17.11.2025
Romanian reaalisen BKT:n kasvun odotetaan pysyvän alhaisena, 0,7 % vuonna 2025 ja 1,1 % vuonna 2026, koska tarvittava julkisen talouden vakauttaminen hillitsee yksityistä ja julkista kulutusta, johon puolestaan vaikuttaa inflaation nousu. Talous jatkaa kuitenkin kasvuaan yksityisten investointien asteittaisen elpymisen, RRP-rahoitteisten menojen kiihtymisen ja nettoviennin huomattavan paranemisen ansiosta. Vuonna 2027 reaalisen BKT:n kasvun odotetaan kiihtyvän yli 2 prosenttiin, kun julkisen talouden vakauttamisen vauhti hidastuu. Työmarkkinoiden odotetaan jäähtyvän, kun taas tuontipainotteisen yksityisen kulutuksen hidastuminen yhdistettynä vakaaseen vientiin pitäisi vähitellen pienentää suurta ulkoista alijäämää. Julkisen talouden alijäämän ennustetaan supistuvan 9,3 prosentista BKT:sta vuonna 2024 8,4 prosenttiin BKT:sta vuonna 2025 ja 6,2 prosenttiin BKT:sta vuonna 2026 useiden julkisen talouden sopeutuspakettien ansiosta.
| Indikaattorit | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BKT:n kasvu (%, vuosi vuodelta) | 0,7 | 1 | 2 |
| Inflaatio (%, vuosi vuodelta) | 6,7 | 5,9 | 3,8 |
| Työttömyys (%) | 6,1 | 5,8 | 5,6 |
| Julkisen talouden rahoitusjäämä (% BKT:sta) | - | -6,2 | -5,9 |
| Julkinen bruttovelka (% BKT:sta) | 59 | 61,1 | 62,7 |
| Vaihtotase (prosenttia BKT:sta) | -7,9 | -6,4 | -6,0 |
Hidas kasvu mittavan julkisen talouden vakauttamisen keskellä
Vuonna 2025 Romanian reaalinen BKT:n kasvu hidastuu 0,7 prosenttiin vuoden 2024 0,9 prosentin kasvusta. Poliittinen ja finanssipoliittinen epävarmuus vaikutti yksityiseen kulutukseen vuoden ensimmäisellä puoliskolla, ja kesän aikana hyväksytyt julkisen talouden vakauttamistoimenpiteet vähentävät käytettävissä olevia tuloja entisestään, kun taas julkinen kulutus todennäköisesti vähenee. Bruttopääoman muodostuksen maltillinen elpyminen ja vientien kestävyys tukevat todennäköisesti taloutta.
Vuonna 2026 suurten julkisen talouden vakauttamistoimenpiteiden, eli julkisen sektorin palkkojen ja eläkkeiden jäädyttämisen sekä veronkorotusten, täysi vaikutus yhdistettynä edelleen korkeaan inflaatioon johtaa todennäköisesti yksityisen kulutuksen lievään supistumiseen. Myös julkisen kulutuksen ennustetaan laskevan edelleen. Bruttopääoman muodostuksen odotetaan kuitenkin kiihtyvän merkittävästi yritysten luottamuksen paranemisen ja RRP-investointien valmistumisen myötä. Yksityisen kulutuksen lasku hillitsee myös voimakkaasti tuonnin kasvua, kun taas viennin positiivinen kehitys jatkuu palkkojen kasvun hidastuessa edelleen, mikä vaikuttaa positiivisesti nettoviennin kasvuun. Kaiken kaikkiaan reaalinen BKT kasvaa 1,1 prosenttia vuonna 2026. Vuonna 2027 inflaation ennustetaan hidastuvan ja rahapolitiikan odotetaan helpottuvan, mikä tukee yksityisten investointien ja kulutuksen elpymistä. RRF:n päättymisestä huolimatta bruttoinvestoinnit pysyvät vakaana, kun Romania hyödyntää enemmän koheesiorahastoja. Kaiken kaikkiaan talouden ennustetaan kasvavan 2,1 %. Vaihtotaseen alijäämän ennustetaan supistuvan asteittain ja olevan 6 % BKT:sta vuonna 2027. Ennusteeseen liittyvät riskit ovat pääosin negatiivisia. Suuri poikkeama julkisen talouden vakauttamispolusta voisi heikentää luottamusta ja makrotalouden vakautta. Kaikkien RRF-investointien täysimääräinen toteuttaminen on edelleen haaste, samoin kuin kansainvälisen kaupan epävarmuus.
