05.06.2026

כלכלת ג'מייקה ספגה מכה קשה בשנת 2025 בעקבות הוריקן "מליסה", אשר ביטל את ההתאוששות שנצפתה מוקדם יותר באותה שנה וגרם נזק לאזורי תיירות וחקלאות מרכזיים. הצמיחה צפויה להתכווץ שוב בשנת 2026, כאשר צווארי בקבוק בשיקום, ירידה בהכנסות מתיירות ועלייה בצרכי היבוא יכבידו על הפעילות, לפני שתתאושש בשנת 2027 עם חזרתם ההדרגתית של המגזרים שנפגעו לשגרה. האינפלציה צפויה לעלות בשנת 2026 עקב אילוצים בהיצע, ביקוש לשיקום ומחירי אנרגיה גבוהים יותר. המדיניות הפיסקלית עברה באופן זמני מהפחתת חוב להוצאות חירום ושיקום, אך המסגרת הפיסקלית החזקה של ג'מייקה לפני המשבר והרקורד שלה בהפחתת חוב מספקים חוסן חשוב.

אינדיקטורים 2025 2026 2027
צמיחת התמ"ג (%, לעומת השנה הקודמת) -0.4 -1.0 3.2
אינפלציה (%, לעומת השנה הקודמת) 3.9 6.4 5.5
שיעור העוני בקרב בעלי הכנסה בינונית-גבוהה (8.30 דולר, 2021 PPP, %) 19.7 19.9 18.7
מאזן פיסקלי (% מהתמ"ג) -3.8 -5.1 -3.4
חוב ציבורי ברוטו (% מהתמ"ג) 68.5 67.1 65.5
מאזן החשבון השוטף (% מהתמ"ג) 1.3 -5.5 -4.0

הוריקן מליסה מבטל את ההתאוששות

ה-GDP הריאלי של ג'מייקה צפוי להתכווץ ב-0.4% בשנת 2025. הפעילות הכלכלית התרחבה בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה, אך הוריקן מליסה גרם לנזק חמור באוקטובר, במיוחד במחוזות המערביים והמרכזיים החשובים לתיירות ולחקלאות. הזעזוע בא בעקבות שיבושים קודמים שנגרמו מהוריקן בריל וסופת הטרופית רפאל בשנת 2024.

התוצר צפוי להתכווץ ב-1.0% נוספים בשנת 2026, לפני שיחזור לצמוח ב-3.2% בשנת 2027. השיקום, ההתאוששות בתיירות והנורמליזציה ההדרגתית של החקלאות והשירותים צפויים לתמוך בהתאוששות. עם זאת, אי-הוודאות נותרה גבוהה, שכן השיקום עלול להאט עקב אילוצים לוגיסטיים, מחסור בכוח עבודה, עלויות בנייה גבוהות וזעזועים מזג-אוויר נוספים.

האינפלציה עולה לאחר שנת 2025 מתונה

האינפלציה עמדה בממוצע על 3.9% בשנת 2025, ונשארה בטווח היעד של בנק ג'מייקה למרות האצה מסוימת לאחר ההוריקן. לחצי המחירים נבלמו על ידי ציפיות יציבות, מדיניות מוניטרית מצמצמת מוקדמת ויציבות שער החליפין.

האינפלציה צפויה לעלות ל-6.4% ב-2026, כתוצאה ממחסור בהיצע, עלייה במחירי המזון, הדיור והשירותים, ביקוש לשיקום ומחירי אנרגיה עולמיים גבוהים יותר. היא צפויה לרדת ל-5.5% ב-2027, אך להישאר מעל לרמה של 2025. הסיכונים העיקריים נובעים ממחירי הדלק, אספקת המזון, עלויות חומרי הבנייה והפרעות נוספות הקשורות לאקלים.

המאזן הפיסקלי נחלש עקב צרכי השיקום

ג'מייקה נכנסה למשבר עם רקורד פיסקלי-מאקרו-כלכלי חזק, לאחר שהפחיתה את החוב הציבורי מרמות גבוהות מאוד בעשור הקודם. עם זאת, המאזן הפיסקלי התדרדר בשנת 2025 עם העלייה בצרכי התגובה לחירום ובצרכי השיקום. הכלל הפיסקלי הושעה מכוח סעיף החריגה שלו כדי לאפשר הוצאות לאחר ההוריקן.

הגירעון הפיסקלי צפוי להתרחב ל-5.1% מהתמ"ג ב-2026, לפני שיצטמצם ל-3.4% ב-2027. החוב הציבורי צפוי להישאר גבוה, ברמה של 68.5% מהתמ"ג ב-2025, לפני שיירד בהדרגה ל-65.5% ב-2027. שמירה על גיוס הכנסות וניהול תקציבי ממושמע תהיה חשובה לשחזור מסלול הפחתת החוב לאחר שלב השיקום.

המאזן החיצוני עובר לגירעון

עודף החשבון השוטף הצטמצם ל-1.3% מהתמ"ג ב-2025, שכן הירידה בהכנסות מתיירות קוזזה רק בחלקה על ידי העברות כספים. יתרות החוץ נטו נותרו נוחות, מה שתומך ביציבות שער החליפין.

חשבון השוטף צפוי לעבור לגירעון של 5.5% מהתמ"ג בשנת 2026, המשקף יבוא הקשור לשיקום, ירידה בהכנסות מתיירות ועלייה בעלויות האנרגיה. הגירעון צפוי להצטמצם ל-4.0% בשנת 2027 עם התאוששות התיירות והחקלאות, אך ג'מייקה תישאר חשופה למחירי הנפט, לביקוש לתיירות, לתזרימי העברות כספים ולזעזועים אקלימיים.

תחזית כוללת

התחזית לג'מייקה הפכה לבלתי ודאית יותר לאחר הוריקן מליסה. הכלכלה צפויה להתכווץ בשנת 2026 לפני שתתאושש בשנת 2027, בעוד שהאינפלציה והלחצים הפיסקליים יעלו באופן זמני. המוסדות הפיסקליים החזקים של ג'מייקה, האמינות המוניטרית ומסגרת המימון לסיכוני אסונות מספקים חוסן, אך השיקום חייב להיות יעיל ושקוף. העדיפויות העיקריות בטווח הבינוני הן בניית תשתית עמידה בפני שינויי אקלים, שיקום התיירות והחקלאות, הגנה על משקי בית פגיעים, שמירה על משמעת פיסקלית והאצת הגיוון מעבר למגזרים הרגישים למזג האוויר.

מקורות:

הבנק העולמי, תחזית העוני המקרו-כלכלית של ג'מייקה, אפריל 2026.

קרן המטבע הבינלאומית, ג'מייקה: התייעצות לפי סעיף IV ודוח הצוות לשנת 2025, יוני 2025.

קרן המטבע הבינלאומית, ג'מייקה: בקשה לרכישה במסגרת מכשיר המימון המהיר, ינואר 2026.

קרן המטבע הבינלאומית, תחזית כלכלית עולמית, אפריל 2026.

בנק ג'מייקה, דוחות מדיניות מוניטרית והחלטות מדיניות, 2025–2026.

ממשלת ג'מייקה, מסמך מדיניות פיסקלית לשנת הכספים 2026/27.