01.05.2026

उज़्बेकिस्तान की अर्थव्यवस्था 2025 में क्षेत्र में सबसे मजबूत प्रदर्शन करने वालों में से एक बनी रही, जिसे मजबूत निजी खपत, निवेश, प्रेषण, ऋण वृद्धि और सोने की ऊँची कीमतों का समर्थन प्राप्त था। 2026 में विकास दर में मंदी आने की उम्मीद है, आंशिक रूप से कमजोर बाहरी मांग और उच्च वैश्विक ऊर्जा कीमतों के प्रभाव के कारण, इससे पहले कि 2027 में यह फिर से मजबूत हो। कड़ी मौद्रिक नीति और अपेक्षाकृत स्थिर विनिमय दर की मदद से मुद्रास्फीति में गिरावट जारी रहने का अनुमान है, हालांकि यह 2026 में उज्बेकिस्तान के केंद्रीय बैंक के 5% के लक्ष्य से ऊपर बनी रहेगी। राजकोषीय नीति व्यापक रूप से अनुशासित रहने की उम्मीद है, जिसमें घाटा जीडीपी का लगभग 3% रहेगा, जबकि सार्वजनिक ऋण मध्यम बना रहेगा।

सूचकांक 2025 2026 2027
जीडीपी वृद्धि (%, वर्ष-दर-वर्ष) 7.7 6.4 6.7
महंगाई (%, वार्षिक) 8.8 7.8 5.8
रोज़गार दर (कार्यशील आयु वर्ग, 15+ की जनसंख्या का %) 69.0 69.4 69.6
राजकोषीय संतुलन (जीडीपी का %) -2.1 -3.0 -3.0
कुल सार्वजनिक ऋण (जीडीपी का %) 28.6 27.8 27.4
चालू खाते का संतुलन (जीडीपी का %) -3.3 -4.4 -3.7

विकास मजबूत बना हुआ है, लेकिन बाहरी चुनौतियाँ बढ़ रही हैं

उज़्बेकिस्तान का वास्तविक जीडीपी विकास 2025 में 7.7% तक पहुंच गया, जो मजबूत निजी खपत, निवेश, सेवाओं और निर्माण से प्रेरित था। घरेलू आय वृद्धि वेतन और प्रेषणों से समर्थित, उच्च बनी रही, जबकि निवेश को संरचनात्मक सुधारों और सार्वजनिक बुनियादी ढांचे की प्राथमिकताओं से लाभ मिलता रहा।

2026 में विकास दर के 6.4% तक नरम होने का अनुमान है, जिसके बाद 2027 में यह बढ़कर 6.7% हो जाएगी। घरेलू मांग के मुख्य चालक बने रहने की उम्मीद है, विशेष रूप से निजी खपत और निवेश। हालांकि, रूस और चीन में कमजोर विकास, सोने की कीमतों में संभावित सुधार, कड़ी वैश्विक वित्तीय स्थितियां और ऊंची ऊर्जा कीमतें गति को सीमित कर सकती हैं।

महंगाई में

गिरावट जारी है

2024 में 9.6% से घटकर 2025 में अनुमानित 8.8% पर आ गई महंगाई के 2026 में और गिरकर 7.8% और 2027 में 5.8% होने का अनुमान है। महंगाई में गिरावट का रुख सख्त मौद्रिक नीति, विनिमय दर में स्थिरता और कोर महंगाई में कमी को दर्शाता है। उज़्बेकिस्तान के सेंट्रल बैंक ने नीति को अपेक्षाकृत कड़ा बनाए रखा है, और नीति दर मार्च 2025 से 14% पर है

। 2026 में मुद्रास्फीति के 5% के लक्ष्य से ऊपर रहने की अभी भी उम्मीद है, जिसका एक कारण उच्च वैश्विक ऊर्जा कीमतें और प्रशासित मूल्य समायोजन हैं। हालांकि, विनियमित कीमतों में धीमी वृद्धि और अस्थायी परिवहन सब्सिडी से इसका प्रभाव आंशिक रूप से कम होना चाहिए। 2027 में मुद्रास्फीति के लक्ष्य के करीब आने की उम्मीद है।

