05.06.2026

כלכלת פרו נותרה יציבה בשנת 2025, בזכות תמיכתן של השקעות פרטיות, צריכה פרטית, מחירי סחורות נוחים ושיפור באמון העסקי. הצמיחה צפויה להתמתן בשנים 2026–2027, אך תישאר קרובה לפוטנציאל, בתמיכת ענף הכרייה, פרויקטי תשתית ותנאים מקרו-כלכליים יציבים. האינפלציה נותרה נמוכה ביחס לסטנדרטים האזוריים, אף על פי שזעזועי היצע זמניים ומחירי נפט גבוהים דחפו אותה מעל לטווח היעד של הבנק המרכזי בתחילת 2026. צפוי כי התייעלות פיסקלית תימשך בהדרגה, בעוד החוב הציבורי יישאר נמוך. המצב החיצוני חזק, נתמך על ידי נחושת, זהב ויתרות מטבע חוץ גדולות.

אינדיקטורים 2025 2026 2027
צמיחת התמ"ג (%, לעומת השנה הקודמת) 3.4 2.7 2.8
אינפלציה (%, לעומת השנה הקודמת) 1.5 3.0 2.5
שיעור התעסוקה (% מהאוכלוסייה בגיל העבודה, 15+) 66.5 66.6 66.7
מאזן פיסקלי (% מהתמ"ג) -2.2 -1.9 -1.7
חוב ציבורי ברוטו (% מהתמ"ג) 30.2 30.5 30.6
מאזן החשבון השוטף (% מהתמ"ג) 3.1 2.9 2.9

הצמיחה מתמתנת לאחר שנת 2025 החזקה

הצמיחה בתמ"ג הריאלי של פרו הגיעה ל-3.4% בשנת 2025, מעט מעל הפוטנציאל. בניגוד לשנת 2024, שבה צמיחת ההשקעות הונעה בעיקר על ידי המגזר הציבורי, ההשקעות הפרטיות התרחבו באופן משמעותי בשנת 2025, בתמיכת תנאי סחר נוחים, שיפור באמון העסקי והכנסות חזקות יותר של החברות.

הצמיחה צפויה להתמתן ל-2.7% ב-2026 ול-2.8% ב-2027. יצוא מכרות, מחירי נחושת וזהב גבוהים ופרויקטי תשתית גדולים צפויים להמשיך לתמוך בפעילות. עם זאת, זעזוע מחירי הנפט העולמי, אי-הוודאות הפוליטית סביב הבחירות ב-2026 וזעזועים אפשריים הקשורים לאקלים עלולים להגביל צמיחה חזקה יותר.

האינפלציה נותרת נמוכה אך זמנית מעל היעד

האינפלציה עמדה בממוצע על 1.5% בשנת 2025, ונשארה בטווח היעד של 1%–3% שקבע הבנק המרכזי של פרו. עם זאת, האינפלציה עלתה מעל היעד בתחילת 2026 לאחר אירוע אל ניניו קוסטרו מתון והפרעה זמנית בצינור הגז הטבעי הראשי של המדינה, אשר אילצה שימוש מוגבר בדלקים מיובאים.

האינפלציה צפויה להתכנס לכיוון 3.0% עד סוף 2026 ולהירגע ל-2.5% ב-2027 עם התפוגגות הזעזועים הזמניים בהיצע. המסגרת המוניטרית האמינה של פרו, העתודות החזקות ושער החליפין היציב יחסית צפויים לסייע בייצוב ציפיות האינפלציה. הסיכונים לעלייה נובעים ממחירי הנפט, מחירי המזון, תנודתיות שער החליפין וזעזועים אקלימיים חזקים מהצפוי.

התייעלות פיסקלית נמשכת בהדרגה

פרו עמדה ביעד הגירעון הפיסקלי לשנת 2025 לאחר שנתיים רצופות של חריגה מכלל הפיסקלי. הגירעון הצטמצם ל-2.2% מהתמ"ג ב-2025, בסיוע ריסון הוצאות, תמיכה מופחתת ב-PetroPerú וגבייה מוגברת של מס הכנסה על חברות.

הגירעון צפוי להצטמצם עוד יותר ל-1.9% מהתמ"ג ב-2026 ול-1.7% ב-2027. החוב הציבורי נותר נמוך ביחס לסטנדרטים האזוריים, ועומד על כ-30% מהתמ"ג. עם זאת, הסיכונים הפיסקליים גברו עקב לחצי הוצאות, חקיקה שעשויה להיות יקרה, סיכונים הקשורים לחברות בבעלות המדינה ואי-ודאות פוליטית. שמירה על משמעת פיסקלית תהיה חשובה לשמירה על הפרופיל הריבוני החזק

של פרו

.

המצב החיצוני נותר חזק

עודף החשבון השוטף של פרו עלה ל-3.1% מהתמ"ג ב-2025, נתמך בתנאי סחר חזקים, מחירי נחושת וזהב גבוהים וביצועי יצוא איתנים. הסול התחזק במהלך 2025 ובתחילת 2026, בעוד הבנק המרכזי צבר עתודות, שנותרו גבוהות מאוד ביחס ליבוא.

העודף בחשבון השוטף צפוי להישאר קרוב ל-3% מהתמ"ג בשנים 2026–2027. התחזית החיצונית נותרת חיובית, אך חשופה לירידת מחירי הסחורות, היחלשות הביקוש הסיני, אי-ודאות בסחר העולמי, זעזועים במחירי הנפט והפרעות בתשתיות הכרייה או התחבורה

.

התחזית הכללית

התחזית לפרו נותרת יציבה, נתמכת בחוב ציבורי נמוך, עתודות חזקות, בנק מרכזי אמין ויצוא סחורות חיובי. הצמיחה צפויה להתמתן אך להישאר קרובה לפוטנציאל בשנים 2026–2027, בעוד שהאינפלציה צפויה לחזור ליעד לאחר זעזועי היצע זמניים. האתגרים העיקריים הם אי-ודאות פוליטית, צמיחה חלשה בפריון, שיעור גבוה של כלכלה לא פורמלית, קצב איטי של צמצום העוני ואיכות מוגבלת של השירותים הציבוריים. התקדמות מתמשכת תדרוש מוסדות חזקים יותר, ביצוע טוב יותר של פרויקטי תשתית, יצירת מקומות עבודה פורמליים נוספים והמשך מדיניות פיסקלית זהירה.

מקורות:

הבנק העולמי, תחזית מאקרו-כלכלית לעוני בפרו, אפריל 2026.

קרן המטבע הבינלאומית, פרו: התייעצות לפי סעיף IV לשנת 2026, מאי 2026.

קרן המטבע הבינלאומית, תחזית כלכלית עולמית, אפריל 2026.

הבנק המרכזי של פרו, התפתחויות במדיניות המוניטרית ובאינפלציה, 2026.

BBVA Research, תחזית כלכלית לפרו, מרץ 2026.

OECD, תחזית כלכלית וחומרי מדינה על פרו, 2025–2026.