05.06.2026
כלכלת מאוריציוס נותרה יציבה בשנת 2025, נתמכת על ידי התיירות, השירותים הפיננסיים, טכנולוגיות המידע והתקשורת (ICT) והצריכה הפרטית, אך הצמיחה הואטה עם השלמתם של פרויקטי תשתית גדולים והירידה בהיקף ההשקעות החדשות. הצמיחה צפויה להיחלש בשנת 2026 עקב ביקוש חיצוני מדוכא, עלייה במחירי הנפט, עלייה במחירי כרטיסי הטיסה ואי-ודאות הקשורה לסכסוך במזרח התיכון, לפני שתתאושש בשנת 2027 אם ההשקעות ופעילות ענף השירותים יתחזקו. האינפלציה נותרה בטווח היעד של בנק מאוריציוס, אף על פי שהלחצים החיצוניים על העלויות גברו. הלחצים הפיסקליים נותרו גבוהים, עם גירעונות גדולים, חוב ציבורי גבוה והתחייבויות סוציאליות ושכר הולכות וגדלות. המצב החיצוני נותר פגיע לעלויות היבוא, לביקוש התיירותי וליצוא הסחורות החלש.
| אינדיקטורים | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| צמיחת התמ"ג (%, לעומת השנה הקודמת) | 3.2 | 2.5 | 4.6 |
| אינפלציה (%, לעומת השנה הקודמת) | 3.7 | 3.9 | 3.7 |
| שיעור התעסוקה (% מהאוכלוסייה בגיל העבודה, 15+) | 52.5 | 52.6 | 52.7 |
| מאזן פיסקלי (% מהתמ"ג) | -7.6 | -7.1 | -6.1 |
| חוב ציבורי ברוטו (% מהתמ"ג) | 88.9 | 90.6 | 90.3 |
| מאזן החשבון השוטף (% מהתמ"ג) | -6.7 | -7.0 | -6.5 |
הצמיחה מאטה לפני שתתאושש ב-2027
הצמיחה בתמ"ג הריאלי של מאוריציוס מוערכת ב-3.2% ב-2025, ירידה מ-4.9% ב-2024. הצמיחה נתמכה במספר שיא של תיירים, בשירותים פיננסיים, בטכנולוגיית מידע ותקשורת (ICT) ובצריכה, אך היא האטה עם השלמת פרויקטי תשתית גדולים והיחלשות ההשקעות החדשות.
הצמיחה צפויה להאט עוד יותר ל-2.5% ב-2026. הביקוש החיצוני הממותן, מחירי הנפט הגבוהים, מחירי הטיסות הגבוהים ואי-הוודאות הקשורה לסכסוך במזרח התיכון צפויים להכביד על התיירות וייצוא השירותים. לאחר מכן, הצמיחה צפויה להתאושש ל-4.6% ב-2027, נתמכת בהשקעות חזקות יותר, בפעילות בתחום השירותים ובחוסן התיירות.
התיירות והשירותים נותרים מרכזיים
התיירות נותרת עמוד תווך מרכזי של הכלכלה, ותומכת במלונות, בתחבורה, בקמעונאות, במסעדות ובהכנסות ממטבע חוץ. עם זאת, המגזר חשוף לעלייה במחירי הטיסות, במחירי הנפט ולשיבושים בנתיבי הנסיעה למרחקים ארוכים. חברות התעופה מהמזרח התיכון מהוות נתח חשוב מהטיסות למאוריציוס, מה שהופך שיבושים אזוריים לסיכון ישיר למספר המגיעים.
שירותים פיננסיים ו-ICT ממשיכים לתמוך בגיוון ובזרימת הון חיצונית. עם זאת, מאוריציוס עדיין מתמודדת עם אתגרים מבניים, כולל תחרותיות ייצוא חלשה, צמיחה נמוכה בפריון, שיעור השתתפות נמוך של נשים בכוח העבודה, אבטלת צעירים והזדקנות האוכלוסייה.
האינפלציה נותרה מתונה, אך הסיכונים גברו
האינפלציה עמדה בממוצע על 3.7% בשנת 2025, מה שמשקף בחלקו עליות מחירים הנובעות ממס בלו, בעוד שהלחצים הבסיסיים על המחירים נותרו מאופקים. האינפלציה צפויה לעלות קלות ל-3.9% בשנת 2026, לפני שתתמתן ל-3.7% בשנת 2027, ותישאר בטווח היעד של בנק מאוריציוס.
