten investointien, asuntorakentamisen piristymisen ja yritysten luottamuksen paranemisen tukemana. Viennin ennustetaan kasvavan 3,8 % autoteollisuuden kokoonpanolaitosten käynnistymisen tukemana ja kasvavan edelleen 4,1 % vuonna 2027 ulkoisen kysynnän piristyessä. Samalla talouden elpyminen johtaa tuonnin kasvuun, mikä siirtää vaihtotaseen ylijäämän 0,1 %:sta BKT:sta vuonna 2025 alijäämäksi 0,4 % vuoteen 2027 mennessä.

Näkymiin liittyvät riskit ovat investointien ja viennin jatkuva heikkous, joka liittyy globaalien toimitusketjujen kehitykseen. Lisäksi inflaatiopaineet voivat aiheuttaa haasteita, joita korkeat minimipalkkojen korotukset ja muut hallituksen toimenpiteet voivat pahentaa.

Työmarkkinoiden odotetaan pysyvän kireinä.

Työttömyysaste on ollut noin 4,5 % viime vuoden aikana. Avoimet työpaikat ovat edelleen laskussa, ja työllisyyden ennustetaan kasvavan 0,2 % vuonna 2025. Vuonna 2026 odotettavissa olevan talouskasvun kiihtymisen ennustetaan lisäävän yksityisen sektorin työllisyyttä ja laskevan työttömyysasteen 4,3 prosenttiin vuoteen 2027 mennessä. Työmarkkinoiden pysyessä kireinä nimellisten palkkojen kasvu on edelleen korkealla tasolla vuosina 2025 ja 2026 julkisen sektorin ja minimipalkkojen korotusten vuoksi. Palkkojen kasvun ennustetaan hidastuvan vuonna 2027, kun nämä vaikutukset lieventyvät.

Inflaatiopaineet jatkuvat

Kokonaisinflaatio nousi 3,7 prosentista vuonna 2024 4,3 prosenttiin syyskuussa 2025 elintarvikkeiden hintojen nousun vuoksi. Energiaa ja elintarvikkeita lukuun ottamatta HICP-inflaatio laski samana aikana 5,9 prosentista 4,9 prosenttiin palvelujen inflaation hidastumisen, erityisesti televiestinnän ja rahoituspalvelujen, tukemana. Vaikka valtion hintaregulaatiot hillitsivät inflaatiota tilapäisesti vuonna 2025, hinnat todennäköisesti nousevat, kun nämä toimenpiteet päättyvät. Viimeaikainen valuutan vahvistuminen sekä raaka-aineiden hintojen odotettu hidastuminen ja hieman hitaampi palkkojen kasvu hillitsevät inflaatiota vuosina 2026 ja 2027. Inflaation ennustetaan laskevan 3,6 prosenttiin vuonna 2026 ja pysyvän korkealla 3,5 prosentissa vuonna 2027, kun otetaan huomioon ETS2-järjestelmän käyttöönotto, jonka odotetaan nostavan energian inflaatiota vuonna 2027, ellei sen käyttöönotto viivästy.

Korkea ja kasvava budjettivaje

Vuoden 2024 merkittävän laskun jälkeen budjettivajeen ennustetaan pienenevän vain hieman vuonna 2025, 4,6 prosenttiin BKT:sta. Kotitalouksien energiatukien kustannukset laskevat edelleen ja korkomenot pienenevät inflaatiosidonnaisten joukkovelkakirjojen alhaisempien kuponkikorkojen vuoksi. Julkisen sektorin palkkojen nousun ja muiden toimintakustannusten odotetaan kuitenkin johtavan ensisijaisten menojen voimakkaaseen kasvuun. Julkisten investointien odotetaan kasvavan maltillisesti vuonna 2025, kun kansallisesti rahoitettujen investointien väheneminen kompensoituu EU-varojen suuremmalla hyödyntämisellä. Kaiken kaikkiaan finanssipolitiikan linjan odotetaan olevan ekspansiivinen vuonna 2025, -0,5 % BKT:sta.

Vuonna 2026 alijäämän ennustetaan kasvavan 5,1 prosenttiin suhteessa BKT:hen, mikä johtuu uusista kotitalouksia koskevista toimenpiteistä. Tuloverotuloihin odotetaan vaikuttavan äitien henkilökohtaisen tuloverovapauden käyttöönotto ja perheverovähennyksen korotus, joiden arvioidaan olevan yhteensä 0,6 prosenttia suhteessa BKT:hen. Uudet asuntotukitoimenpiteet kotitalouksille ja julkisen sektorin työntekijöille lisäävät alijäämää vielä 0,5 % BKT:sta. Julkisen sektorin palkkojen jatkokorotukset sekä jo ilmoitetut bonukset armeijan ja lainvalvontaviranomaisten työntekijöille, joiden arvioidaan olevan 0,5 % BKT:sta, ennustetaan johtavan julkisen sektorin palkkojen vahvaan kasvuun. Nämä kompensoituvat vain osittain yllättävien voittojen sektorikohtaisten verojen jatkamisella vuoteen 2026. Vuonna 2027 alijäämän ennustetaan pysyvän korkealla 5,1 prosentissa, mikä johtuu osittain tuloverotoimenpiteiden kustannusten noususta ja sektorikohtaisten verojen päättymisestä. Finanssipolitiikan linja on edelleen elvyttävä vuonna 2026 ja yleisesti ottaen neutraali vuonna 2027. Harkinnassa olevat lisätoimenpiteet, kuten 14. kuukausieläkkeen käyttöönotto, voivat johtaa alijäämän kasvuun.

Velkasuhteen ennustetaan nousevan ennustejaksolla 73,5 prosentista vuonna 2024 74,9 prosenttiin vuonna 2027, mikä johtuu korkeasta alijäämästä ja nimellisen BKT:n kasvun hidastumisesta.

Lähde: Euroopan komissio. Euroopan talousennuste, syksy 2025.