05.06.2026
L'économie égyptienne a poursuivi sa reprise en 2025, à la suite de l'unification des taux de change et des mesures de stabilisation soutenues par le FMI mises en place en 2024. La croissance devrait rester modérée en 2026–2027, soutenue par la consommation privée, le tourisme, les télécommunications, une reprise partielle de l'activité du canal de Suez et un meilleur accès aux devises étrangères. L'inflation a reculé par rapport au pic atteint en 2023-2024, mais reste à deux chiffres, ce qui limite le pouvoir d'achat des ménages. Les pressions budgétaires restent fortes en raison du niveau très élevé des paiements d'intérêts, tandis que les vulnérabilités extérieures sont accrues en raison des prix de l'énergie, de l'incertitude entourant le canal de Suez, des remboursements de la dette extérieure et des risques géopolitiques régionaux.
| Indicateurs | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Croissance du PIB (en %, en glissement annuel) | 4,4 | 4,3 | 4,0 |
| Inflation (en %, en glissement annuel) | 20,9 | 13,6 | 13,7 |
| Taux d'emploi (% de la population en âge de travailler, 15 ans et plus) | 42,5 | 43,2 | 43,8 |
| Solde budgétaire (en % du PIB) | -7,1 | -7,6 | -6,9 |
| Dette publique brute (en % du PIB) | 82,5 | 82,9 | 79,2 |
| Solde de la balance courante (en % du PIB) | -4,2 | -4,2 | -4,0 |
La reprise se poursuit, mais les risques se sont accrus
La croissance du PIB réel de l’Égypte a atteint 4,4 % en 2025, contre 2,4 % en 2024. La reprise a été soutenue par une consommation privée plus forte, un meilleur accès aux devises étrangères et aux importations, un secteur manufacturier non pétrolier plus dynamique, le tourisme, les communications et une amélioration progressive du trafic sur le canal de Suez.
La croissance devrait s’établir à 4,3 % en 2026 et à 4,0 % en 2027. Les perspectives restent positives mais fragiles. La hausse des prix du pétrole et du gaz, les sorties de capitaux, les conflits régionaux, la baisse des recettes du canal de Suez et d’éventuelles perturbations du secteur touristique pourraient affaiblir la croissance et le financement extérieur. Des réformes structurelles visant à réduire l’empreinte de l’État et à améliorer l’environnement des affaires restent essentielles pour une croissance plus forte tirée par le secteur privé.
L'inflation reste élevée malgré la désinflation
L'inflation a reculé par rapport aux niveaux très élevés observés en 2023-2024, mais elle reste élevée. L'inflation moyenne est estimée à 20,9 % en 2025 et devrait s'établir à 13,6 % en 2026 et à 13,7 % en 2027. La Banque centrale d'Égypte a abaissé ses taux directeurs entre avril 2025 et février 2026 à mesure que la désinflation progressait, mais les taux restent élevés.
Les ajustements des prix de l’énergie, l’inflation importée, les pressions sur les taux de change et les prix des denrées alimentaires devraient retarder une baisse plus rapide de l’inflation. Une inflation élevée continue de peser sur les revenus réels et la réduction de la pauvreté, ce qui rend importante la mise en place d’une protection sociale ciblée.
Les pressions budgétaires restent fortes
Le déficit budgétaire de l’Égypte s’est creusé pour atteindre 7,1 % du PIB en 2025 et devrait atteindre 7,6 % en 2026 avant de se réduire à 6,9 % en 2027. Le solde primaire reste excédentaire, mais le poids très important des paiements d’intérêts continue d’évincer les dépenses prioritaires dans les domaines de la santé, de l’éducation et de la protection sociale.
La dette publique a reculé, passant de 90,1 % du PIB en 2024 à 82,5 % en 2025, mais devrait se maintenir autour de 83 % en 2026 avant de retomber à 79,2 % en 2027. La réduction de la dette dépendra du maintien d’excédents primaires, de la mobilisation des recettes, de la baisse des coûts d’emprunt, de la vente d’actifs et du maintien de la discipline budgétaire. Les engagements conditionnels constituent un risque supplémentaire.
La position extérieure reste vulnérable
Le déficit courant devrait se maintenir autour de 4 % du PIB en 2025–2027. Les envois de fonds, les recettes du tourisme et les investissements directs étrangers constituent un soutien important, tandis que le canal de Suez, la balance commerciale énergétique et les remboursements de la dette extérieure restent des points de vulnérabilité majeurs.
Les besoins de financement extérieur sont importants, avec des remboursements de dette substantiels prévus en 2026. Les réserves de change et les actifs en devises se sont améliorés, mais l’Égypte reste exposée aux sorties de capitaux, à la hausse des prix du pétrole, aux conflits régionaux, à l’affaiblissement du tourisme et aux perturbations du trafic sur la mer Rouge et le canal de Suez.
Perspectives générales
Les perspectives de l’Égypte se sont améliorées par rapport à la période de crise aiguë, mais les vulnérabilités macroéconomiques restent élevées. La croissance devrait se maintenir autour de 4 % en 2026–2027, l’inflation est en baisse mais reste élevée, et les pressions budgétaires demeurent intenses en raison des charges d’intérêts. Une amélioration durable nécessitera une flexibilité des taux de change, un assainissement budgétaire, une réduction de la domination de l’État, un renforcement de l’investissement privé, une croissance des exportations, une meilleure mobilisation fiscale et une protection des ménages vulnérables.
Sources :
Banque mondiale, Perspectives macroéconomiques et de pauvreté en Égypte, avril 2026.
Fonds monétaire international, République arabe d’Égypte : Consultation au titre de l’article IV de 2025 et quatrième examen au titre de l’accord élargi dans le cadre de la facilité élargie de crédit, juillet 2025.
Fonds monétaire international, République arabe d’Égypte : Examen du programme 2026 et données nationales.
Fonds monétaire international, Perspectives de l’économie mondiale, avril 2026.
Banque centrale d'Égypte, Rapport sur la politique monétaire, 1er trimestre 2026.
Banque centrale d'Égypte, Mises à jour sur l'inflation et la politique monétaire, 2026.
