17.11.2025
India gazdasága várhatóan továbbra is erős ütemben fog növekedni, elsősorban a rugalmas belföldi keresletnek köszönhetően. A reál-GDP növekedése várhatóan fokozatosan mérséklődik a 2025–2026-os pénzügyi év 6,8%-áról a 2026–2027-es pénzügyi év 6,5%-ára, majd a 2027–2028-as pénzügyi év 6,4%-ára, mivel a fiskális támogatás fokozatosan megszűnik, és a külső kereslet továbbra is visszafogott marad. A magánfogyasztás és a beruházások várhatóan továbbra is a növekedés fő hajtóereje maradnak, amit az enyhülő infláció, a monetáris kedvező hatások, a GST racionalizálása és a vidéki körülmények javulása támogat. A külső kedvezőtlen hatások és az új amerikai vámtarifák várhatóan negatívan hatnak az exportra, és a folyó fizetési mérleg enyhe romlásához vezetnek. Az államháztartás várhatóan fokozatosan javul, az adósságarányok pedig a robusztus növekedés mellett enyhén csökkennek.
| Mutatók | 2025–2026-os pénzügyi év | 2026–2027 | 2027–2028 |
|---|---|---|---|
| GDP-növekedés (%, év/év) | 6,8 | 6,5 | 6,4 |
| Infláció (CPI, %, év/év) | 2,3 | 3,5 | 4,0 |
| Munkanélküliségi ráta (%) | 5,1 | 5,1 | 5,1 |
| Általános kormányzati egyenleg (GDP %-ában) | -7,1 | -7,0 | -6,9 |
| Bruttó államadósság (GDP%-ban) | 81,7 | 81,2 | 80,3 |
| Folyó fizetési mérleg (GDP %-ában) | -0,6 | -1,0 | -1,3 |
Növekedési kilátások: a belföldi kereslet továbbra is a motor
A magánfogyasztás várhatóan 6,8%-kal nő a 2025–2026-os pénzügyi évben, 6,6%-kal a 2026–2027-es pénzügyi évben és 6,4%-kal a 2027–2028-as pénzügyi évben, amit az enyhülő infláció, a stabilabb energiaárak, a növekvő foglalkoztatás és a GST racionalizálása (alacsonyabb adókulcsok bizonyos áruk/szolgáltatások esetében és egyszerűsített megfelelés) támogat. A beruházások várhatóan évente körülbelül 7%-kal növekednek, amit a közberuházások (közlekedés, energia, digitális infrastruktúra), a javuló üzleti hangulat, a termeléshez kapcsolódó ösztönző programok, a legfontosabb inputok egyszerűsített importvámjai és a monetáris lazítás (a jegybanki alapkamatot 2025 eleje óta már több mint 100 bázisponttal csökkentették) támogatnak.
Külső pozíció: enyhe romlás, mivel az exportot kedvezőtlen tényezők hátráltatják
A nettó export várhatóan továbbra is hátráltató tényező marad, mivel az áruexportra visszafogott globális kereslet és az új amerikai vámtarifák hatnak, amelyek olyan ágazatokat érintenek, mint a textilipar és a gépgyártás. A szolgáltatások exportja (beleértve az informatikai és üzleti szolgáltatásokat) várhatóan részben ellensúlyozza a gyengeséget, míg az import növekedése a erős belföldi beruházások és az energiaigény miatt továbbra is stabil marad. A folyó fizetési mérleg egyenlege a 2027–2028-as pénzügyi évre fokozatosan romlani fog, és a GDP körülbelül 1,4%-ára csökken.
Infláció és fiskális politika: visszafogott infláció, fokozatos konszolidáció
A headline infláció a 2025–2026-os pénzügyi évben várhatóan 2,3% lesz, majd a belföldi kereslet erősödésével a 2026–2027-es pénzügyi évben 3,5%-ra, a 2027–2028-as pénzügyi évben pedig 4,0%-ra emelkedik. A fiskális konszolidáció várhatóan fokozatosan halad majd előre, a fiskális keret pedig a 2026–2027-es pénzügyi évtől kezdve az adósság/GDP arányra fog átállni elsődleges horgonyként; a hiányok várhatóan lassan csökkenni fognak, az adósság pedig a prognózis időtávján belül alacsonyabb szintre fog süllyedni.
Forrás: Európai Bizottság. Európai gazdasági előrejelzés, 2025 ősz.
