Prévisions économiques pour le Panama

30.05.2026

L'économie panaméenne s'est redressée en 2025 après les perturbations causées par la fermeture de la mine Cobre Panamá et la sécheresse qui avait précédemment affecté le canal de Panama. La croissance a été principalement soutenue par les services, la logistique, les transports, le commerce de détail et l'intermédiation financière, tandis que les exportations ont bénéficié de la normalisation des opérations du canal et de l'autorisation des expéditions de concentré de cuivre. La croissance devrait se maintenir à près de 4 % en 2026–2027, mais les perspectives dépendent de l’assainissement budgétaire, de la confiance des investisseurs, des conditions du commerce mondial et des risques climatiques liés au canal. L’inflation reste très faible, tandis que la dette publique devrait se stabiliser autour de 65 % du PIB après un ajustement budgétaire marqué en 2025.

La croissance se redresse après les chocs liés à l'exploitation minière et au canal

La croissance du PIB réel du Panama s’est redressée pour atteindre 4,4 % en 2025, après avoir fortement ralenti en 2024 à la suite de la fermeture de la mine Cobre Panamá et des perturbations du trafic sur le canal causées par la sécheresse. La reprise de 2025 a été tirée par les services, en particulier le commerce de détail, les transports, la logistique et l’intermédiation financière, tandis que les exportations se sont améliorées grâce au retour à la normale des opérations du canal.

La croissance devrait ralentir à 3,9 % en 2026 avant de remonter à 4,1 % en 2027. Les perspectives à moyen terme restent positives, mais inférieures à celles des années de forte croissance que le Panama a connues avant la pandémie. La croissance devrait être soutenue par la finance, la logistique, les transports liés au canal, la normalisation de la construction et l’investissement privé, tandis que l’exploitation minière du cuivre ne devrait pas redémarrer au cours de la période de prévision.

L'inflation reste très faible

L'inflation est restée modérée en 2025, à environ 0,9 %, reflétant la faiblesse des pressions sur les prix, la dollarisation et la baisse de l'inflation importée. L'inflation devrait augmenter modérément pour atteindre 1,5 % en 2026 et 1,6 % en 2027, mais rester faible par rapport aux normes régionales.

Les principaux risques d’inflation proviennent de la hausse des prix du pétrole, des coûts de transport et des prix des denrées alimentaires importées. En tant qu’économie dollarisée, le Panama bénéficie d’un ancrage nominal solide, mais il ne peut pas recourir à l’ajustement des taux de change pour absorber les chocs externes.

L'assainissement budgétaire se renforce

Le Panama a réalisé un ajustement budgétaire marqué en 2025. Le déficit du secteur public non financier s’est réduit, passant de 7,4 % du PIB en 2024 à 3,7 % en 2025, soit un niveau inférieur à l’objectif de 4 % fixé par la loi sur la responsabilité budgétaire. Cet ajustement a été soutenu par un renforcement du contrôle fiscal, une hausse des recettes liées au canal, un gel des salaires, le report des dépenses d’investissement et une réforme des retraites.

Le déficit budgétaire devrait encore se réduire pour s’établir à 3,5 % du PIB en 2026 et à 3,0 % en 2027. La dette publique devrait se stabiliser autour de 65 % du PIB, après avoir augmenté pendant la période post-pandémique et suite à la détérioration budgétaire de 2024. La poursuite des réformes des recettes, l’efficacité des dépenses et un assainissement crédible à moyen terme seront essentiels pour restaurer la confiance des investisseurs.

La position extérieure revient à un déficit modeste

Le Panama a enregistré un excédent de la balance courante de 0,8 % du PIB en 2025, soutenu par les services de logistique et de transport, l’amélioration de l’exploitation du canal et l’autorisation des exportations de concentré de cuivre. Les investissements directs étrangers sont restés une source importante de financement extérieur, bien que les bénéfices réinvestis et les investissements aient faibli par rapport aux années précédentes.

La balance courante devrait revenir à un léger déficit en 2026–2027, principalement en raison des paiements au titre du service de la dette et d’une demande d’importations plus forte. La position extérieure du Panama reste exposée aux flux commerciaux mondiaux, au trafic du canal, aux prix du pétrole, aux conditions de financement et aux chocs climatiques potentiels affectant la disponibilité de l’eau pour l’exploitation du canal.

Perspectives générales

Les perspectives du Panama restent positives, la croissance devant se maintenir à près de 4 % en 2026–2027. L’inflation devrait rester faible, tandis que l’assainissement budgétaire devrait progressivement réduire le déficit et stabiliser la dette publique. Les principaux risques sont un affaiblissement du commerce mondial, des contraintes climatiques pesant sur l’exploitation du canal, un resserrement des conditions de financement, une baisse de la confiance des investisseurs et des retards dans la mise en œuvre des réformes budgétaires et des réformes des retraites. La poursuite des progrès dépendra d’une mobilisation accrue des recettes, d’une gestion efficace des dépenses publiques, de réformes visant à améliorer le climat d’investissement et de politiques favorisant la productivité et l’inclusion au-delà des secteurs du canal et de la logistique.

Sources :

Banque mondiale, Perspectives macroéconomiques et de pauvreté au Panama, avril 2026.

Fonds monétaire international, Panama : Consultation au titre de l’article IV et rapport des services du FMI, août 2025.

Fonds monétaire international, Perspectives de l’économie mondiale, avril 2026.

Ministère de l’Économie et des Finances du Panama, Loi sur la responsabilité budgétaire et données sur les finances publiques, 2025–2026.

Institut national de statistique et de recensement du Panama, Comptes nationaux et statistiques du marché du travail, 2025-2026.