Prévisions économiques pour la Roumanie

17.11.2025

La croissance réelle du PIB roumain devrait rester faible, à 0,7 % en 2025 et 1,1 % en 2026, car l'assainissement budgétaire nécessaire freine la consommation privée et publique, qui est elle-même affectée par une forte hausse de l'inflation. Néanmoins, l'économie continue de croître grâce à une reprise progressive des investissements privés, à une accélération des dépenses financées par le RRP et à une amélioration sensible des exportations nettes. En 2027, la croissance du PIB réel devrait s'accélérer pour dépasser 2 %, à mesure que le rythme de l'assainissement budgétaire s'atténuera. Le marché du travail devrait se refroidir, tandis que le ralentissement de la consommation privée, fortement tributaire des importations, combiné à la résilience des exportations, devrait progressivement réduire l'important déficit extérieur. Le déficit public général, qui s'élevait à 9,3 % du PIB en 2024, devrait diminuer pour atteindre 8,4 % du PIB en 2025 et 6,2 % du PIB en 2026 grâce à plusieurs mesures d'ajustement budgétaire.

Croissance modérée dans un contexte d'assainissement budgétaire important

En 2025, la croissance du PIB réel en Roumanie devrait ralentir à 0,7 % après 0,9 % en 2024. L'incertitude politique et budgétaire a pesé sur la consommation privée au premier semestre, tandis que l'adoption de mesures d'assainissement budgétaire au cours de l'été devrait réduire encore le revenu disponible et entraîner une baisse de la consommation publique. Une reprise modérée de la formation brute de capital fixe et la résilience des exportations devraient soutenir l'économie.

En 2026, l'effet combiné des mesures d'assainissement budgétaire de grande envergure, à savoir le gel des salaires et des retraites dans le secteur public et les hausses d'impôts, ainsi que le niveau toujours élevé de l'inflation, devrait entraîner une légère contraction de la consommation privée. La consommation publique devrait également continuer à baisser. Toutefois, la formation brute de capital fixe devrait s'accélérer de manière notable grâce à l'amélioration de la confiance des entreprises et à l'achèvement des investissements dans le cadre du programme de relance et de restructuration (RRP). La baisse de la consommation privée devrait également freiner fortement la croissance des importations, tandis que les exportations devraient poursuivre leur tendance positive grâce au ralentissement de la croissance des salaires, ce qui se traduira par une contribution positive à la croissance des exportations nettes. Dans l'ensemble, le PIB réel devrait croître de 1,1 % en 2026. En 2027, l'inflation devrait baisser et la politique monétaire s'assouplir, ce qui devrait soutenir la reprise des investissements privés et de la consommation. Malgré la fin du RRF, la formation brute de capital fixe devrait bien se maintenir, la Roumanie recourant davantage aux fonds de cohésion. Dans l'ensemble, l'économie devrait connaître une croissance de 2,1 %. Le déficit courant devrait diminuer progressivement pour atteindre 6 % du PIB en 2027. Les risques pesant sur les prévisions sont orientés à la baisse. Un écart important par rapport à la trajectoire d'assainissement budgétaire pourrait éroder la confiance et la stabilité macroéconomique. La mise en œuvre complète de tous les investissements du RFR reste un défi, tout comme l'incertitude qui pèse sur le commerce international.

Le marché du travail se refroidit tandis que la croissance des salaires se modère

En 2025, l'emploi a commencé à reculer en raison du ralentissement de l'activité économique, entraînant une augmentation progressive du taux de chômage. Néanmoins, l'afflux de travailleurs étrangers s'est poursuivi, ce qui témoigne d'une forte demande de main-d'œuvre dans certains secteurs tels que la construction et les services. Le taux de chômage devrait augmenter légèrement au-dessus de 6 % en 2025, puis diminuer progressivement pour atteindre 5,6 % en 2026 et 2027. Le gel des salaires dans le secteur public et la modération des salaires dans le secteur privé en 2025 et 2026 devraient fortement ralentir la croissance des salaires nominaux, qui deviendra négative en termes réels. Après des hausses importantes, la modération de la croissance des salaires devrait soutenir la compétitivité extérieure.

L'inflation s'accélère à nouveau en 2025 et 2026

Après avoir reculé à 5,8 % en 2024, l'inflation mesurée par l'IPCH s'est accélérée au troisième trimestre 2025. La suppression en juillet du plafonnement des prix de l'électricité pour les ménages, conjuguée à la hausse de la TVA et des accises, a fait grimper l'inflation mesurée par l'IPCH à 8,6 % en septembre. L'inflation moyenne mesurée par l'IPCH devrait augmenter pour atteindre 6,7 % en 2025, avant de redescendre sous la barre des 6 % en 2026, en raison de la faiblesse de la consommation privée et des effets de base fortement désinflationnistes. La suppression du plafonnement des prix du gaz naturel en mars 2026 devrait ralentir le processus de désinflation. De la même manière, la mise en œuvre du système ETS2, s'il n'est pas retardé, devrait attiser les pressions inflationnistes en 2027 et repousser à la fin de l'année le retour de l'inflation IPCH dans la fourchette cible de la banque centrale (2,5 +/-1 pp).

Le déficit public devrait progressivement diminuer

Après avoir atteint un pic de 9,3 % du PIB en 2024, principalement en raison de la croissance rapide des dépenses, le déficit public global de la Roumanie devrait diminuer de plus de 3 points de pourcentage et atteindre 5,9 % du PIB en 2027. Cette baisse reflète l'adoption de plusieurs trains de mesures d'assainissement budgétaire depuis la fin de 2024. En décembre 2024, le Parlement a adopté un ensemble de mesures d'assainissement budgétaire, notamment un gel nominal des salaires et des retraites du secteur public en 2025, ainsi que des mesures génératrices de recettes représentant 0,3 % du PIB. En juillet 2025, le Parlement a adopté des mesures supplémentaires d'assainissement budgétaire, comprenant des augmentations significatives des recettes fiscales (augmentation des taux de TVA, élargissement de l'assiette des cotisations de santé, augmentation des droits d'accise et relèvement du taux d'imposition des dividendes) et une prolongation du gel nominal des salaires et des pensions jusqu'en 2026. En septembre, le Parlement a également adopté une augmentation de la fiscalité récurrente sur les biens immobiliers résidentiels et des taxes environnementales. La politique budgétaire devrait être restrictive en 2025 et 2026, avant de devenir neutre en 2027. Les dépenses de défense devraient augmenter progressivement, passant de 1,6 % du PIB en 2024 à 2,0 % du PIB en 2027.

La dette publique devrait passer de moins de 55 % du PIB en 2024 à environ 63 % du PIB en 2027, principalement en raison des déficits primaires élevés des administrations publiques et de l'augmentation prévue des paiements d'intérêts.

Source : Commission européenne. Prévisions économiques européennes, automne 2025.