הסיכונים העיקריים לעלייה נובעים ממחירי הנפט, מחירי המזון, מחירי הטיסות, עלויות ההובלה ולחצי שער החליפין. אינפלציה מיובאת גבוהה יותר עלולה גם לפגוע בתחרותיות התיירות ובכוח הקנייה של משקי הבית, במיוחד אם השיבושים בשוק האנרגיה העולמי יימשכו.
הלחצים הפיסקליים נותרים גבוהים
הגירעון התקציבי נותר גבוה ועמד על 7.6% מהתמ"ג ב-2025, דבר המשקף עלייה בשכר במגזר הציבורי, בקצבאות ובמענקים. צעדי הגדלת ההכנסות, כולל הפחתת סף המע"מ, היטל תיירות ומע"מ על שירותים דיגיטליים, צפויים לסייע בהגדלת ההכנסות ב-2026, בעוד שרפורמות בפנסיה ובקצבאות צפויות למתן בהדרגה את ההוצאות השוטפות.
הגירעון התקציבי צפוי להצטמצם רק באיטיות, ל-7.1% מהתמ"ג ב-2026 ול-6.1% ב-2027. החוב הציבורי נותר גבוה, והוא צפוי לעמוד על כ-90% מהתמ"ג ב-2026–2027. החוב הגבוה והלחצים על דירוג האשראי הופכים את התיעול התקציבי לסדר עדיפות מרכזי במדיניות.
המצב החיצוני נותר פגיע
הגירעון בחשבון השוטף התרחב ל-6.7% מהתמ"ג ב-2025, דבר המשקף יבוא מוקדם לקראת העלאות מס הבלו והמשך החולשה ביצוא הסחורות. תזרים חזק של שירותים פיננסיים תמך ברזרבות, שנותרו נוחות.
הגירעון צפוי להתרחב מעט ל-7.0% מהתמ"ג ב-2026, לפני שיצטמצם ל-6.5% ב-2027. הכנסות התיירות, השירותים הפיננסיים והעתודות מהווים רשתות ביטחון חשובות, אך המצב החיצוני נותר פגיע לעליית מחירי הנפט, לעלויות ההובלה, לירידה בביקוש לתיירות, לירידה ביצוא הסחורות ולשיבושים הקשורים לסופות ציקלון.
התחזית הכללית
התחזית למאוריציוס נותרה יציבה, אך מאתגרת יותר מאשר בתקופת ההתאוששות המיידית שלאחר המגפה. הצמיחה צפויה להאט ב-2026 לפני שתתאושש ב-2027, בעוד שהאינפלציה צפויה להישאר מתונה. הסיכונים העיקריים הם פיסקליים וחיצוניים: חוב ציבורי גבוה, גירעונות פיסקליים גדולים, תלות גבוהה ביבוא וחשיפה לזעזועים בתחום התיירות והאקלים. התקדמות מתמשכת תדרוש איחוד פיסקלי, פריון חזק יותר, תחרותיות ביצוא, רפורמה בפנסיה, הוצאות חברתיות ממוקדות יותר וגיוון מתמשך באמצעות שירותים פיננסיים, טכנולוגיות מידע ותקשורת, תיירות ופעילויות בעלות ערך גבוה יותר.
מקורות:
הבנק העולמי, תחזית מאקרו-כלכלית לעוני במאוריציוס, אפריל 2026.
קרן המטבע הבינלאומית, הצוות משלים את משימת סעיף IV לשנת 2026 במאוריציוס, מאי 2026.
קרן המטבע הבינלאומית, מאוריציוס: התייעצות לפי סעיף IV לשנת 2025 ודוח הצוות, יוני 2025.
קרן המטבע הבינלאומית, תחזית כלכלית עולמית, אפריל 2026.
בנק מאוריציוס, הצהרות ועדת המדיניות המוניטרית ותחזית האינפלציה, 2026.
הבנק האפריקאי לפיתוח, תחזית כלכלית למאוריציוס, 2026.
