תחזית כלכלית לסעודיה

01.05.2026

כלכלת ערב הסעודית התחזקה בשנת 2025, בזכות התאוששות פעילות הנפט, עמידותם של המגזרים שאינם קשורים לנפט והמשך יישום פרויקטי "חזון 2030". הצמיחה צפויה להאט בשנת 2026 על רקע אי-ודאות אזורית גוברת, לפני שתתגבר שוב בשנת 2027 עם התרחבות הפעילות בתחום הנפט ובתחומים אחרים. האינפלציה נותרה נמוכה ביחס לסטנדרטים אזוריים ועולמיים, אף שעלויות הדיור ממשיכות ליצור לחצי מחירים. הלחצים הפיסקליים גברו עקב הירידה בהכנסות מנפט וצרכי הוצאה גבוהים, בעוד שהמצב החיצוני נותר רגיש למחירי הנפט, לנתיבי הייצוא ולסיכוני הביטחון האזוריים.

הצמיחה ממשיכה להיות נתמכת על ידי פעילות בתחום הנפט ובתחומים אחרים

הצמיחה בתמ"ג הריאלי של ערב הסעודית עלתה לכ-4.5% ב-2025, לעומת 2.6% ב-2024. ההתאוששות נתמכה הן על ידי פעילות בתחום הנפט והן על ידי פעילות בתחומים אחרים, כולל הפסקתן ההדרגתית של קיצוצי הייצור מרצון של OPEC+ החל מאפריל 2025. הצמיחה שאינה קשורה לנפט נותרה מונעת על ידי סחר, אירוח, פיננסים, ביטוח, נדל"ן ושירותים עסקיים.

הצמיחה צפויה להאט ל-3.1% בשנת 2026, דבר המשקף אי-ודאות אזורית מוגברת וסיכונים לייצור וייצוא הנפט. היא צפויה להתחזק שוב ל-4.9% בשנת 2027, נתמכת בהרחבה מתמשכת בתפוקת הנפט ובפעילות יציבה שאינה קשורה לנפט. פרויקטי "חזון 2030", פיתוח תשתיות, תיירות ורפורמות במגזר הפרטי צפויים להמשיך ולתמוך בצמיחה בטווח הבינוני.

האינפלציה נותרה מאופקת, אך הלחצים בתחום הדיור נמשכים

האינפלציה נותרה נמוכה ב-2025, עם ממוצע של כ-2.0%, בעיקר בהשפעת עלויות הדיור והשכירות. מחירי המזון והמשקאות נותרו מאופקים יחסית, מה שתרם לשמירה על אינפלציה מתונה. החלטת הממשלה להקפיא את שכר הדירה בריאד למשך חמש שנים משקפת חששות גוברים בנוגע ליכולת לרכוש דיור.

האינפלציה צפויה לעלות ל-2.8% בשנת 2026, לפני שתתמתן מעט ל-2.6% בשנת 2027. הלחצים על המחירים צפויים להישאר ניתנים לניהול, אך קיימים סיכונים הנובעים מעלויות הדיור, האינפלציה המיובאת, עלויות האנרגיה וההובלה, והשפעות אפשריות של חוסר היציבות האזורית.

הלחצים הפיסקליים נותרים גבוהים

הגירעון הפיסקלי התרחב משמעותית לכ-6.0% מהתמ"ג בשנת 2025, בעיקר עקב ירידה בהכנסות מנפט והמשך ההוצאות על פרויקטי תשתית ופיתוח. החוב הציבורי עלה מ-25.9% מהתמ"ג בשנת 2024 לכ-33.0% בשנת 2025, שכן הממשלה הסתמכה יותר על הלוואות למימון השקעות וצרכים פיסקליים.

הגירעון צפוי להצטמצם ל-3.0% מהתמ"ג בשנת 2026 ולהישאר קרוב לרמה זו בשנת 2027. החוב הציבורי נותר מתון ביחס לסטנדרטים בינלאומיים, אך צפוי לעלות בהדרגה בטווח הבינוני. שמירה על משמעת פיסקלית תוך מימון סדרי העדיפויות של "חזון 2030" תישאר אתגר מדיניות מרכזי.

המאזן החיצוני נותר רגיש לסיכוני נפט וסיכונים אזוריים

חשבון השוטף עבר לגירעון בשנת 2025, דבר המשקף ירידה בהכנסות מנפט, עלייה ביבוא ותשלומים חיצוניים הקשורים להשקעות. בשנת 2026 צפוי עודף זמני, הנתמך במחירי נפט עולמיים גבוהים יותר, לפני שהמאזן יחזור לגירעון בשנת 2027.

המצב החיצוני של ערב הסעודית נותר תלוי במידה רבה במחירי הנפט, בהיקפי הייצור ובתשתית הייצוא. מתחים אזוריים, סיכוני שיבושים סביב מיצר הורמוז ואיומים על תשתיות האנרגיה עלולים להשפיע על היצוא, על סנטימנט המשקיעים ועל תנאי המימון. במקביל, רזרבות חזקות וגיוון מתמשך של הכלכלה מעבר לנפט מספקים תמיכה חשובה.

תחזית כוללת

סעודיה צפויה לשמור על צמיחה איתנה בשנים 2026–2027, אם כי התחזית מעורפלת יותר בשל סיכוני ביטחון אזוריים ותנודתיות בשוק הנפט. הסקטורים שאינם קשורים לנפט צפויים להמשיך ולהתרחב במסגרת "חזון 2030", אך פחמימנים יישארו מנוע צמיחה מרכזי, מקור להכנסות פיסקליות ולמאזן החיצוני. האתגר העיקרי בטווח הבינוני הוא לשמור על הגיוון הכלכלי תוך התמודדות עם לחצים פיסקליים, נגישות לדיור וחשיפה לזעזועים בתחום הנפט ובתחום הגיאו-פוליטי.

מקורות:

הבנק העולמי, תחזית העוני המקרו-כלכלית של ערב הסעודית, אפריל 2026.

הבנק העולמי, סקירה כללית על ערב הסעודית, 2026.

קרן המטבע הבינלאומית, תחזית כלכלית עולמית, אפריל 2026.

קרן המטבע הבינלאומית, ערב הסעודית: התייעצות לפי סעיף IV לשנת 2025, אוגוסט 2025.

משרד האוצר של ערב הסעודית, הצהרה מקדימה לתקציב לשנת הכספים 2026.