17.11.2025

Reaalisen BKT:n kasvun odotetaan pysyvän vahvana vuonna 2025 (2,9 %) ja hidastuvan sen jälkeen asteittain. Taloudellista toimintaa vauhdittavat kotimainen kysyntä, jota tukee yksityisen kulutuksen ylläpitävä vahva työmarkkinatilanne, sekä investoinnit. Inflaation ennustetaan hidastuvan 2,5 prosentista vuonna 2025 2,0 prosenttiin vuonna 2026. Julkisen talouden alijäämä on tarkoitus pienentää edelleen 2,5 prosentista suhteessa BKT:hen vuonna 2025 2,1 prosenttiin vuonna 2027. Tätä tukevat viime vuonna hyväksytty veropaketti, energiatoimenpiteiden asteittainen lopettaminen ja suotuisa talouskehitys. Velkasuhteen on tarkoitus laskea edelleen ja olla alle 100 prosenttia ensi vuonna.

Indikaattorit 2025 2026 2027
BKT:n kasvu (%, vuosi vuodelta) 2,9 2 2
Inflaatio (%, vuosi vuodelta) 2 2 2
Työttömyys (%) 10 9,8 9,6
Julkisen talouden rahoitusjäämä (% BKT:sta) - -2,1 -2,1
Julkinen bruttovelka (% BKT:sta) 10 98,2 97,1
Vaihtotase (prosenttia BKT:sta) 2,7 2,7 2,7

Taloudellinen toiminta pysyy vahvana

Vuoden 2025 ensimmäisen puoliskon voimakkaan kasvun jälkeen talouskasvu jatkui kolmannella neljänneksellä, kun BKT nousi 0,6 % edellisestä neljänneksestä. Tulosta tukivat yksityisen kulutuksen ja investointien vahva vaikutus, kun taas nettovienti vaikutti BKT:hen negatiivisesti viennin laskun ja tuonnin jatkuvan kasvun vuoksi. Taloudellisen toiminnan odotetaan pysyvän vahvana ennustejaksolla, ja reaalisen BKT:n kasvun ennustetaan olevan 2,9 % vuonna 2025, mikä heijastaa myös odotettua suurempaa siirtymää vuodelta 2024. Reaalisen BKT:n kasvun odotetaan hidastuvan asteittain 2,3 prosenttiin vuonna 2026 ja 2,0 prosenttiin vuonna 2027.

Kotimainen kysyntä on kasvun tärkein veturi vuosina 2025–2027, pääasiassa yksityisen kulutuksen ja investointien positiivisen kehityksen ansiosta. Kuluttajien kulutuksen odotetaan hyötyvän ostovoiman kasvusta ja työllisyyden lisäkasvusta jatkuvan maahanmuuton myötä. Ei-rahoitusyritysten terveen taloudellisen tilanteen ja RRP:n jatkuvan täytäntöönpanon odotetaan tukevan bruttoinvestointien kasvua. Sen sijaan nettoviennin odotetaan vaikuttavan hieman negatiivisesti BKT:n kasvuun vuosina 2025 ja 2026 viennin heikentyneen kehityksen ja tuonnin jatkuvan kasvun vuoksi, ennen kuin se kääntyy hieman positiiviseksi vuonna 2027.

Talouden suurimmat riskit liittyvät Espanjan tärkeimpien kauppakumppaneiden odotettua heikompaan taloudelliseen kehitykseen. Tämä voi vaikuttaa kielteisesti matkailun kehitykseen ja johtaa yksityisen sektorin varovaisuuteen, mikä viivästyttää yritysten investointeja tai pitää kotitalouksien säästämisasteen selvästi pitkän aikavälin keskiarvon yläpuolella. Kotimarkkinoilla odotettua voimakkaampi maahanmuuttovirtojen hidastuminen voi vähentää työmarkkinoiden dynaamisuutta, mikä heikentää yksityisen kulutuksen ja investointien näkymiä.

