05.06.2026
Բոլիվիայի տնտեսությունը 2026 թվականին մտավ խիստ մակրոտնտեսական հարմարեցման փուլ՝ 2025 թվականին կրճատվելուց հետո։ Նոր կառավարությունը ժառանգել է անհավասարակշռություններ՝ մեծ պետբյուջեի դեֆիցիտներ, վառելիքի սուբսիդիաներ, արտարժութային պակասորդներ, սպառված պահուստներ, բարձր գնաճ և կյանքի մակարդակի անկում։ Աճը կանխատեսվում է կրկին կրճատվի 2026 թվականին՝ ֆինանսական կոնսոլիդացիայի, վառելիքի գների աճի և քաղաքական անորոշության ազդեցությամբ, որոնք ճնշում են ներքին պահանջարկը, մինչդեռ 2027 թվականին այն կվերականգնվի, եթե կայունացումը և մասնավոր ներդրումների բարեփոխումները ձեռք բերեն առաջընթաց։ Հիպերց գնաճը կանխատեսվում է 2026 թվականին շատ բարձր մնալ, մինչդեռ պետական և արտաքին բուֆերները թույլ են։ Պետական պարտքը բարձր է, իսկ շուկայի մուտքը սահմանափակ է, ինչը դարձնում է հուսալի ֆինանսական կոնսոլիդացիան անհրաժեշտ։
| Ցուցանիշներ | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| ՀՆԱ-ի աճ (%, նախորդ տարվա նկատմամբ) | -2.1 | -3.2 | 4.0 |
| Ինֆլյացիա (%, տարեկան) | 19.5 | 21.2 | 16.0 |
| Աշխատունակ տարիքի (15+) բնակչության զբաղվածության մակարդակը (%) | 77.4 | 77.4 | 77.4 |
| Բարձր միջին եկամուտ ունեցողների աղքատության մակարդակը ($8.30, 2021 թ. PPP, %) | 19.5 | 20.6 | 20.7 |
| Ֆիսկալ հավասարակշռություն (ՀՆԱ-ի %) | -11.1 | -9.2 | -8.3 |
| Հանրային ընդհանուր պարտք (ՀՆԱ-ի %) | 90.4 | 89.9 | 84.9 |
| Ժամանակավոր հաշվի հավասարակշռություն (ՀՆԱ-ի %) | -2.0 | -2.7 | -2.3 |
Տնտեսությունը կրճատվում է պակասորդների և թույլ ներդրումների ֆոնին
Գնահատվում է, որ Բոլիվիայի իրական ՀՆԱ-ն 2025 թվականին կրճատվել է 2.1%-ով, 2024 թվականին գրանցված 1.1%-անոց անկումից հետո։ Տնտեսական անկմանը նպաստել են ներդրումների նվազումը, թույլ ներքին պահանջարկը, վառելիքի և ապրանքների պակասը, հիդրոքարբոնների արտադրության անկումը և արտարժութային պակասը։ Գների վերահսկողությունն ու արտահանման սահմանափակումները չկարողացան զսպել գնաճը և ավելացրին տնտեսության խեղաթյուրումները
։ ՀՆԱ-ի հետագա 3,2%-անոց անկում է կանխատեսվում 2026 թվականին, քանի որ սուբսիդիաների կրճատումները, վառելիքի գների բարձրացումը, ֆինանսական կոնսոլիդացիան և քաղաքական անորոշությունը ճնշում են սպառումը և ներդրումները։ 2027 թվականին կանխատեսվում է 4,0%-անոց վերականգնում, սակայն դա կախված է հուսալի կայունացումից, վստահության բարելավումից և մասնավոր ներդրումները խթանող բարեփոխումներից։
Ինֆլյացիան մնում է շատ բարձր
Ինֆլյացիան կտրուկ աճեց 2025 թվականին՝ հասնելով գնահատված տարեկան միջին 19.5%-ի, իսկ տարեվերջյան ինֆլյացիան զգալիորեն ավելի բարձր էր։ Հիմնական շարժառիթներն էին արտարժութային պակասորդը, վառելիքի և ապրանքների պակասը, գների խեղաթյուրումները, զուգահեռ փոխարժեքի պրեմիումի աճը և ֆինանսական ճնշումների մոնետիզացիան։
Հաշվարկվում է, որ գնաճը 2026 թվականին կաճի մինչև 21.2%, այնուհետև 2027 թվականին կկրճատվի մինչև 16.0%: Գնաճի նվազման ուղին կախված կլինի փոխարժեքի նորմալացումից, վառելիքի գների կարգավորումից, ֆիսկալ կոնսոլիդացիայից և վստահության վերականգնմանը: Առանց հուսալի քաղաքական բարեփոխումների գնաճը կարող է պահպանվել և շարունակել քայքայել իրական եկամուտները:
Ֆիսկալ կարգավորումը հրատապ է
