תחזית כלכלית לדרום קוריאה

05.06.2026

כלכלת דרום קוריאה התחזקה בשנת 2026, בזכות מחזור הבינה המלאכותית והמוליכים למחצה העולמי, היצוא המוגבר, התמיכה הפיסקלית וההתאוששות ההדרגתית בביקוש המקומי. הצמיחה צפויה להתמתן בשנת 2027 עם דעיכת אפקטי הבסיס והתייצבות המומנטום ביצוא, אך היא צפויה להישאר קרובה לפוטנציאל. האינפלציה עלתה שוב עקב עליית מחירי הנפט, מחירי הטיסות ועלויות היבוא, מה שגרם לבנק המרכזי של קוריאה לאמץ מדיניות זהירה יותר. המצב החיצוני נותר חזק, נתמך ביצוא מוליכים למחצה ובהכנסות משירותים, בעוד הלחצים הפיסקליים גוברים עקב הזדקנות האוכלוסייה, הוצאות הביטחון, מדיניות התעשייה והצרכים בהוצאות חברתיות.

הצמיחה משתפרת הודות לביקוש למוליכים למחצה ולבינה מלאכותית

צמיחת התמ"ג הריאלי של דרום קוריאה הואטה לכ-1.0% ב-2025, דבר המשקף ביקוש מקומי חלש, צריכה פרטית זהירה והשקעות מעוכבות. עם זאת, היצוא השתפר משמעותית בסוף 2025 ובתחילת 2026, בהובלת מוליכים למחצה, שבבי זיכרון הקשורים לבינה מלאכותית, שרתים ומוצרי טכנולוגיה אחרים בעלי ערך גבוה.

הצמיחה צפויה לעלות לכ-2.6% בשנת 2026, לפני שתתמתן ל-2.1% בשנת 2027. ההתאוששות נתמכת ביצוא מוליכים למחצה, תמריצים פיסקליים, שכר ריאלי גבוה יותר ושיפור הדרגתי בצריכה הפרטית. עם זאת, ענף הבנייה נותר חלש, החוב של משקי הבית גבוה, ומחזור היצוא נותר פגיע לביקוש העולמי לטכנולוגיה.

יצוא מוליכים למחצה נותר המנוע העיקרי

מחזור הטכנולוגיה הוא המניע העיקרי לתחזית לטווח הקצר של דרום קוריאה. ההשקעה העולמית ב-AI הגבירה את הביקוש לזיכרון בעל רוחב פס גבוה, שבבים מתקדמים וציוד נלווה, מה שמטיב עם היצואנים הקוריאנים הגדולים ותומך ברווחי החברות, בהשקעות ובסנטימנט בשוק המניות.

עם זאת, הריכוזיות בתחום המוליכים למחצה יוצרת סיכונים. האטה בהוצאות ההון הקשורות ל-AI, תחרות חזקה יותר, בקרות ייצוא, מתחים בין ארה"ב לסין או ביקוש סיני חלש יותר ישפיעו במהירות על הייצוא ועל אמון העסקים. גיוון יצוא השירותים וחיזוק הביקוש המקומי יהיו חשובים להפחתת התלות במחזור האלקטרוניקה.

האינפלציה עולה לאחר זעזוע מחירי הנפט

האינפלציה עלתה בחדות ב-2026, כאשר האינפלציה הכללית הגיעה במאי לרמתה הגבוהה ביותר מזה יותר משנתיים, בעיקר בשל עלייה במחירי הנפט, מחירי הטיסות הבינלאומיות ועלויות היבוא. בנק קוריאה העלה את תחזית האינפלציה לשנת 2026 וסימן עמדה נצית יותר, כאשר האינפלציה חרגה מיעד ה-2%.