Dynaamiset työmarkkinat ja laskeva työttömyys

Viime vuosien myönteisen työmarkkinakehityksen ennustetaan jatkuvan koko ennustejakson ajan. Odotettavissa oleva työllisyyden kasvu johtuu pääasiassa jatkuvasta maahanmuutosta, joka lisää työvoimaa huomattavasti ja vauhdittaa työpaikkojen luomista. Työttömyysasteen ennustetaan jatkavan laskuaan ja olevan 10,4 % vuonna 2025 ja alle 10 % vuosina 2026 ja 2027. Näitä tasoja ei ole nähty yli kymmeneen vuoteen, mutta ne ovat edelleen EU:n korkeimpia.

Inflaatio hidastuu edelleen ennustejaksolla

YHIN-inflaation ennustetaan hidastuvan edelleen ja olevan 2,6 % vuonna 2025 ja 2,0 % vuonna 2026, mikä johtuu elintarvikkeiden hintojen ja vähemmässä määrin palvelujen hintojen maltillisesta kehityksestä. Hintojen odotetaan laskevan asteittain reaalipalkkojen kasvun hidastumisen myötä. Nimellisten palkkojen kasvun ennustetaan kuitenkin pysyvän inflaatiota nopeampana vuonna 2025, ja reaalitulojen kasvun hidastuvan seuraavien kahden vuoden aikana. Vuonna 2027 HICP-inflaatio vakiintuu 2,0 prosenttiin.

Julkisen talouden alijäämä ja velka pienenevät edelleen

Vuonna 2024 julkisen talouden alijäämä supistui 3,2 prosenttiin suhteessa BKT:hen vahvan talouskasvun ja energiakustannuksiin liittyvien toimenpiteiden alhaisempien kustannusten ansiosta. Nämä kehityssuuntaukset kompensoivat enemmän kuin hyvin Valencian alueen tulviin liittyvien kertaluonteisten hätätoimenpiteiden vaikutuksen, joka lisäsi julkisen talouden alijäämää noin 0,4 prosenttia suhteessa BKT:hen.

Vuonna 2025 alijäämän odotetaan pienenevän edelleen energiakustannuksiin liittyvien toimenpiteiden asteittaisen lopettamisen ja tulviin liittyvien kertaluonteisten toimenpiteiden vaikutuksen vähenemisen ansiosta, vaikka korkomenojen ja puolustusmenojen kasvu osittain kompensoi tätä. Tulot ovat myös kasvamassa joulukuussa 2024 hyväksyttyjen verotoimenpiteiden seurauksena, joihin kuuluvat yritysverotuksen muutokset, sähköisten savukkeiden ja muiden tupakkatuotteiden lisäverot sekä rahoitusvarallisuudesta saatavien henkilökohtaisten tulojen verokannan korotus. Kaiken kaikkiaan julkisen talouden alijäämän ennustetaan pienenevän 2,5 prosenttiin vuonna 2025.

Vuonna 2026 julkisen talouden alijäämän ennustetaan pienenevän edelleen 2,1 prosenttiin suhteessa BKT:hen huolimatta korkomenojen ja eläkemenojen kasvusta. Alijäämän pieneneminen johtuu tulviin liittyvien hätätoimenpiteiden päättymisestä sekä monikansallisten yritysten maailmanlaajuisen vähimmäisveron myönteisestä vaikutuksesta. Vuonna 2027 alijäämä vakiintuu 2,1 prosenttiin, kun puolustus- ja eläkemenojen kasvu kompensoituu suorien verojen ja sosiaaliturvamaksujen tuottojen kasvulla. Vuosina 2025–2026 hieman elvyttävän finanssipolitiikan jälkeen finanssipolitiikka muuttuu supistavaksi vuonna 2027, kun RRF päättyy.

Velkasuhteen odotetaan laskevan edelleen 100,0 prosenttiin vuonna 2025, koska nimellinen BKT kasvaa velanhoitokustannuksia nopeammin. Alijäämän supistumisen ansiosta suhde on tarkoitus laskea edelleen vuonna 2026 ja laskea alle 100 %:n ensimmäistä kertaa vuodesta 2019 lähtien. Vuonna 2027 velan odotetaan supistuvan edelleen kestävän talouskasvun ansiosta.

Lähde: Euroopan komissio. Euroopan talousennuste, syksy 2025.