17.11.2025
L'économie maltaise devrait maintenir une forte croissance en 2025, soutenue par une consommation intérieure robuste et le tourisme. La croissance économique devrait atteindre 4,0 % en 2025, puis ralentir à 3,8 % en 2026 et 3,5 % en 2027. L'inflation devrait ralentir tandis que le marché du travail restera tendu. Le déficit public devrait diminuer pour atteindre 3,2 % du PIB en 2025, 2,8 % en 2026 et 2,6 % en 2027. Le ratio dette/PIB devrait se stabiliser autour de 47,3 %.
| Indicateurs | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Croissance du PIB (%, en glissement annuel) | 4,0 | 3,8 | 3,5 |
| Inflation (%, en glissement annuel) | 2,4 | 2,1 | 2 |
| Chômage (%) | 3,0 | 2,9 | 2,9 |
| Solde budgétaire des administrations publiques (% du PIB) | -3,2 | -2,8 | -2,6 |
| Dette publique brute (% du PIB) | 47 | 47,2 | 47,3 |
| Solde courant (% du PIB) | 5,1 | 5,6 | 5,6 |
Les perspectives de croissance restent solides, mais ralentissent
Le PIB réel devrait croître de 4,0 % en 2025, principalement grâce à la vigueur de la consommation privée et publique et des investissements, et soutenu par la croissance du tourisme, des jeux d'argent et des services financiers et professionnels.
Grâce à la hausse des revenus réels des ménages, la consommation privée devrait croître de 4,0 % en 2025, de 3,8 % en 2026, puis ralentir à 3,5 % en 2027. La croissance de la consommation publique devrait atteindre 6,9 % en 2025, puis ralentir à 4,1 % en 2026 et 3,1 % en 2027, tout en continuant à soutenir la croissance globale du PIB.
Le tourisme devrait poursuivre sa forte croissance en 2025, après une nouvelle période de hausse considérable en 2024. L'augmentation du nombre d'arrivées touristiques est particulièrement prononcée pendant les mois intermédiaires, en dehors de l'été. Les services récréatifs, professionnels, informatiques et financiers devraient également poursuivre leur expansion, contribuant positivement aux exportations nettes. L'exposition directe de Malte aux incertitudes liées aux droits de douane américains est relativement limitée.
La croissance du PIB réel devrait rester robuste, bien qu'en ralentissement, à 3,8 % en 2026 et 3,5 % en 2027, reflétant les contraintes de capacité et la hausse des prix dans le secteur du tourisme, ainsi que la pénurie de main-d'œuvre. Les exportations nettes et les investissements devraient contribuer positivement à la croissance. Les investissements devraient connaître une forte croissance de 6,0 % en 2025, suivie d'une expansion de 1,0 % en 2026 et de 3,0 % en 2027.
Modération de la croissance de l'emploi, avec des pénuries de main-d'œuvre persistantes
L'emploi devrait croître de 3,7 % en 2025, toujours soutenu par des flux migratoires élevés, qui devraient toutefois ralentir en raison du durcissement des règles en matière d'immigration. La pénurie de main-d'œuvre devrait persister. La croissance de l'emploi devrait ralentir pour s'établir à 2,9 % en 2026 et 2027. Le taux de chômage devrait rester faible et stable, autour de 2,9 %. Malgré le resserrement du marché du travail, la croissance des salaires nominaux par employé devrait ralentir, mais rester supérieure à l'inflation, passant de 5,9 % en 2025 à 2,9 % en 2027.
L'inflation devrait encore ralentir
L'inflation devrait ralentir pour s'établir à 2,4 % en 2025, puis diminuer à 2,1 % en 2026 et 2,0 % en 2027, principalement sous l'effet de l'inflation des prix des denrées alimentaires et des services. Les autorités maltaises devraient maintenir les prix de détail de l'énergie inchangés pendant la période de prévision grâce à des subventions publiques.
Baisse du déficit public grâce à la hausse des recettes liée à la croissance économique
En 2024, le déficit public est tombé à 3,5 % du PIB, contre 4,4 % en 2023. Cette baisse est due à la forte croissance des recettes et à d'importantes recettes fiscales exceptionnelles, qui ont été partiellement compensées par l'augmentation des dépenses et des investissements dans la compagnie aérienne nationale.
En 2025, le déficit devrait diminuer pour s'établir à 3,2 % du PIB, reflétant une augmentation des recettes fiscales indirectes résultant de conditions économiques favorables et du tourisme, même si les modifications des tranches d'imposition sur le revenu réduiront les recettes provenant de l'impôt sur le revenu des personnes physiques. Bien que les transferts susmentionnés à la compagnie aérienne nationale ne se soient pas reproduits, les dépenses publiques devraient augmenter de manière significative en 2025, sous l'effet d'une forte augmentation de la consommation intermédiaire et de la formation brute de capital fixe.
Le déficit devrait diminuer pour atteindre 2,8 % du PIB en 2026, avec une forte croissance des recettes malgré un ralentissement de l'expansion économique. Les salaires du secteur public devraient augmenter à un rythme plus lent, après les fortes hausses enregistrées en 2024-2025. Les subventions et la consommation intermédiaire en pourcentage du PIB devraient également diminuer. D'ici 2027, sur la base de politiques inchangées, le déficit devrait légèrement diminuer pour s'établir à 2,6 % du PIB.
Le ratio de la dette publique par rapport au PIB devrait globalement se stabiliser à environ 47,3 % sur la période de prévision.
Source : Commission européenne. Prévisions économiques européennes, automne 2025.