राजकोषीय समेकन मोटे तौर पर पटरी पर बना हुआ है

राजस्व संग्रह प्रयासों और सरकारी उद्यमों को कम राजकोषीय सहायता से मदद मिलने के कारण, 2025 में राजकोषीय घाटा अनुमानित रूप से सकल घरेलू उत्पाद (GDP) के 2.1% तक घट गया। 2026 में घाटे के सकल घरेलू उत्पाद के लगभग 3.0% तक बढ़ने और 2027 में उस स्तर के करीब बने रहने का अनुमान है, जो निरंतर सार्वजनिक निवेश और सामाजिक खर्च की जरूरतों को दर्शाता है।

सार्वजनिक ऋण मध्यम बना हुआ है और पूर्वानुमानित अवधि में जीडीपी के 30% से नीचे रहने की उम्मीद है। सरकार के अपने ऋण सीमाओं का पालन करने की उम्मीद है, और 2026-2027 में ऋण जीडीपी के लगभग 28% रहने का अनुमान है। ऊर्जा सब्सिडी में निरंतर कमी, सार्वजनिक उपक्रमों को कम अग्रिम ऋण और मजबूत राजस्व प्रशासन को वित्तीय अनुशासन का समर्थन करना चाहिए।

बाहरी संतुलन आयात और वस्तुओं की कीमतों के प्रति संवेदनशील

बना हुआ है

चालू खाता घाटा 2025 में प्रेषण और सोने की ऊंची कीमतों के समर्थन से घटकर जीडीपी के 3.3% पर आ गया। 2026 में इसके बढ़कर जीडीपी के 4.4% होने का अनुमान है, क्योंकि आयात मांग मजबूत बनी हुई है और ऊर्जा-कीमतों का दबाव बढ़ रहा है, जिसके बाद 2027 में यह घटकर 3.7% हो जाएगा।

उज़्बेकिस्तान की बाहरी स्थिति सोने की कीमतों, रेमिटेंस प्रवाह, ऊर्जा की कीमतों और प्रमुख व्यापारिक भागीदारों, विशेष रूप से रूस और चीन की आर्थिक स्थितियों के प्रति संवेदनशील है। मजबूत प्रत्यक्ष विदेशी निवेश और सुधारों की निरंतर गति बाहरी जरूरतों को पूरा करने में मदद करनी चाहिए, लेकिन रेमिटेंस या सोने की कीमतों में तेज गिरावट से दृष्टिकोण कमजोर हो जाएगा।

समग्र दृष्टिकोण

उम्मीद है कि उज़्बेकिस्तान 2026-2027 में मध्य एशिया की सबसे तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्थाओं में से एक बना रहेगा। विकास को घरेलू मांग, निवेश और सुधारों से समर्थन मिलेगा, जबकि मुद्रास्फीति में धीरे-धीरे गिरावट जारी रहनी चाहिए। मुख्य नीतिगत चुनौती संरचनात्मक सुधारों को जारी रखते हुए, अर्थव्यवस्था में राज्य की भूमिका को कम करते हुए और उत्पादकता में सुधार करते हुए मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता को बनाए रखना है। नीचे की ओर जोखिम मुख्य रूप से कमजोर बाहरी मांग, सोने की कम कीमतों, सख्त वैश्विक वित्तीय परिस्थितियों, उच्च ऊर्जा कीमतों और धीमी रेमिटेंस वृद्धि से उत्पन्न होते हैं।

स्रोत:

विश्व बैंक, उज़्बेकिस्तान मैक्रो गरीबी आउटलुक, अप्रैल 2026।

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष, उज़्बेकिस्तान: 2026 लेख IV मिशन का स्टाफ निष्कर्ष बयान, अप्रैल 2026।

एशियाई विकास बैंक, एशियाई विकास आउटलुक, अप्रैल 2026: उज़्बेकिस्तान।

यूरोपीय पुनर्निर्माण और विकास बैंक, क्षेत्रीय आर्थिक संभावनाएं, फरवरी 2026।

उज़्बेकिस्तान का केंद्रीय बैंक, मौद्रिक नीति और मुद्रास्फीति आउटलुक सामग्री, 2026।