05.06.2026

כלכלת גואטמלה התחזקה ב-2025, נתמכת בזינוק בהעברות כספים, אינפלציה נמוכה וצריכה פרטית יציבה. הצמיחה צפויה להתמתן ב-2026–2027 עם האטת הצמיחה בהעברות כספים מרמות גבוהות מהרגיל, אך היא צפויה להישאר איתנה בסטנדרטים אזוריים. האינפלציה צפויה לחזור לטווח היעד של הבנק המרכזי לאחר שירדה מתחת ליעד בשנת 2025, בעוד שהגירעונות הפיסקליים והחוב הציבורי יישארו נמוכים וניתנים לניהול. המצב החיצוני נותר חזק, נתמך על ידי העברות כספים, ייצוא סחורות ורזרבות גבוהות, אם כי העודף בחשבון השוטף צפוי להצטמצם בהדרגה.

אינדיקטורים 2025 2026 2027
צמיחת התמ"ג (%, לעומת השנה הקודמת) 4.2 3.7 3.8
אינפלציה (%, לעומת השנה הקודמת) 1.6 3.7 3.5
שיעור התעסוקה (% מהאוכלוסייה בגיל העבודה, 15+) 58.1 58.2 58.4
מאזן פיסקלי (% מהתמ"ג) -1.1 -1.4 -1.4
חוב ציבורי ברוטו (% מהתמ"ג) 27.0 27.8 28.8
מאזן החשבון השוטף (% מהתמ"ג) 4.1 3.2 2.4

הצמיחה מתמתנת לאחר האצה שהונעה

על ידי העברות כספים הצמיחה בתמ"ג הריאלי של גואטמלה הואצה ל-4.2% ב-2025, נתמכת בעלייה של 18.7% בהעברות כספים ובאינפלציה נמוכה, אשר הגבירו את הצריכה הפרטית. המסחר הסיטונאי והקמעונאי, השירותים הפיננסיים והחקלאות היו בין התורמים העיקריים לצמיחה.

הצמיחה צפויה להאט ל-3.7% ב-2026 ול-3.8% ב-2027, עם האטת הצמיחה בהעברות כספים מרמות שיא היסטוריות. צמיחת היצוא צפויה להשתפר, במיוחד אם הסכמי סחר עם ארצות הברית יתמכו בגישה לשוק ובהשקעות. עם זאת, השקעות נמוכות, תשתית חלשה ושוק עבודה מפולח ממשיכים להגביל את פוטנציאל הצמיחה.

האינפלציה חוזרת לטווח היעד

האינפלציה צנחה בחדות ל-1.6% בשנת 2025, בסיוע מחירי דלק נמוכים יותר בעולם ותנאי שער חליפין יציבים. היא צפויה לעלות ל-3.7% בשנת 2026 ול-3.5% בשנת 2027, ולחזור לטווח היעד של בנק גואטמלה, העומד על 3%–5%.

הסיכונים העיקריים לאינפלציה נובעים מעלייה במחירי הנפט העולמיים, בעלויות התובלה ובמחירי המזון. מכיוון שגואטמלה היא יבואנית נטו של דלק, זעזוע ממושך במחירי האנרגיה ישפיע במהירות על כוח הקנייה של משקי הבית, במיוחד של משקי הבית העניים יותר.

המצב הפיסקלי נותר זהיר

הגירעון הפיסקלי של המגזר הממשלתי מוערך ב-1.1% מהתמ"ג ב-2025, והוא צפוי להישאר מתון ברמה של 1.4% מהתמ"ג ב-2026–2027. ההוצאות גדלו ב-2025 מרמה נמוכה, בהובלת השקעות ציבוריות מקומיות, שכר במגזר הציבורי והוצאות סוציאליות, בעוד שההכנסות נתמכו בגבייה חזקה יותר של מס חברות ומע"מ.

החוב הציבורי נותר נמוך, ועולה רק בהדרגה מ-27.0% מהתמ"ג ב-2025 ל-28.8% ב-2027. הדבר מעניק לגואטמלה מרחב פיסקלי, אך האתגר העיקרי אינו קיימות החוב; הוא איכות ויעילות ההוצאות הציבוריות. השקעה גבוהה יותר בתשתיות ובהון אנושי תדרוש יכולות רכש, אחריותיות ויישום חזקות יותר.

המצב החיצוני נותר חזק אך תלוי בהעברות כספים

עודף החשבון השוטף עלה ל-4.1% מהתמ"ג ב-2025, נתמך על ידי העברות כספים, ייצוא חזק יותר וגירעון סחר מצומצם יותר. גם הרזרבות הבינלאומיות נותרות גבוהות, ומספקות חיץ חשוב מפני זעזועים חיצוניים.

העודף צפוי להצטמצם ל-3.2% מהתמ"ג ב-2026 ול-2.4% ב-2027, עם האטת הצמיחה בהעברות הכספים ועליית מחירי הנפט המגדילה את עלויות היבוא. המצב החיצוני של גואטמלה נותר חשוף במידה רבה לתנאי הכלכלה בארה"ב, למדיניות ההגירה, לתזרימי ההעברות, למחירי הדלק ולביקוש העולמי ליצוא כגון קפה, סוכר וטקסטיל.

תחזית כללית

התחזית לגואטמלה נותרת יציבה, עם צמיחה הצפויה להישאר קרוב ל-4% בשנים 2026–2027, אינפלציה החוזרת לטווח היעד וחוב ציבורי הנשאר נמוך. עם זאת, האתגרים המבניים של הכלכלה נותרים משמעותיים: עוני גבוה, כלכלה לא פורמלית, תשתית חלשה, יעילות נמוכה של ההשקעה הציבורית, חוסר ביטחון ותת-תזונה כרונית. התקדמות מתמשכת תלויה בשיפור סביבת העסקים, בחיזוק המוסדות הציבוריים, בהשקעה בהון אנושי ובתשתית, וביצירת מקומות עבודה פורמליים ופרודוקטיביים יותר.

מקורות:

הבנק העולמי, Guatemala Macro Poverty Outlook, אפריל 2026.

קרן המטבע הבינלאומית, גואטמלה: התייעצות לפי סעיף IV ודוח צוות, ספטמבר 2025.

קרן המטבע הבינלאומית, תחזית כלכלית עולמית, אפריל 2026.

בנק גואטמלה, ביצועים מקרו-כלכליים אחרונים ותחזית, פברואר 2026.

הבנק העולמי, סקירה כללית על גואטמלה, 2026.