תחזית כלכלית לקונגו

20.05.2026

כלכלת הרפובליקה של קונגו המשיכה להתאושש בקצב איטי בשנת 2025, בתמיכת הפעילות הן בתחום הנפט והן בתחומים אחרים, אך הצמיחה נותרה מתונה לאחר תקופה ממושכת של זעזועים הקשורים לנפט ולחצים פיסקליים. התחזית עדיין נשלטת על ידי מחירי הנפט, מצוקת החוב הציבורי ולחצי נזילות מתמשכים. הצמיחה צפויה להשתפר בשנת 2026 על רקע פעילות מוגברת במגזר הנפט ומחירי נפט גבוהים, לפני שתתמתן מעט בשנת 2027. האינפלציה צפויה להישאר תחת שליטה, בעוד שמצבם הפיסקלי ומצב חשבון השוטף תנודתיים מאוד בשל התלות בהכנסות מנפט. החוב הציבורי נותר גבוה מאוד, למרות ירידה הדרגתית צפויה.

הצמיחה נותרת תלויה בנפט

הצמיחה הריאלית בתמ"ג מוערכת ב-3.1% בשנת 2025, נתמכת בעליות נרחבות הן במגזר הנפט והן במגזרים שאינם קשורים לנפט. הצמיחה במגזרים שאינם קשורים לנפט הגיעה ל-3.8%, נתמכת בעיקר על ידי שירותים, בעוד שמגזר הנפט תרם באופן חיובי הודות להשקעות ולמפעילים חדשים. עם זאת, ההתאוששות נותרת חלשה בהשוואה להיקף המיתון הקודם הקשור לנפט.

הצמיחה צפויה לעלות ל-3.7% בשנת 2026, לפני שתתמתן ל-3.4% בשנת 2027. השיפור בשנת 2026 צפוי להיות מונע בעיקר על ידי מגזר הנפט ומחירי הנפט הגבוהים. הצמיחה במגזרים שאינם קשורים לנפט צפויה להאט, דבר המשקף חולשה בחקלאות עקב עליית מחירי הדשנים ופעילות מתונה יותר במגזר השירותים על רקע אי-ודאות ותנאי מימון מחמירים יותר.

האינפלציה נותרת מתונה

האינפלציה ירדה ל-2.9% ב-2025, בסיוע לחצי מחירים נמוכים יותר ואמצעי מדיניות שנועדו להפחית את עלות המוצרים הבסיסיים. היא צפויה לעלות ל-3.5% ב-2026, בין השאר בשל לחצי עלויות תחבורה ויבוא, לפני שתתמתן ל-3.2% ב-2027.

האינפלציה צפויה להישאר מתונה בהשוואה למדינות רבות באזור, אך קיימים סיכונים הנובעים ממחירי המזון, שיבושים בהובלה, עלויות הדלק ולחצי שער החליפין במסגרת המוניטרית של CEMAC. חוסר הביטחון התזונתי נותר מקור לדאגה, במיוחד לאור רמת העוני הגבוהה המתמשכת.

המצב הפיסקלי תנודתי והחוב נותר גבוה מאוד

העודף התקציבי הצטמצם בחדות ל-0.6% מהתמ"ג ב-2025 עם הירידה בהכנסות מנפט, למרות המאמצים המתמשכים לשפר את גיוס ההכנסות שאינן מנפט. העודף צפוי לעלות ל-3.0% מהתמ"ג ב-2026, נתמך בהכנסות נפט גבוהות יותר ובריסון הוצאות, לפני שיחזור לגירעון של 0.5% מהתמ"ג ב-2027.

החוב הציבורי נותר גבוה ביותר, ועמד על 97.4% מהתמ"ג בשנת 2025, אם כי הוא צפוי לרדת ל-93.8% בשנת 2026 ול-87.2% בשנת 2027. המדינה נותרת במצוקת חוב ומתמודדת עם לחצי נזילות משמעותיים. הלוואות חיצוניות שנלקחו לאחרונה סייעו במימון מחדש של התחייבויות לטווח קצר, אך הן גם הגבירו את סיכוני המטבע הזר וסיכוני הגלגול.

המאזן החיצוני חשוף מאוד למחירי הנפט

החשבון השוטף עבר לגירעון בשנת 2025, בשיעור של 2.5% מהתמ"ג, בעיקר עקב הירידה בהכנסות מייצוא נפט. הוא צפוי לעבור לעודף גדול של 9.1% מהתמ"ג בשנת 2026, בתמיכת מחירי הנפט הגבוהים, לפני שיחזור לגירעון של 4.8% בשנת 2027 עם דעיכת הרווחים הקשורים לנפט.

תנודתיות זו משקפת את התלות הרבה של הכלכלה ביצוא נפט. מחירי נפט נמוכים יותר, ביקוש עולמי חלש יותר, שיבושים בהובלה ימית או תנאי מימון מחמירים עלולים להחליש במהירות את המאזן החיצוני ולהחריף את לחצי הנזילות. גיוון לתחומים שאינם קשורים לנפט נותר חיוני להפחתת הפגיעות.

תחזית כללית

התחזית של הרפובליקה של קונגו נותרת שברירית למרות ההתאוששות הצפויה בשנת 2026. הצמיחה חיובית אך צנועה, החוב הציבורי נותר גבוה מאוד, והמאזנים הפיסקליים והחיצוניים רגישים מאוד למחירי הנפט. האתגר המדיני העיקרי הוא לשמור על משמעת פיסקלית תוך שיפור ההכנסות שאינן קשורות לנפט, ניהול סיכוני החוב ותמיכה בגיוון. כדי להפוך את המגזרים שאינם קשורים לנפט למנועי צמיחה אמיתיים, יהיה צורך בממשל חזק יותר, בתשתית טובה יותר, בהשקעה בהון אנושי ובסביבה עסקית תומכת יותר.

מקורות:

הבנק העולמי, תחזית העוני המקרו-כלכלית של הרפובליקה של קונגו, אפריל 2026.

קרן המטבע הבינלאומית, הערכת מימון לאחר מימון וחומרים הקשורים לסעיף IV של הרפובליקה של קונגו, 2026.

קרן המטבע הבינלאומית, תחזית הכלכלה העולמית, אפריל 2026.

בנק הפיתוח האפריקאי, תחזית כלכלית של הרפובליקה של קונגו, 2026.