05.06.2026
L'économie du Costa Rica a affiché de solides performances en 2025, soutenue par la résilience des exportations de biens, en particulier les dispositifs médicaux et d'autres produits manufacturés issus des zones franches. La croissance devrait s'atténuer en 2026-2027, à mesure que la progression des exportations ralentit à partir d'un niveau élevé, que l'incertitude pesant sur le commerce mondial s'accroît et que la consommation privée marque le pas. L’inflation est restée négative en 2025, mais devrait revenir progressivement vers la fourchette cible de la Banque centrale du Costa Rica. L’assainissement budgétaire s’est poursuivi, bien que les progrès soient graduels et que la dette publique reste élevée. La position extérieure reste gérable, soutenue par les investissements directs étrangers et les exportations de services, mais elle est vulnérable à la demande américaine, aux prix du pétrole, à la politique commerciale en matière de dispositifs médicaux et aux perceptions de la sécurité intérieure.
| Indicateurs | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Croissance du PIB (en %, en glissement annuel) | 4,6 | 3,6 | 3,7 |
| Inflation (en %, en glissement annuel) | -0,1 | 1,0 | 2,2 |
| Taux d'emploi (% de la population en âge de travailler, 15 ans et plus) | 52,0 | 52,1 | 52,1 |
| Solde budgétaire (% du PIB) | -1,4 | -1,3 | -1,2 |
| Dette publique brute (% du PIB) | 72,3 | 71,5 | 70,6 |
| Solde de la balance courante (% du PIB) | -0,7 | -1,4 | -1,6 |
La croissance ralentit après une année marquée par une forte expansion tirée par les exportations
La croissance du PIB réel du Costa Rica s’est accélérée pour atteindre 4,6 % en 2025, soutenue par la vigueur des exportations de biens et l’activité manufacturière dans les zones de libre-échange. Les dispositifs médicaux et d’autres exportations à forte valeur ajoutée ont contribué à compenser la faiblesse du secteur agricole, qui a été affecté par des perturbations liées aux conditions météorologiques.
La croissance devrait ralentir pour s’établir à 3,6 % en 2026 et à 3,7 % en 2027. La croissance des exportations devrait ralentir par rapport aux performances exceptionnellement fortes de 2025, tandis que la consommation privée devrait se modérer avec le retour de l’inflation et le maintien de taux d’intérêt réels élevés. L’investissement devrait continuer d’être soutenu par les investissements directs étrangers, mais l’incertitude qui pèse sur le commerce mondial pourrait freiner les nouveaux projets.
Les zones franches restent le principal moteur de la croissance
Le secteur des zones franches du Costa Rica reste au cœur des perspectives. Il a généré de solides gains de productivité, une croissance des exportations et des emplois hautement qualifiés, en particulier dans les dispositifs médicaux, l’industrie manufacturière de pointe et les services aux entreprises. Les entrées nettes d’IDE devraient se maintenir autour de 5 % du PIB, soutenant le financement extérieur et les réserves.
Toutefois, la double structure de l’économie reste un défi. Les entreprises ne relevant pas de régimes spéciaux génèrent la majeure partie de l’emploi intérieur, mais affichent une croissance de la productivité plus faible. La réduction des inégalités et le maintien d’une croissance à long terme nécessiteront de meilleures infrastructures, des compétences accrues, une meilleure qualité de l’éducation et un environnement commercial plus favorable pour les entreprises nationales.
L’inflation revient progressivement vers son objectif
Les prix à la consommation ont légèrement reculé en 2025, l’inflation s’établissant en moyenne à -0,1 %, grâce à la baisse des prix mondiaux des carburants et à l’appréciation du colón. L’inflation sous-jacente est également restée faible, ce qui a permis à la banque centrale d’assouplir sa politique monétaire.
L’inflation devrait remonter à 1,0 % en 2026 et à 2,2 % en 2027, revenant progressivement vers la fourchette cible de 2 % à 4 %. Les principaux risques à la hausse proviennent de la hausse des prix du pétrole, des coûts de transport et des prix des denrées alimentaires importées, tandis qu’une déflation prolongée pourrait affaiblir la compétitivité et compliquer la dynamique de la dette.
L'assainissement budgétaire se poursuit lentement
Le déficit du secteur public non financier s'est réduit à 1,4 % du PIB en 2025 et devrait diminuer progressivement pour s'établir à 1,3 % en 2026 et à 1,2 % en 2027. Le solde primaire reste excédentaire, reflétant une gestion prudente des dépenses dans le cadre de la règle budgétaire et les améliorations continues de l'administration fiscale.
La dette publique reste élevée, à 72,3 % du PIB en 2025, mais devrait baisser à 70,6 % d’ici 2027. Une réduction supplémentaire de la dette nécessitera une mobilisation accrue des recettes, une meilleure efficacité des dépenses et un accès plus prévisible au financement extérieur afin de réduire les coûts d’emprunt.
La position extérieure reste gérable
Le déficit courant s’est réduit à 0,7 % du PIB en 2025, soutenu par de solides exportations de biens et des bénéfices réinvestis élevés. Il devrait s’élargir pour atteindre 1,4 % en 2026 et 1,6 % en 2027, à mesure que la croissance des exportations ralentit et que les coûts d’importation de carburant augmentent.
La position extérieure reste soutenue par les IDE, les exportations de services, le tourisme et d’importantes réserves internationales. Toutefois, le Costa Rica reste exposé à la demande américaine, à la politique commerciale en matière de dispositifs médicaux, aux prix du pétrole, aux conditions financières mondiales et aux perceptions en matière de sécurité, qui pourraient affecter le tourisme et l’investissement.
Perspectives générales
Les perspectives du Costa Rica restent positives, mais la croissance devrait se modérer après les solides performances tirées par les exportations de 2025. L’inflation devrait revenir progressivement vers son objectif, tandis que l’assainissement budgétaire et la réduction de la dette se poursuivront lentement. Les principaux défis à moyen terme consistent à accroître la productivité en dehors des zones de libre-échange, à améliorer les infrastructures, à augmenter la participation des femmes au marché du travail, à réduire les inégalités et à préserver la crédibilité budgétaire. La poursuite des progrès dépendra de réformes visant à étendre les bénéfices de la croissance tirée par les exportations à l’ensemble de l’économie nationale.
Sources :
Banque mondiale, Costa Rica Macro Poverty Outlook, avril 2026.
Fonds monétaire international, Costa Rica : Consultation au titre de l’article IV et examen à mi-parcours dans le cadre de l’accord de ligne de crédit flexible, mai 2026.
Fonds monétaire international, Perspectives de l’économie mondiale, avril 2026.
Banque centrale du Costa Rica, Évolution de la politique monétaire et de l’inflation, 2025–2026.
Banque centrale du Costa Rica, Indicateurs économiques et statistiques de la balance des paiements, 2025–2026.