Työmarkkinat ovat jäähtymässä ja palkkojen kasvu hidastumassa
Vuonna 2025 työllisyys alkoi laskea talouden hiljenemisen vuoksi, mikä johti työttömyysasteen asteittaiseen nousuun. Ulkomaalaisten työntekijöiden virta kuitenkin jatkui, mikä viittaa vahvaan työvoiman kysyntään joillakin aloilla, kuten rakentamisessa ja palveluissa. Työttömyysasteen ennustetaan nousevan hieman yli 6 prosenttiin vuonna 2025 ja laskevan asteittain 5,6 prosenttiin vuosina 2026 ja 2027. Julkisen sektorin palkkojen jäädyttäminen ja yksityisen sektorin palkkojen maltillinen kasvu vuosina 2025 ja 2026 hidastavat nimellisten palkkojen kasvua voimakkaasti, jolloin reaalipalkat muuttuvat negatiivisiksi. Suurten nousujen jälkeen palkkojen maltillinen kasvu tukee todennäköisesti ulkoista kilpailukykyä.
Inflaatio kiihtyy jälleen vuosina 2025 ja 2026
HICP-inflaation laskiessa 5,8 prosenttiin vuonna 2024 hintojen nousu kiihtyi vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä. Heinäkuussa poistettu kotitalouksien sähkön hintojen yläraja sekä arvonlisäveron ja valmisteverojen korotukset nostivat HICP-inflaation 8,6 prosenttiin syyskuussa. HICP-inflaation keskimääräisen tason ennustetaan nousevan 6,7 prosenttiin vuonna 2025, ennen kuin se laskee alle 6 prosenttiin vuonna 2026 heikon yksityisen kulutuksen ja voimakkaiden deflaatiovaikutusten vuoksi. Maakaasun hintakaton poistaminen maaliskuussa 2026 todennäköisesti hidastaa deflaatioprosessia. Vastaavasti ETS2-järjestelmän käyttöönotto, ellei sitä lykätä, odotetaan lisäävän inflaatiopaineita vuonna 2027 ja lykkäävän HICP-inflaation paluuta keskuspankin tavoitteeseen (2,5 +/-1 prosenttiyksikköä) vuoden loppuun.
Julkisen talouden alijäämä pienenee asteittain
Romanian julkisen talouden alijäämä on ennusteiden mukaan laskemassa yli 3 prosenttiyksikköä ja saavuttamassa 5,9 % BKT:sta vuonna 2027, kun se vuonna 2024 oli huipussaan 9,3 % BKT:sta pääasiassa nopean menojen kasvun vuoksi. Lasku johtuu useiden julkisen talouden vakauttamistoimenpiteiden hyväksymisestä vuoden 2024 lopusta lähtien. Joulukuussa 2024 parlamentti hyväksyi julkisen talouden vakauttamistoimenpiteitä, joihin sisältyi julkisen sektorin palkkojen ja eläkkeiden nimellinen jäädyttäminen vuonna 2025 sekä tuloja lisääviä toimenpiteitä, joiden arvo oli 0,3 % BKT:sta. Heinäkuussa 2025 parlamentti hyväksyi lisätoimenpiteitä julkisen talouden vakauttamiseksi, joihin sisältyi merkittäviä verotulojen lisäyksiä (arvonlisäverokantojen korotus, terveydenhuollon maksujen kannan laajentaminen, valmisteverojen korotus ja osinkoverokannan korotus) sekä palkkojen ja eläkkeiden nimellisen jäädyttämisen jatkaminen vuoteen 2026. Syyskuussa parlamentti hyväksyi myös asuinkiinteistöjen toistuvien verojen ja ympäristöverojen korotuksen. Finanssipolitiikan linjan odotetaan olevan supistava vuosina 2025 ja 2026, ennen kuin se muuttuu neutraaliksi vuonna 2027. Puolustusmenojen ennustetaan kasvavan asteittain 1,6 prosentista suhteessa BKT:hen vuonna 2024 2,0 prosenttiin suhteessa BKT:hen vuonna 2027.
Julkisen velan ennustetaan kasvavan alle 55 prosentista BKT:sta vuonna 2024 noin 63 prosenttiin BKT:sta vuonna 2027, mikä johtuu pääasiassa korkeasta julkisen talouden perusjäämästä ja korkomenojen ennustetusta kasvusta.
Lähde: Euroopan komissio. Euroopan talousennuste, syksy 2025.
