17.11.2025
La croissance économique de Chypre reste robuste, principalement tirée par la demande intérieure. La consommation des ménages devrait progressivement ralentir en raison du ralentissement de la croissance des salaires réels, mais les investissements devraient être plus soutenus, grâce à l'achèvement des projets du RRF en 2026. Les exportations de services devraient également rester fortes. L'inflation globale a diminué tout au long de l'année 2025 et devrait se rapprocher de 2 % d'ici la fin de la période de prévision, tandis que l'inflation globale hors énergie et alimentation restera légèrement plus élevée. Les excédents budgétaires publics devraient se maintenir et le ratio dette/PIB devrait poursuivre sa tendance à la baisse et passer sous la barre des 50 % du PIB en 2027.
| Indicateurs | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Croissance du PIB (%, en glissement annuel) | 3,4 | 2,6 | 2,4 |
| Inflation (%, en glissement annuel) | 0,9 | 1,5 | 1,9 |
| Chômage (%) | 4,7 | 4,5 | 4,3 |
| Solde budgétaire des administrations publiques (% du PIB) | 3,3 | 3 | 3,2 |
| Dette publique brute (% du PIB) | 56,4 | 51,0 | 45,7 |
| Solde courant (% du PIB) | -7,7 | -7,4 | -6,9 |
La croissance reste soutenue
Le PIB réel a progressé de 3,2 % au premier semestre, grâce à la vigueur de la consommation globale (en hausse de 6,2 % en glissement annuel) et à l'accélération des investissements (en hausse de 18,4 % en glissement annuel). Les exportations nettes ont également eu un impact positif sur la croissance grâce à la vigueur du commerce des TIC et au nombre record d'arrivées de touristes en début de saison.
La dynamique économique devrait rester forte au second semestre 2025, ce qui se traduira par une croissance du PIB de 3,4 % pour l'ensemble de l'année. Le taux de croissance du PIB devrait ralentir pour s'établir à 2,6 % en 2026 et 2,4 % en 2027. La consommation privée devrait rester le principal moteur de la croissance, même si son élan devrait s'atténuer en raison du ralentissement de la croissance des revenus réels et de la diminution du flux de travailleurs étrangers, dont la relocalisation soutient généralement les dépenses des ménages. Ce ralentissement devrait être partiellement compensé par une augmentation des investissements, soutenue par la mise en œuvre en temps opportun du RRF d'ici 2026, et par des flux soutenus d'IDE, en particulier dans le secteur immobilier. Les exportations devraient également rester solides tout au long de la période de prévision grâce à des perspectives touristiques favorables et à une activité dynamique dans le secteur des TIC. Toutefois, le ralentissement du commerce mondial a un impact négatif sur les perspectives du secteur du transport maritime, en particulier en 2026. Malgré un excédent commercial important tiré par les services, le compte courant reste déficitaire en raison du rapatriement des bénéfices par un grand nombre d'entreprises étrangères. Le déficit courant ne devrait se réduire que progressivement d'ici 2027.
L'inflation devrait rester légèrement inférieure à 2 % à moyen terme
L'inflation globale a fortement diminué au cours de l'année 2025, principalement en raison de la baisse des prix de l'énergie et, dans une moindre mesure, de la modération des prix des denrées alimentaires. Cette baisse reflète l'impact d'une réduction temporaire de la TVA sur les factures d'énergie. L'inflation globale devrait tomber à 0,9 % en 2025, avant de remonter progressivement à 1,9 % d'ici 2027, à mesure que l'impact de la réduction de la TVA s'estompera et que l'introduction du système ETS2 en 2027, s'il n'est pas reporté, fera augmenter l'inflation énergétique. L'inflation globale hors énergie et alimentation devrait rester légèrement plus élevée en raison des pressions persistantes sur les prix des services liées à la forte demande touristique.
Taux de chômage historiquement bas
Les conditions du marché du travail devraient rester solides, en ligne avec les perspectives de croissance. La création d'emplois est soutenue, avec une augmentation de l'emploi de 1,6 % en glissement annuel au premier semestre 2025. Le chômage a atteint un niveau historiquement bas de 4,3 % au cours de la même période. La croissance de l'emploi a été soutenue par un afflux important de travailleurs étrangers. Toutefois, ces afflux devraient progressivement ralentir, car la vague initiale de délocalisations d'entreprises dans le cadre des « politiques de siège social », destinées à attirer les entreprises internationales à Chypre, touche à sa fin.
Les finances publiques restent en bonne santé
En 2024, Chypre a enregistré un excédent considérable de 4,1 % du PIB dans son budget général, les recettes ayant augmenté plus fortement que les dépenses. En 2025, l'excédent public devrait rester solide, diminuant légèrement pour s'établir à 3,3 % du PIB.
La croissance économique favorable et les conditions du marché du travail continuent de soutenir une forte croissance des recettes. Et ce, malgré l'augmentation des dépenses consacrées aux mesures de soutien et aux indemnités versées à la suite des incendies de juillet 2025, ainsi que la réduction de la TVA sur l'énergie et d'autres biens de base. Le MCR entrant dans sa phase finale, les investissements publics devraient bénéficier d'une impulsion notable en 2025 et 2026.
En 2026 et 2027, les finances publiques devraient rester favorables et l'excédent public global devrait se maintenir, à respectivement 3,0 % et 3,2 % du PIB. La fin du RRF en 2026 devrait avoir un effet modérateur sur les recettes et les dépenses publiques en 2027.
Le ratio dette publique/PIB a baissé de plus de 8 points de pourcentage pour s'établir à 62,8 % à la fin de 2024. Cette tendance devrait se poursuivre, le niveau d'endettement devant tomber à 56,4 % du PIB d'ici la fin de 2025. La dette publique devrait encore diminuer pour atteindre 51,0 % du PIB en 2026 et 45,7 % du PIB en 2027.
Source : Commission européenne. Prévisions économiques européennes, automne 2025.
