Spanyolország gazdasági előrejelzése

17.11.2025

A reál-GDP növekedése 2025-ben várhatóan továbbra is erős marad (2,9 %), majd ezt követően fokozatosan mérséklődik. A gazdasági tevékenységet a belföldi kereslet fogja ösztönözni, amelyet a magánfogyasztást fenntartó, továbbra is erős munkaerő-piaci teljesítmény és a beruházások hozzájárulása támogat. Az általános infláció várhatóan 2025-ben 2,5 %-ról 2026-ban 2,0 %-ra csökken. Az általános kormányzati hiány a GDP 2,5%-áról 2025-ben 2,1%-ra csökken 2027-ben, amit a tavaly elfogadott adócsomag, az energetikai intézkedések fokozatos megszüntetése és a kedvező gazdasági fejlemények is elősegítenek. Az adósság/GDP arány tovább csökken, és jövőre 100% alá kerül.

A gazdasági tevékenység továbbra is erős marad

A 2025 első felében tapasztalt erős növekedést követően a gazdasági bővülés a harmadik negyedévben is folytatódott, a GDP 0,6%-kal nőtt az előző negyedévhez képest. Ezt az eredményt a magánfogyasztás és a beruházások erős hozzájárulása támogatta, míg a nettó export negatívan hatott a GDP-re az export csökkenése és a tartós importnövekedés miatt. A gazdasági tevékenység várhatóan továbbra is robusztus marad a prognózis időszakában, a reál-GDP növekedése 2025-ben 2,9% lesz, ami a 2024-ből átvitt, a vártnál magasabb értéket is tükrözi. A reál-GDP-növekedés várhatóan fokozatosan mérséklődik, 2026-ban 2,3%-ra, 2027-ben pedig 2,0%-ra

.

A belföldi kereslet lesz a növekedés fő hajtóereje 2025–2027 között, elsősorban a magánfogyasztás és a beruházások kedvező teljesítményének köszönhetően. A fogyasztói kiadások várhatóan profitálni fognak a vásárlóerő további növekedéséből és a foglalkoztatás további bővüléséből a tartós bevándorlás közepette. A nem pénzügyi vállalatok egészséges pénzügyi helyzete, valamint az RRP folyamatos végrehajtása várhatóan fenntartja a bruttó állóeszköz-felhalmozás hozzájárulását. Ezzel szemben a nettó export várhatóan kissé negatívan járul hozzá a GDP növekedéséhez 2025-ben és 2026-ban, az export kevésbé dinamikus alakulása és a tartós importnövekedés miatt, mielőtt 2027-ben kissé pozitívvá válna.

A gazdaságra nehezedő fő kockázatok a spanyolország legfontosabb kereskedelmi partnereinek vártnál gyengébb gazdasági teljesítményéből eredő potenciális átgyűrűző hatásokhoz kapcsolódnak. Ez kedvezőtlenül befolyásolhatja a turisztikai tevékenység alakulását, és a magánszektorban hosszabb ideig tartó óvatosságot válthat ki, ami késleltetheti a vállalati beruházásokat, vagy a háztartások megtakarítási rátáját jóval a hosszú távú történelmi átlag felett tarthatja. Belföldön a vártnál jelentősebb migrációs áramlás lassulása csökkentheti a munkaerőpiac dinamizmusát, ami kedvezőtlenebb kilátásokat eredményezhet a magánfogyasztás és a beruházások tekintetében.

Dinamikus munkaerőpiac és csökkenő munkanélküliség

Az elmúlt évek pozitív munkaerő-piaci teljesítménye az előrejelzési időszakban várhatóan folytatódik. A várható foglalkoztatásnövekedés elsősorban a folyamatos migrációs beáramlásnak köszönhető, amely jelentősen bővíti a munkaerőt és felgyorsítja a munkahelyteremtés ütemét. A munkanélküliségi ráta várhatóan továbbra is csökkenő tendenciát mutat, 2025-ben 10,4%-ot ér el, 2026-ban és 2027-ben pedig 10% alá csökken. Ezek a szintek több mint tíz éve nem voltak tapasztalhatók, de továbbra is az EU-ban a legmagasabbak közé tartoznak.

Az infláció az előrejelzési időszakban tovább csökken

A HICP-infláció várhatóan tovább lassul, 2025-ben 2,6%-ot, 2026-ban pedig 2,0%-ot ér el, ami az élelmiszerárak mérséklődésének, és kisebb mértékben a szolgáltatások árának köszönhető, amelyek várhatóan a reálbérek lassúbb növekedésével összhangban fokozatosan csökkennek. Mindazonáltal a nominális bérnövekedés 2025-ben várhatóan az inflációs ráta felett marad, míg a reáljövedelem növekedése a következő két évben mérséklődik. 2027-ben a HICP várhatóan 2,0%-on stabilizálódik.

Az államháztartási hiány és az államadósság tovább csökken

2024-ben az általános kormányzati hiány a GDP 3,2%-ára csökkent, ami az erős gazdasági növekedésnek és az energiaügyi intézkedések alacsonyabb költségeinek köszönhető. Ezek a fejlemények több mint kompenzálták a valenciai közösséget sújtó árvizekkel kapcsolatos egyszeri sürgősségi intézkedések hatását, amelyek a GDP mintegy 0,4%-ával növelték az általános kormányzati hiányt.

2025-ben a hiány várhatóan tovább csökken az energiával kapcsolatos intézkedések fokozatos megszüntetése és az árvízzel kapcsolatos egyszeri intézkedések kisebb hatása miatt, bár ezt részben ellensúlyozza a kamatfizetések és a védelmi kiadások növekedése. A bevételek is növekedni fognak a 2024 decemberében jóváhagyott adóintézkedések nyomán, amelyek között szerepel a társasági adó módosítása, az elektronikus cigarettákra és más dohánytermékekre kivetett kiegészítő adók, valamint a pénzügyi eszközökből származó személyi jövedelmek adókulcsának emelése. Összességében 2025-re az általános kormányzati hiány várhatóan 2,5%-ra csökken.

2026-ban az államháztartási hiány a magasabb kamat- és nyugdíjkiadások ellenére tovább csökken, várhatóan a GDP 2,1%-ára. Ez a csökkenés az árvízzel kapcsolatos sürgősségi intézkedések lejárta, valamint a multinacionális vállalatokra vonatkozó globális minimális adó kedvező hatásának köszönhető. 2027-ben az államháztartási hiány várhatóan 2,1%-on stabilizálódik, mivel a védelmi kiadások és a nyugdíjak emelkedését ellensúlyozzák a közvetlen adókból és a társadalombiztosítási járulékokból származó magasabb bevételek. A 2025–2026-os enyhén expanzív fiskális politika után a fiskális politika 2027-ben, az RRF lezárását követően kontraktívvá válik.

A nominális GDP növekedése meghaladja az adósságszolgálat költségeit, ezért az adósság/GDP arány várhatóan tovább csökken, és 2025-ben 100,0 %-ra áll. A hiánycsökkentés hatására az arány 2026-ban tovább csökken, és 2019 óta először 100% alá kerül. 2027-ben az adósság várhatóan tovább csökken, amit a tartós gazdasági növekedés is elősegít.

Forrás: Európai Bizottság. Európai gazdasági előrejelzés, 2025 ősz.