05.06.2026
L'économie thaïlandaise a ralenti en 2025 et devrait rester atone en 2026 avant de connaître une reprise modérée en 2027. La croissance est freinée par un ralentissement du tourisme, un endettement élevé des ménages, une consommation et des investissements privés modérés, ainsi qu'une demande extérieure en baisse. Les exportations de marchandises, en particulier dans le secteur de l'électronique, ont soutenu l'économie en 2025, mais la croissance des exportations devrait revenir à la normale. L'inflation a été légèrement négative en 2025, mais elle devrait augmenter temporairement en 2026 en raison de la hausse des coûts de l'énergie et des transports, avant de s'atténuer à nouveau en 2027. La politique budgétaire devrait rester favorable, tandis que la dette publique reste inférieure au plafond légal, mais limite la marge de manœuvre politique. La balance courante reste excédentaire, soutenue par le tourisme et les exportations de marchandises, bien que cet excédent devrait se réduire.
| Indicateurs | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Croissance du PIB (en %, en glissement annuel) | 2,4 | 1,5 | 2,0 |
| Inflation (en %, en glissement annuel) | -0,1 | 2,9 | 1,5 |
| Taux d'emploi (% de la population en âge de travailler, 15 ans et plus) | 67,5 | 67,4 | 67,4 |
| Solde budgétaire (% du PIB) | -4,4 | -4,2 | -3,8 |
| Dette publique brute (en % du PIB) | 64,5 | 65,3 | 65,7 |
| Solde de la balance courante (en % du PIB) | 1,7 | 1,2 | 1,4 |
La croissance reste faible
La croissance du PIB réel de la Thaïlande a atteint 2,4 % en 2025, soutenue principalement par les exportations de marchandises, en particulier de produits électroniques, et par une demande intérieure résiliente. Toutefois, le tourisme a été moins dynamique que prévu et l’investissement privé est resté modéré. La consommation des ménages a été freinée par un endettement élevé, une faible croissance des revenus et un resserrement des conditions de crédit.
La croissance devrait ralentir pour s’établir à 1,5 % en 2026 avant de remonter à 2,0 % en 2027. La hausse des prix de l’énergie, la baisse des arrivées de touristes, la faiblesse de la demande mondiale et la modération de la consommation privée devraient peser sur l’activité en 2026. Une reprise modérée en 2027 devrait être soutenue par la stabilisation de la demande extérieure, la poursuite des exportations de produits électroniques et les investissements dans de nouvelles industries.
La reprise du tourisme reste incomplète
Le tourisme reste un moteur essentiel de l’économie thaïlandaise, mais la reprise a été plus lente et moins complète que prévu. La hausse des coûts de voyage, la croissance plus faible des revenus sur les principaux marchés émetteurs et la concurrence régionale ont pesé sur les arrivées de visiteurs et leurs dépenses. Les arrivées de touristes chinois, en particulier, restent inférieures aux niveaux d’avant la pandémie.
Le tourisme devrait continuer à soutenir les services, l’emploi et la balance courante, mais sa contribution à la croissance sera probablement moins forte qu’avant la pandémie. L’augmentation de la valeur ajoutée du tourisme, l’amélioration de la perception de la sécurité, la modernisation des infrastructures et la diversification des marchés émetteurs seront essentielles pour soutenir le secteur.
L'inflation augmente temporairement en 2026
L'inflation a été légèrement négative en 2025, à -0,1 %, reflétant la faiblesse des prix de l'énergie, les mesures gouvernementales visant à lutter contre la hausse du coût de la vie et une demande intérieure modérée. L'inflation devrait remonter à 2,9 % en 2026, principalement en raison de la hausse des prix de l'énergie et des coûts de transport, avant de redescendre à 1,5 % en 2027.
La Banque de Thaïlande a maintenu une politique accommodante en 2026 afin de soutenir la faible reprise, tout en notant que les pressions inflationnistes étaient principalement liées à l’offre. Les principaux risques proviennent des prix mondiaux du pétrole, des coûts alimentaires, des frais de transport et des fluctuations des taux de change. La faiblesse de la demande intérieure devrait contribuer à empêcher une spirale inflationniste généralisée.
La marge de manœuvre budgétaire est de plus en plus limitée
Le déficit budgétaire reste important, reflétant la poursuite des mesures de soutien, des investissements publics et des dépenses sociales. Le déficit ne devrait se réduire que progressivement, passant de 4,4 % du PIB en 2025 à 3,8 % en 2027.
La dette publique devrait passer de 64,5 % du PIB en 2025 à 65,7 % en 2027, restant ainsi en deçà du plafond légal mais limitant la marge de manœuvre budgétaire. Les dépenses liées au vieillissement démographique, les coûts des soins de santé, les subventions et les besoins d’investissement exerceront une pression supplémentaire. Il sera essentiel d’améliorer la mobilisation des recettes et l’efficacité des dépenses pour préserver la viabilité budgétaire.
La position extérieure reste excédentaire
La balance courante de la Thaïlande est restée excédentaire en 2025, soutenue par les exportations de biens et les recettes du tourisme. L’excédent devrait rester positif en 2026–2027, bien qu’il puisse se réduire en raison de la hausse des coûts d’importation d’énergie et d’une reprise plus lente du tourisme.
La position extérieure de la Thaïlande reste soutenue par d’importantes réserves internationales et une base d’exportation diversifiée. Toutefois, l’économie est exposée à un affaiblissement de la demande chinoise, aux cycles mondiaux du secteur électronique, aux prix du pétrole, aux tensions géopolitiques et aux perturbations des flux touristiques.
Perspectives générales
Les perspectives de la Thaïlande restent modérées. La croissance devrait ralentir en 2026 et ne se redresser que modestement en 2027, tandis que l’inflation devrait augmenter temporairement avant de s’atténuer à nouveau. Les principaux défis sont l’endettement élevé des ménages, la faiblesse de l’investissement privé, le vieillissement de la population, la faible croissance de la productivité et une reprise du tourisme moins dynamique qu’avant la pandémie. Une amélioration durable dépendra d’un renforcement des investissements, du développement des industries numériques et vertes, de la modernisation du tourisme, d’une réforme de l’éducation et des compétences, ainsi que de mesures visant à réduire la vulnérabilité liée à l’endettement des ménages.
Sources :
Banque mondiale, Perspectives macroéconomiques et de pauvreté pour la Thaïlande, avril 2026.
Banque mondiale, Thailand Economic Monitor, février 2026.
Banque de Thaïlande, Perspectives économiques, avril 2026.
Banque de Thaïlande, Décision de politique monétaire, avril 2026.
Fonds monétaire international, Perspectives économiques mondiales, avril 2026.
Banque asiatique de développement, Perspectives de développement en Asie, avril 2026 : Thaïlande.
