Mongolian talousennuste

30.05.2026

Mongolian talous pysyi vakaana vuonna 2025 kaivos-, maatalous-, rakennus- ja palvelualojen tukemana. Kasvun odotetaan hidastuvan vuosina 2026–2027, kun poikkeuksellisen voimakas pandemian jälkeinen ja raaka-aineiden hintojen vauhdittama noususuhdanne hiipuu, kivihiilen vienti normalisoituu ja kotimainen kysyntä hidastuu. Kuparintuotanto, erityisesti Oyu Tolgoista, pysynee merkittävänä kasvun veturina keskipitkällä aikavälillä, kun taas maatalous on toipumassa vakavasta dzud-katastrofista. Inflaatio on hidastunut, mutta se on edelleen herkkä elintarvikkeiden hintojen, julkisten menojen, palkkojen nousun ja valuuttakurssipaineiden vaikutuksille. Julkisen talouden ja ulkoisen talouden tasapaino on edelleen erittäin altis raaka-aineiden, erityisesti hiilen ja kuparin, hintojen sekä Kiinan kysynnän vaihteluille.

Kasvu hidastuu, mutta pysyy vakaana

Mongolian reaalisen BKT:n kasvun arvioidaan olevan noin 6,3 % vuonna 2025, ja sitä tukevat kaivostoiminta, maatalous, rakentaminen ja palvelut. Kuparintuotanto kasvoi Oyu Tolgoin maanalaisen tuotannon laajentuessa, kun taas maatalous alkoi elpyä dzud-ilmiön aiheuttamien vakavien karjan menetysten jälkeen. Kotimainen kysyntä pysyi vahvana julkisten menojen, palkkojen ja luottokannan kasvun tukemana.

Kasvun ennustetaan hidastuvan noin 5,0 prosenttiin vuonna 2026, ennen kuin se vahvistuu jälleen vuonna 2027. Vuoden 2026 hidastuminen heijastaa normalisoitumista vuoden 2025 vahvan kehityksen jälkeen, hiilen viennin heikentynyttä vauhtia ja kotimaisen kysynnän hidastumista. Vuonna 2027 kasvuun vaikuttavat myönteisesti kuparituotannon kasvu, jatkuvat kaivosinvestoinnit ja vakaampi maataloussektori.

Kaivostoiminta on edelleen tärkein kasvun moottori

Kaivostoiminta on edelleen keskeisessä asemassa Mongolian näkymissä. Kuparituotannon odotetaan kasvavan merkitykseltään Oyu Tolgoin maanalaisen tuotannon kasvaessa, mikä auttaa kompensoimaan hiilen viennin heikentynyttä kasvua. Hiilen vienti on edelleen erittäin riippuvainen Kiinan kysynnästä, rajalogistiikasta ja raaka-aineiden hinnoista.

Tämä keskittyminen aiheuttaa merkittäviä haavoittuvuuksia. Kiinan talouden hidastuminen, hiilen tai kuparin hintojen lasku, kuljetushäiriöt tai viivästykset kaivosinvestoinneissa vaikuttaisivat nopeasti vientiin, verotuloihin ja kasvuun. Talouden monipuolistaminen kaivostoiminnan ulkopuolelle on edelleen välttämätöntä, mutta edistyminen on hidasta.

Inflaatio hidastuu

,

mutta riskit säilyvät

Inflaatio hidastui vuoden 2026 alussa ja lähestyi Mongolian keskuspankin tavoiteväliä. Muiden kuin elintarvikkeiden ja palveluiden inflaation hidastuminen auttoi vähentämään hintapaineita, vaikka elintarvikkeiden hinnat olivat edelleen merkittävä inflaation lähde. Keskuspankki piti rahapolitiikkansa varovaisena ja käytti makrovakausvälineitä luottoriskien hillitsemiseksi.