האינפלציה צפויה לעמוד בממוצע על כ-2.7% בשנת 2026, לפני שתתמתן ל-2.3% בשנת 2027. תקרות על מחירי הדלק ואמצעי מיסוי עשויים לרכך את ההשפעה המיידית של מחירי האנרגיה, אך הם עלולים גם לגרום לכך שהדיסאינפלציה תהיה מתמשכת יותר. הסיכונים נותרים קשורים למחירי הנפט, לשער החליפין של הוון, לאינפלציית השירותים וללחצי השכר.

הלחצים הפיסקליים גוברים

הגירעון הפיסקלי צפוי להתרחב בשנת 2026, שכן הממשלה משתמשת בתמיכה פיסקלית כדי לחזק את ההתאוששות ולרכך את הפגיעה במשקי הבית מעליית עלויות האנרגיה. החוב הציבורי נותר מתון בהשוואה לכלכלות מתקדמות רבות, אך הוא עולה בהתמדה עם הגידול בהוצאות הקשורות להזדקנות האוכלוסייה, בריאות, פנסיה, ביטחון ומדיניות תעשייתית.

החוב הציבורי הגולמי צפוי לעלות מכ-54.4% מהתמ"ג ב-2025 לכ-58% ב-2027. לקוריאה עדיין יש מרחב פיסקלי משמעותי, אך המגמה בטווח הבינוני מצביעה על לחץ גובר, אלא אם כן ישתפרו גיוס ההכנסות ויעילות ההוצאות.

המצב החיצוני נותר חזק

העודף בחשבון השוטף של דרום קוריאה צפוי להישאר גדול, נתמך ביצוא מוליכים למחצה, מוצרים הקשורים לטכנולוגיה, הכנסות משירותים וצמיחה נמוכה יותר ביבוא שאינו אנרגיה. העודף צפוי להישאר סביב 5% מהתמ"ג בשנים 2026–2027, מה שמספק חיץ מרכזי מפני זעזועים

חיצוניים. הסיכונים החיצוניים העיקריים הם ביקוש עולמי חלש יותר למוצרי אלקטרוניקה, עלויות יבוא אנרגיה גבוהות יותר, מתחים סחר בין ארה"ב לסין, תנודתיות בשוקי ההון ולחץ על שער החליפין. תלותה של קוריאה ביבוא אנרגיה גם הופכת אותה לרגישה לשיבושים במזרח התיכון ולזעזועים במחירי הנפט העולמיים.

תחזית כללית

התחזית של דרום קוריאה השתפרה באופן משמעותי בשנת 2026, בהובלת מחזור מוליכים למחצה בתחום הבינה המלאכותית (AI) וביצועי יצוא חזקים יותר. הצמיחה צפויה להישאר איתנה בשנת 2026 לפני שתתמתן בשנת 2027, בעוד שהאינפלציה צפויה להאט אך להישאר מעל היעד למשך זמן ארוך יותר מהצפוי בעבר. האתגרים העיקריים בטווח הבינוני הם החוב הגבוה של משקי הבית, הזדקנות האוכלוסייה, הפריון הנמוך במגזר השירותים, החולשה בענף הבנייה והתלות הרבה ביצוא טכנולוגיה. התקדמות מתמשכת תלויה בחדשנות, ברפורמה בשוק העבודה, בביקוש מקומי חזק יותר ובמדיניות שתרחיב את הצמיחה מעבר למגזר המוליכים למחצה.

מקורות:

בנק קוריאה, תחזית כלכלית, מאי 2026.

בנק קוריאה, החלטת מדיניות מוניטרית, מאי 2026.

קרן המטבע הבינלאומית, תחזית כלכלית עולמית, אפריל 2026.

קרן המטבע הבינלאומית, דוח פיסקלי, אפריל 2026.

OECD, תחזית כלכלית, כרך 2026 גיליון 1: קוריאה.

המכון לפיתוח קוריאה, תחזית כלכלית, מחצית ראשונה של 2026.

הלשכה לסטטיסטיקה של קוריאה, פרסומי שוק העבודה ומדד המחירים לצרכן, 2025–2026.