17.11.2025
Bosznia-Hercegovina gazdasági tevékenysége az előrejelzési időszakban várhatóan továbbra is visszafogott marad. A reál-GDP-növekedés 2025-ben várhatóan 1,8%-ra lassul, majd 2026-ban 2,2%-ra, 2027-ben pedig 2,5%-ra emelkedik, elsősorban a magánfogyasztás és a valamivel erőteljesebb beruházásoknak köszönhetően. Az infláció 2025-ben várhatóan magas szinten marad, majd 2026–2027-ben enyhül, míg az általános kormányzati hiány 2025-ben a GDP 2,5%-ára, 2026-ban pedig 3,0%-ára nő, majd 2027-ben kissé csökken. A bruttó államadósság GDP-hez viszonyított aránya 2027-re várhatóan körülbelül 30,5%-ra emelkedik.
| Mutatók | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP-növekedés (%, éves szinten) | 1,8 | 2,2 | 2,5 |
| Infláció (%, év/év) | 3,8 | 2,8 | 2,1 |
| Munkanélküliség (%) | 12,9 | 12,5 | 12,0 |
| Általános kormányzati egyenleg (a GDP %-ában) | -2,5 | -3,0 | -2,7 |
| Bruttó államadósság (GDP %-ában) | 27,5 | 29,0 | 30,5 |
| Folyó fizetési mérleg (GDP %-ában) | -3,9 | -4,1 | -4,2 |
A gazdasági tevékenység a prognózis időszakában továbbra is visszafogott marad
A gazdasági növekedés 2025 első felében lassult, elsősorban az exportpiacok gyengülő kereslete miatt visszaeső exportnövekedés miatt, míg a magánfogyasztás továbbra is a fő hajtóerő maradt, amit az erős reálbér-növekedés támogatott. Az importnövekedés felgyorsult, ami a megnövekedett belföldi keresletet tükrözi, és a folyó fizetési mérleg hiánya az export gyengülése miatt nőtt, míg a közvetlen külföldi befektetések beáramlása viszonylag alacsony szinten maradt. Az előrejelzési időszakban a növekedés összességében visszafogott marad: a magánfogyasztás várhatóan nagyjából stabil marad, de a külső kereslet továbbra is visszafogott marad, és az árversenyképesség a gyorsan emelkedő bérek miatt romlik. A politikai feszültségek enyhülése és az EU fokozott pénzügyi támogatása által támogatott erőteljesebb beruházások várhatóan enyhe növekedést eredményeznek 2026-ban és 2027-ben.
A munkaerőpiac szűkös marad, mivel a munkaerő-kínálat csökken.
A regisztrált foglalkoztatás növekedése 2025-ben negatívvá vált, a munkahelyek növekedése a kereskedelem és az idegenforgalom területére koncentrálódott, míg az olyan ágazatokban, mint a bányászat és a mezőgazdaság, csökkenés volt tapasztalható. A regisztrált munkanélküliek száma tovább csökkent, részben azért, mert többen távoztak a munkaerőpiacról, míg a folyamatos kivándorlás és a képzett munkaerő elvándorlása az építőipar és az egészségügy területén növekvő munkaerőhiányra utal. Ezek a tényezők várhatóan fenntartják a termelékenység növekedését meghaladó bérnyomást, és hozzájárulnak a munkanélküliségi ráta fokozatos csökkenéséhez 2025–2027 között.
Az infláció várhatóan magas szinten marad
Az infláció 2025-ben gyorsult, elsősorban az élelmiszerek, az éttermek és szállodák, valamint az egészségügyi szolgáltatások árainak emelkedése miatt, míg az erős nominális bérnövekedés tovább növelte a belföldi árnyomást. A bérnyomás várhatóan magas szinten marad a munkaerő-piaci szűk keresztmetszetek miatt, így a teljes infláció 2025-ben 4% közelében marad. Bár az alacsony importárak várhatóan csökkenti az inflációt 2026-ban és 2027-ben, a belföldi nyomás várhatóan továbbra is fennmarad, ami a továbbra is erős bérnövekedést és a késedelmes villamosenergia-árkiigazításokat tükrözi.
Az államháztartás további kiadási nyomással szembesül
Az államháztartási hiány 2024-ben nőtt, és 2025-ben a magasabb bérek és szociális transzferek miatt várhatóan tovább növekszik, annak ellenére, hogy az év elején erős bevétel-növekedés volt tapasztalható. A bevételek a prognózis időszakában a GDP arányában nagyjából stabilak maradnak, míg a nyugdíjakra és a szociális transzferekre fordított kiadások továbbra is magasak lesznek, ami 2026-ban is magas hiányt eredményez. A finanszírozási korlátok várhatóan hozzájárulnak a kiadások növekedésének visszafogásához, ami 2027-ben a hiány enyhe csökkenését eredményezi, bár az uniós számviteli standardok korlátozott betartása továbbra is rontja a közszféra adatainak pontosságát és megbízhatóságát.
A kockázatok nagyrészt felfelé irányulóak
Bár az Egyesült Államok exportpiacának közvetlen kitettsége korlátozott, a belföldi növekedés profitálhat a politikai feszültségek enyhüléséből és a jobb befektetési klímából, ami potenciálisan hozzáférést biztosíthat további, beruházásokhoz és reformokhoz kötött uniós pénzügyi támogatáshoz. A 2026-ra tervezett általános választások miatt a közkiadások jelentősen emelkedhetnek, ami támogatja a növekedést, de egyúttal jelentősen magasabb hiányt és adósságot is eredményezhet.
Forrás: Európai Bizottság. Európai gazdasági előrejelzés, 2025 ősz.