Inflaation odotetaan pysyvän noin 7 prosentissa vuonna 2026, ennen kuin se hidastuu edelleen vuonna 2027. Ylöspäin suuntautuvia riskejä aiheuttavat julkisen sektorin palkankorotukset, suuret valtion hankkeet, elintarvikkeiden hinnat, energiakustannukset, valuuttakurssimuutokset ja vahva kotimainen kysyntä. Sääilmiöt voivat myös vaikuttaa nopeasti elintarvikkeiden tarjontaan ja hintoihin. Julkisen

talouden riskit kasvavat menopaineiden lisääntyessä

Mongolian julkisen talouden tilanne on edelleen alttiina raaka-aineiden suhdannevaihteluille. Vahvat kaivosalan tulot ovat tukeneet julkista taloutta viime vuosina, mutta menopaineet ovat edelleen suuret, mukaan lukien palkat, sosiaalietuudet, investointihankkeet ja infrastruktuurisitoumukset. Julkisen

talouden

rahoitustaseen odotetaan pysyvän alijäämäisenä vuosina 2025–2027.

Julkinen velka on kohtuullisella tasolla, mutta sen ennustetaan nousevan asteittain. Suurin julkisen talouden riski ei ole pelkästään velkataso, vaan tulojen vaihtelu ja menokuri raaka-aineiden noususuhdanteiden aikana. Tiukemmat finanssipoliittiset säännöt, osa mineraalitulojen säästäminen ja julkisten investointien parempi hallinta ovat tärkeitä syklisyyden vähentämiseksi.

Ulkoinen asema on edelleen altis raaka-aineiden suhdannevaihteluille

Vaihtotaseen alijäämä on edelleen huomattava, mikä heijastaa suurta tuontikysyntää, investointeihin liittyvää tuontia ja riippuvuutta raaka-aineviennistä. Vahva kuparivienti auttaa todennäköisesti kaventamaan alijäämää asteittain vuosina 2026–2027, mutta ulkoinen asema on edelleen altis hiilen ja kuparin hintojen sekä Kiinan kysynnän vaihteluille.

Kaivosalan ulkomaiset suorat sijoitukset auttavat rahoittamaan ulkoisia tarpeita, mutta lisäävät myös tulevia tulovirtoja ulkomaille. Riittävien valuuttavarantojen ylläpitäminen ja valuuttakurssin joustavuus ovat tärkeitä, etenkin jos raaka-aineiden hinnat laskevat tai globaalit rahoitusolosuhteet kiristyvät.

Yleiset näkymät

Mongolian näkymät ovat edelleen myönteiset, mutta kasvun odotetaan hidastuvan ja riippuvan entistä enemmän kuparintuotannosta. Inflaation pitäisi hidastua asteittain, vaikka elintarvikkeiden hinnat ja finanssipolitiikan elvyttäminen ovat edelleen riskejä. Tärkein poliittinen haaste on hallita raaka-ainetuloja varovaisesti ja tukea samalla monipuolistamista, infrastruktuuria, ilmastokestävyyttä ja yksityissektorin kehitystä. Kestävä kasvu riippuu hiilestä riippuvuuden vähentämisestä, finanssipolitiikan kurinalaisuuden parantamisesta, finanssialan valvonnan vahvistamisesta sekä kaivosalan tulojen paremmasta hyödyntämisestä pitkän aikavälin tuottavuuden edistämiseksi.

Lähteet:

Maailmanpankki, Mongolia Macro Poverty Outlook, huhtikuu 2026.

Maailmanpankki, Mongolia Economic Update, huhtikuu 2026.

Kansainvälinen valuuttarahasto, World Economic Outlook, huhtikuu 2026.

Aasian kehityspankki, Asian Development Outlook, huhtikuu 2026: Mongolia.

Mongolian keskuspankki, rahapolitiikkakomitean lausunto, maaliskuu 2026.

Euroopan jälleenrakennus- ja kehityspankki, Regional Economic Prospects, helmikuu 2026.