Prévisions économiques pour les États-Unis

17.11.2025

La croissance économique aux États-Unis devrait rester robuste, mais modérée par rapport aux dernières années. Après un rebond au deuxième et au troisième trimestre 2025, soutenu par une consommation solide, un déficit commercial réduit et des investissements importants dans le domaine de l'intelligence artificielle, la croissance du PIB réel devrait ralentir à 1,8 % en 2025, dans un contexte d'affaiblissement progressif du marché du travail et de répercussions d'un arrêt prolongé des activités gouvernementales. La croissance devrait atteindre 1,9 % en 2026 et 2,1 % en 2027, soutenue par une politique budgétaire et monétaire accommodante, un assouplissement des conditions financières et une reprise de la croissance de l'emploi, tandis que l'effet négatif des droits de douane devrait s'estomper avec le temps. L'inflation devrait augmenter temporairement en raison de la répercussion des droits de douane et de la persistance de l'inflation dans les services, et ne converger vers l'objectif de 2 % fixé par la Fed qu'en 2027. Le déficit public devrait rester élevé et la dette publique brute devrait continuer à augmenter au cours de la période de prévision.

La croissance s'est modérée, mais devrait rester robuste

Après avoir fortement ralenti au début de 2025, le PIB réel a rebondi au cours des trimestres suivants, soutenu par une croissance solide de la consommation, une réduction du déficit commercial et des investissements importants dans l'IA. Cependant, la croissance de la consommation privée s'est modérée par rapport à 2024 en raison de l'incertitude persistante en matière de politique économique et du ralentissement de la croissance de l'emploi, tandis que les investissements privés hors IA sont restés modérés. La croissance devrait à nouveau s'affaiblir à la fin de 2025, à mesure que le marché du travail s'assouplit et que les effets économiques d'un arrêt prolongé des activités gouvernementales pèsent sur l'activité. Au début de 2026, la hausse des droits de douane et le ralentissement de la croissance des salaires nominaux devraient freiner la consommation privée et les investissements, avant que la demande intérieure ne rebondisse à partir du deuxième trimestre 2026, soutenue par les mesures de relance budgétaire anticipées prévues dans le One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) et l'assouplissement des conditions financières. La croissance du PIB réel devrait atteindre 1,9 % en 2026 et 2,1 % en 2027, soutenue par la poursuite des mesures de soutien budgétaire, les effets des baisses des taux directeurs et une croissance plus dynamique de l'emploi.

Hausse temporaire de l'inflation due aux droits de douane

L'inflation globale a recommencé à augmenter en 2025, reflétant la remontée des prix des biens et la persistance de l'inflation dans les secteurs du logement et des services, les hausses des droits de douane sur les importations n'ayant été que partiellement répercutées sur les prix à la consommation en septembre. Les hausses des droits de douane continuant à se répercuter sur les prix, l'inflation devrait rester élevée jusqu'à la fin de 2025 et au début de 2026, avant de s'atténuer progressivement à mesure que le marché du travail se détendra et que les pressions sur les prix des logements et des services s'atténueront. L'inflation ne devrait converger vers l'objectif de 2 % fixé par la Fed qu'en 2027.

Le déficit budgétaire devrait rester élevé

Le déficit public devrait légèrement diminuer en 2025, soutenu par la hausse des recettes douanières, mais il devrait s'accroître à nouveau en 2026-2027 avec l'effet plein de l'OBBBA. Dans l'ensemble, le déficit devrait rester très élevé tout au long de la période de prévision, tandis que la dette brute des administrations publiques devrait continuer d'augmenter pour atteindre près de 130 % du PIB d'ici 2027.

Source : Commission européenne. Prévisions économiques européennes, automne 2025.