2025 թվականին ֆիսկալ դեֆիցիտը գնահատվում է ՀՆԱ-ի 11.1%-ի չափով, ինչը պայմանավորված է գազի եկամուտների նվազումով, բարձր պետական ծախսերով և վառելիքի սուբսիդիաներով։ Միջազգային կապիտալային շուկաների սահմանափակ հասանելիության և արտաքին ֆինանսավորման սահմանափակումների պատճառով կառավարությունը մեծապես հենվել է ներքին աղբյուրների վրա, այդ թվում՝ կենտրոնական բանկի և պետական կենսաթոշակային ֆոնդի վրա։
Նախատեսվում է, որ դեֆիցիտը կկրճատվի մինչև ՀՆԱ-ի 9.2%-ը 2026 թվականին և 8.3%-ը 2027 թվականին, սակայն այս մակարդակները դեռևս շատ բարձր են։ Պետական պարտքը 2025 թվականին աճել է մինչև ՀՆԱ-ի 90.4%-ը և, ըստ կանխատեսումների, 2026 թվականին կմնա մոտ 90%-ի սահմաններում, այնուհետև կնվազի մինչև 84.9% 2027 թվականին։ Ֆիսկալ կոնսոլիդացիան կպահանջի վառելիքի սուբսիդավորման բարեփոխում, եկամուտների ավելի արդյունավետ մոբիլիզացում, պետական ներդրումների առաջնահերթության բարելավում և ներքին ֆինանսավորման վրա կախվածության նվազեցում
։
Արտաքին բուֆերները մնում են թույլ
Ժամանակավոր հաշվի դեֆիցիտը նեղացավ մինչև ՀՆԱ-ի 2.0%-ը 2025 թվականին, սակայն դա հիմնականում արտացոլում էր ներմուծումների կրճատումը՝ պայմանավորված արտարժութային պակասով և թույլ ներքին պահանջարկով։ Հիդրոկարբոնների արտահանումը մնաց թույլ, մինչդեռ հանքային և մշակող արդյունաբերության արտահանումը օգտվեց բարձր գներից, ոչ թե ծավալների աճից։
Ընթացիկ հաշվի դեֆիցիտը կանխատեսվում է 2026 թվականին ընդլայնվի մինչև ՀՆԱ-ի 2,7%-ի, այնուհետև 2027 թվականին մի փոքր նեղանա մինչև 2,3%-ի։ Օգտագործելի արտարժութային պահուստները շարունակում են մնալ չափազանց ցածր, իսկ ոսկու պաշարները կազմում են պաշտոնական պահուստների մեծ մասը։ Արտաքին հեռանկարը շարունակում է խոցելի լինել վառելիքի ներմուծման ծախսերի, գազի արտահանման նվազման, ուղղակի օտարերկրյա ներդրումների (ՈՒՕՆ) սահմանափակվածության, պարտքի սպասարկման վճարումների և լիթիումում կամ գազում ներդրումների ուշացման նկատմամբ
։
Ընդհանուր հեռանկար
Բոլիվիայի հեռանկարը խոցելի է և մեծապես կախված է քաղաքականության վարկաբեկությունից։ Տնտեսությունը, ինչպես սպասվում է, կրկին կկրճատվի 2026 թվականին, նախքան 2027 թվականին վերականգնվելը, սակայն գնաճը, պետբյուջեի դեֆիցիտները, բարձր պարտքը և ցածր պահուստները կմնան որպես հիմնական սահմանափակումներ։ Գլխավոր մարտահրավերն է տնտեսությունը կայունացնելը՝ առանց աղքատության և սոցիալական լարվածության վատթարացման։ Դիմակայուն վերականգնման համար անհրաժեշտ կլինի հուսալի ֆისկալական համախմբում, վառելիքի սուբսիդիաների բարեփոխում, փոխարժեքի և գների նորմալացում, սոցիալական պաշտպանության ուժեղացում, բիզնեսի պայմանների բարելավում և այնպիսի բարեփոխումներ, որոնք կգրավեն մասնավոր ներդրումներ հիդրոկարբոններից դուրս
։
Աղբյուրներ՝
Աշխարհի Բանկ, Բոլիվիայի աղքատության մակրոտնտեսային կանխատեսում, ապրիլ 2026 թ.
Միջազգային դրամային ֆոնդ, Բոլիվիա. 2025 թ. IV հոդվածի խորհրդակցություն և անձնակազմի զեկույց, 2025 թ. հունիս։
Միջազգային դրամային ֆոնդ, Համաշխարհային տնտեսական հեռանկար, 2026 թ. ապրիլ։
Բոլիվիայի կենտրոնական բանկ, Առաջնային և արտաքին հատվածի վիճակագրություն, 2025–2026 թթ.։
Բոլիվիայի տնտեսության և պետական ֆինանսների նախարարություն, Պետական բյուջեի և պետական պարտքի տվյալներ, 2025–2026 թթ.։
