17.11.2025

Après deux années de récession, l'Autriche devrait renouer avec une croissance modérée en 2025, tirée par la hausse de la consommation privée et la stabilisation des investissements. La croissance devrait se renforcer en 2026 et 2027. Après avoir atteint 3,5 % en 2025, l'inflation devrait reculer au cours des prochaines années. Le déficit public devrait rester supérieur à 4 % du PIB entre 2025 et 2027. Le ratio dette publique/PIB devrait passer d'environ 80 % en 2024 à 83,9 % en 2027.

Indicateurs 2025 2026 2027
Croissance du PIB (%, en glissement annuel) 0,3 0,9 1
Inflation (%, en glissement annuel) 3,5 2,4 2,2
Chômage (%) 5,6 5,5 5,3
Solde budgétaire des administrations publiques (% du PIB) -4,4 -4,1 -4,3
Dette publique brute (% du PIB) 81,4 82,8 83,9
Solde courant (% du PIB) 1,2 1,6 2,3

Sortir de la récession et renouer avec une croissance modérée

Le PIB réel s'est contracté en 2024 pour la deuxième année consécutive, reflétant la faiblesse du secteur industriel, comme en témoignent la baisse des investissements, des stocks et de la production industrielle. Les prix élevés de l'énergie et la forte augmentation des coûts unitaires de main-d'œuvre ont réduit la compétitivité industrielle. En 2025, la production industrielle montre des signes de reprise.

La consommation privée devrait croître à un rythme soutenu en 2025, soutenue par de fortes hausses des revenus réels en 2024 et la lente diminution des taux d'épargne élevés. En 2026, ces facteurs devraient continuer à soutenir la consommation privée, malgré des accords collectifs modérés et de nouvelles mesures d'assainissement budgétaire. Les investissements se sont stabilisés en 2025 et devraient se renforcer en 2026 et 2027, parallèlement à l'augmentation de la demande de prêts aux entreprises. La construction non résidentielle s'est redressée en 2025, tandis que la construction de logements continue de baisser. En 2026 et 2027, la construction de logements devrait bénéficier de la baisse des taux des prêts immobiliers. Les exportations nettes devraient freiner la croissance en 2025 dans un contexte de baisse de la compétitivité et de tensions commerciales. Les exportations vers les États-Unis ont diminué de 14 % au premier semestre 2025, principalement en raison d'une baisse des exportations de produits chimiques volatils. Une stabilisation des exportations nettes est attendue en 2026 et 2027.

Dans l'ensemble, le PIB devrait croître de 0,3 % en 2025, de 0,9 % en 2026 et de 1,2 % en 2027.

Hausse du chômage

La période prolongée de faible croissance a affecté le marché du travail, le taux de chômage augmentant régulièrement depuis son plus bas niveau post-COVID-19 de 4,8 % en 2022. Il devrait atteindre un pic de 5,6 % en 2025, puis baisser modérément pour s'établir à 5,5 % en 2026 et 5,3 % en 2027. Bien que la population en âge de travailler commence à diminuer, l'offre de main-d'œuvre continue de croître lentement. Cela s'explique principalement par la participation croissante des femmes, résultant de l'ajustement de l'âge de la retraite des femmes. Après une forte croissance des salaires en 2024 pour compenser l'inflation passée, les salaires devraient augmenter plus modérément au cours de la période de prévision. Les conventions collectives pour 2026 prévoient des augmentations salariales inférieures à l'inflation dans les industries orientées vers l'exportation et dans le secteur public. La rémunération des salariés devrait augmenter de 3,7 % en 2025, de 2,4 % en 2026 et de 2,3 % en 2027.

L'inflation augmente fortement en 2025, mais diminue par la suite

Les prix de l'électricité ont fortement augmenté au début de 2025, trois mesures d'allègement énergétique ayant expiré simultanément. L'inflation déjà élevée dans le secteur des services s'est encore accentuée au cours de l'été en raison de la hausse des redevances publiques, résultant de l'assainissement budgétaire. Les prix des denrées alimentaires et des produits industriels ont également été plus élevés que prévu. Dans l'ensemble, l'inflation devrait s'établir à 3,5 % en 2025. En 2026, le taux d'inflation devrait baisser, car l'effet de la hausse des prix de l'électricité s'estompe et la croissance limitée des salaires ralentit l'inflation des services. En 2027, l'introduction d'un système d'échange de quotas d'émission à l'échelle de l'UE (ETS2), s'il n'est pas reporté, pourrait réduire les prix de l'énergie, car le prix du CO2 devrait être inférieur à celui du système national actuel. Le taux d'inflation est prévu à 2,4 % en 2026 et à 2,2 % en 2027.

Le déficit public reste supérieur à 4 % malgré les efforts d'assainissement

Le déficit public devrait passer de 4,7 % du PIB en 2024 à 4,4 % en 2025 et 4,1 % en 2026, avant de remonter à 4,3 % du PIB en 2027. Ces réductions reflètent les mesures d'assainissement budgétaire adoptées pour 2025 et 2026.

En termes de dépenses, de nombreuses mesures d'assainissement prendront effet au second semestre 2025 ou à partir de 2026, ce qui limitera leur impact en 2025. Les économies réalisées cette année proviennent principalement de la suppression de la prime climatique (une compensation forfaitaire pour la tarification du CO2), de la suspension du programme de formation financé par l'État et de la réduction des dépenses ministérielles et des subventions climatiques. En 2026, un ajustement des retraites et une augmentation moyenne des salaires des fonctionnaires inférieure au taux d'inflation, ainsi que des règles plus strictes en matière de retraite anticipée, contribueront à l'assainissement budgétaire. Cependant, les pressions démographiques continuent de peser sur les finances publiques et la hausse des coûts des soins de santé et des soins de longue durée compense en partie ces économies.

Les taxes sur la production et les cotisations sociales devraient contribuer à réduire le déficit. Des recettes supplémentaires devraient provenir d'une taxe de stabilité sur les banques, d'une contribution prolongée des producteurs d'énergie à la crise énergétique et d'une augmentation des cotisations d'assurance maladie des retraités. En 2026, le maintien d'une partie du glissement des tranches d'imposition et l'extension du taux d'imposition pour les plus hauts revenus devraient permettre d'augmenter encore les recettes. En 2027, le passage de la tarification nationale du carbone à l'ETS2, s'il n'est pas retardé, réduira temporairement les recettes en raison d'un traitement comptable différent.

Le ratio de la dette publique devrait continuer à augmenter au cours de la période de prévision. Après avoir atteint 79,9 % du PIB en 2024, il devrait passer à 81,4 % en 2025, 82,8 % en 2026 et 83,9 % en 2027, principalement en raison des déficits budgétaires et de la croissance modérée du PIB.

Source : Commission européenne. Prévisions économiques européennes, automne 2025.