30.05.2026
L'économie du Ghana s'est raffermie en 2025, soutenue par une croissance vigoureuse du secteur des services, une reprise de l'agriculture, des cours élevés de l'or, une augmentation des exportations d'or et un regain de confiance dans le cadre du programme de réforme soutenu par le FMI. La croissance devrait ralentir en 2026-2027 à mesure que les gains ponctuels liés à la stabilisation s'estompent, que la production pétrolière et gazière faiblit et que les vents contraires extérieurs persistent. L’inflation a fortement reculé par rapport aux sommets atteints pendant la crise, grâce à une politique monétaire restrictive, à l’appréciation du cedi et à l’amélioration de l’approvisionnement alimentaire. Les résultats budgétaires se sont nettement améliorés en 2025, mais le maintien de la reprise exigera une discipline continue, une mobilisation accrue des recettes et des réformes dans les secteurs de l’énergie et du cacao.
| Indicateurs | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Croissance du PIB (en %, en glissement annuel) | 6,0 | 4,8 | 4,9 |
| Inflation (en %, en glissement annuel) | 14,6 | 9,0 | 8,0 |
| Taux d'emploi (% de la population en âge de travailler, 15 ans et plus) | 60,7 | 60,4 | 60,1 |
| Solde budgétaire (% du PIB) | -1,0 | -2,0 | -1,8 |
| Dette publique brute (% du PIB) | 56,0 | 54,5 | 52,5 |
| Solde de la balance courante (% du PIB) | 7,9 | 6,2 | 5,3 |
La croissance ralentit après une solide performance en 2025
La croissance du PIB réel du Ghana a atteint 6,0 % en 2025, soutenue par les services, l’agriculture et une forte demande privée. Les services ont connu une forte expansion, en particulier les secteurs de l’information et des communications, des transports et de l’éducation, tandis que l’agriculture a bénéficié de meilleurs rendements, de la reprise du cacao et de l’élevage. L’industrie a connu une croissance plus lente en raison d’une baisse de la production pétrolière et gazière.
La croissance devrait ralentir pour s’établir à 4,8 % en 2026 et à 4,9 % en 2027. Ce ralentissement s’explique par une baisse de la production pétrolière et gazière, un affaiblissement de la dynamique agricole et des vents contraires extérieurs liés à la hausse des prix des carburants, des denrées alimentaires et des engrais. À moyen terme, la croissance devrait être soutenue par les secteurs non extractifs, un regain de confiance et une nouvelle production pétrolière, mais son rythme dépendra de la poursuite de la mise en œuvre des réformes.
L'inflation
recule fortement
L'inflation a fortement reculé en 2025, s'établissant en moyenne à 14,6 %, et a continué de baisser jusqu'au début de 2026. Cette amélioration s'explique par une politique monétaire restrictive, une forte appréciation du cedi, un meilleur approvisionnement alimentaire et un regain de confiance. Le taux directeur a été considérablement abaissé entre mi-2025 et début 2026, à mesure que les anticipations d'inflation se stabilisaient.
L’inflation devrait tomber à 9,0 % en 2026 et à 8,0 % en 2027, se rapprochant ainsi de la fourchette cible. Toutefois, des risques subsistent en raison de la hausse des prix des carburants, des coûts d’importation des denrées alimentaires, des ajustements des tarifs de l’électricité et de la volatilité des taux de change. Il sera important de maintenir une orientation monétaire prudente afin de préserver les acquis en matière de désinflation.
La discipline budgétaire s’améliore, mais des risques
subsistent
La situation budgétaire du Ghana s’est nettement améliorée en 2025, le déficit global s’étant réduit à 1,0 % du PIB et l’excédent primaire ayant atteint 2,5 % du PIB. Cette évolution reflète une rationalisation des dépenses, une baisse des transferts vers le secteur de l’énergie, une réduction des dépenses d’investissement et une diminution des charges d’intérêts, favorisées par l’appréciation du cedi.
Le déficit budgétaire devrait s’élargir modérément pour atteindre 2,0 % du PIB en 2026 et 1,8 % en 2027, tandis que l’excédent primaire devrait rester positif. La dette publique a fortement diminué pour s’établir à 56,0 % du PIB en 2025 et devrait encore baisser pour atteindre 52,5 % d’ici 2027. Le Ghana reste toutefois confronté à des besoins de financement considérables, à des mesures de restructuration de la dette qui doivent encore être mises en œuvre et à des risques budgétaires liés aux entreprises publiques, au secteur de l’énergie et au Cocobod.
La position extérieure reste solide mais dépendante des matières premières
L’excédent courant a augmenté pour atteindre 7,9 % du PIB en 2025, soutenu par des termes de l’échange favorables, une production aurifère à petite échelle plus élevée et de solides recettes d’exportation d’or. Les réserves internationales se sont également améliorées, grâce à des entrées de devises étrangères plus importantes et à une meilleure liquidité des réserves.
L’excédent devrait rester important, à 6,2 % du PIB en 2026 et 5,3 % en 2027, même s’il devrait se réduire à mesure que les importations se redressent et que les conditions sur les marchés des matières premières se normalisent. La position extérieure
du
Ghana reste fortement exposée aux cours de l’or, aux prix du pétrole, aux performances du secteur du cacao, aux obligations liées au service de la dette et aux conditions de financement mondiales
.
Perspectives générales
Les perspectives du Ghana se sont considérablement améliorées après la récente crise macroéconomique. La croissance devrait rester solide en 2026–2027, l’inflation devrait continuer de baisser et la dette publique est sur une trajectoire descendante. Le principal défi consiste à préserver les acquis de la stabilisation tout en s’orientant vers une croissance plus inclusive, tirée par le secteur privé. La pérennité des progrès dépendra de la discipline budgétaire, d’une mobilisation accrue des recettes intérieures, de la réforme du secteur énergétique, de la restructuration du secteur du cacao, de la stabilité du secteur financier et de politiques favorisant l’emploi et la réduction de la pauvreté.
Sources :
Banque mondiale, Perspectives macroéconomiques et de lutte contre la pauvreté au Ghana, avril 2026.
Fonds monétaire international, Ghana : Consultation au titre de l’article IV de 2026 et sixième examen au titre de l’accord au titre de la Facilité de crédit élargie, mai 2026.
Fonds monétaire international, Perspectives de l’économie mondiale, avril 2026.
Banque africaine de développement, Perspectives économiques du Ghana, 2026.
Banque du Ghana, Déclarations du Comité de politique monétaire et évolution de l’inflation, 2025–2026.
