05.06.2026
Egyiptom gazdasága 2025-ben is folytatódott a fellendülés, miután 2024-ben sor került az árfolyamok egységesítésére és az IMF által támogatott stabilizációs intézkedésekre. A növekedés várhatóan mérsékelt marad 2026–2027-ben, amit a magánfogyasztás, az idegenforgalom, a távközlés, a Szuezi-csatorna forgalmának részleges fellendülése, valamint a devizahozzáférés javulása támaszt alá. Az infláció a 2023–2024-es csúcsról visszaesett, de továbbra is kétszámjegyű, ami korlátozza a háztartások vásárlóerejét. A költségvetési nyomás a rendkívül magas kamatfizetések miatt továbbra is súlyos, míg a külső sebezhetőség az energiaárak, a Szuezi-csatornával kapcsolatos bizonytalanság, a külső adósság visszafizetése és a regionális geopolitikai kockázatok miatt megnövekedett.
| Mutatók | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP-növekedés (%, év/év) | 4,4 | 4,3 | 4,0 |
| Infláció (%, év/év) | 20,9 | 13,6 | 13,7 |
| Foglalkoztatási ráta (a munkaképes korú lakosság %-ában, 15+) | 42,5 | 43,2 | 43,8 |
| Költségvetési egyenleg (a GDP %-ában) | -7,1 | -7,6 | -6,9 |
| Bruttó államadósság (a GDP %-ában) | 82,5 | 82,9 | 79,2 |
| Folyó fizetési mérleg (a GDP %-ában) | -4,2 | -4,2 | -4,0 |
A fellendülés folytatódik, de a kockázatok nőttek
Egyiptom reál-GDP-növekedése 2025-ben elérte a 4,4%-ot, szemben a 2024-es 2,4%-kal. A fellendülést a magánfogyasztás erősödése, a devizához és az importtermékekhez való jobb hozzáférés, a nem olajipari feldolgozóipar, az idegenforgalom és a kommunikáció erősödése, valamint a Szuezi-csatorna forgalmának fokozatos javulása támogatta.
A növekedés 2026-ban 4,3%-ra, 2027-ben pedig 4,0%-ra várható. A kilátások továbbra is pozitívak, de törékenyek. A magasabb olaj- és gázárak, a tőkeáramlás, a regionális konfliktusok, a Szuezi-csatorna alacsonyabb bevételei és az idegenforgalomban bekövetkező esetleges zavarok gyengíthetik a növekedést és a külső finanszírozást. Az állami beavatkozás csökkentését és az üzleti környezet javítását célzó strukturális reformok továbbra is elengedhetetlenek a magánszektor által vezérelt erőteljesebb növekedéshez.
Az infláció a defláció ellenére is magas marad
Az infláció a 2023–2024-ben tapasztalt nagyon magas szintről csökkent, de továbbra is magas marad. Az átlagos inflációt 2025-ben 20,9%-ra becsülik, 2026-ban 13,6%-ra, 2027-ben pedig 13,7%-ra prognosztizálják. Az egyiptomi központi bank a dezinfláció előrehaladtával 2025 áprilisa és 2026 februárja között csökkentette az irányadó kamatlábakat, de a kamatok továbbra is magasak.
Az energiaárak kiigazítása, az importált infláció, az árfolyamnyomás és az élelmiszerárak várhatóan késleltetik az infláció gyorsabb csökkenését. A magas infláció továbbra is nyomást gyakorol a reáljövedelmekre és a szegénység csökkentésére, ezért fontos a célzott szociális védelem.
A költségvetési nyomás továbbra is súlyos
Egyiptom költségvetési hiánya 2025-ben a GDP 7,1%-ára nőtt, és az előrejelzések szerint 2026-ban eléri a 7,6%-ot, mielőtt 2027-ben 6,9%-ra csökkenne. Az elsődleges egyenleg továbbra is többletet mutat, de a nagyon magas kamatfizetések továbbra is kiszorítják az egészségügyre, az oktatásra és a szociális védelemre fordított kiadásokat.
Az államadósság a GDP 90,1%-áról 2024-ben 82,5%-ra csökkent 2025-ben, de a prognózisok szerint 2026-ban 83% körül marad, mielőtt 2027-ben 79,2%-ra csökkenne. Az adósságcsökkentés a tartós elsődleges többletektől, a bevételek mobilizálásától, az alacsonyabb hitelfelvételi költségektől, az eszközértékesítésektől és a folyamatos költségvetési fegyelemtől függ. A függő kötelezettségek továbbra is kiegészítő kockázatot jelentenek.
A külső pozíció továbbra is sebezhető
A folyó fizetési mérleg hiánya 2025–2027-ben várhatóan a GDP 4% körüli szinten marad. A hazautalások, az idegenforgalmi bevételek és a közvetlen külföldi befektetések fontos támaszt nyújtanak, míg a Szuezi-csatorna, az energia-kereskedelmi mérleg és a külső adósság-visszafizetések továbbra is kulcsfontosságú sebezhetőségeket jelentenek.
A külső finanszírozási igény nagy, 2026-ban jelentős adósságtörlesztések esedékesek. A devizatartalékok és a devizában denominált eszközök javultak, de Egyiptom továbbra is ki van téve a portfóliókiáramlásoknak, a magasabb olajáraknak, a regionális konfliktusoknak, az idegenforgalom visszaesésének, valamint a Vörös-tengeri és a Szuezi-csatornai forgalom zavarainak.
Általános kilátások
Egyiptom kilátásai javultak a súlyos válság időszakához képest, de a makrogazdasági sebezhetőség továbbra is magas. A növekedés 2026–2027-ben várhatóan 4% körül marad, az infláció csökken, de továbbra is magas, és a kamatköltségek miatt a költségvetési nyomás továbbra is erős. A tartós javuláshoz árfolyamrugalmasságra, költségvetési konszolidációra, az állami dominancia csökkentésére, erőteljesebb magánbefektetésekre, exportnövekedésre, jobb adóbeszedésre és a kiszolgáltatott háztartások védelmére lesz szükség.
Források:
Világbank, Egyiptom makrogazdasági és szegénységi kilátásai, 2026. április.
Nemzetközi Valutaalap, Egyiptomi Arab Köztársaság: 2025. évi IV. cikk szerinti konzultáció és a kiterjesztett hitelkeret keretében végzett negyedik felülvizsgálat, 2025. július.
Nemzetközi Valutaalap, Egyiptomi Arab Köztársaság: 2026-os programfelülvizsgálat és országadatok.
Nemzetközi Valutaalap, World Economic Outlook, 2026. április.
Egyiptomi Központi Bank, Monetáris politikai jelentés, 2026. első negyedév.
Egyiptomi Központi Bank, Inflációs és monetáris politikai frissítések, 2026.
