19.05.2026

2025 թվականին Հոնկոնգի տնտեսությունը շարունակեց վերականգնվել՝ աջակցված տեխնոլոգիական արտահանման ուժեղ ցուցանիշներով, մասնավոր պահանջարկի աճով, ֆինանսական շուկայի ակտիվության վերականգնմամբ և ակտիվների շուկայի նկատմամբ ամրացած դրական տրամադրություններով։ Աճը կանխատեսվում է մեղմվել 2026–2027 թվականներին, սակայն կմնա կայուն՝ արտահանումը աջակցվելու է առաջադեմ էլեկտրոնիկայի և արհեստական բանականության հետ կապված արտադրանքների նկատմամբ պահանջարկով, իսկ զբոսաշրջությունը, սահմանային ֆինանսական գործունեությունը և բիզնես ծառայությունները շարունակելու են աջակցել ծառայությունների արտահանմանը։ Ինֆլյացիան մնում է զսպված, թեև կառավարությունը 2026 թվականի ինֆլյացիայի կանխատեսումը վերանայել է վեր՝ էներգիայի գների ուժեղ ճնշումների պատճառով։ Ֆինանսական կոնսոլիդացիան ակնկալվում է, որ կշարունակվի աստիճանաբար, սակայն դեֆիցիտները կպահպանվեն, քանի որ կապիտալային ծախսերը շարունակում են մնալ բարձր, և ֆինանսական պահուստները պետք է վերակառուցվեն։

Ցուցանիշներ 2025 2026 2027
ՀՆԱ աճը (%, տարեկան) 3.5 2.4 2.4
Ինֆլյացիա (%, տարեկան) 1.4 2.1 1.8
Անաշխատունակության մակարդակը (%) 3.7 3.3 3.2
Միավորացված բյուջեի հավասարակշռություն (ՀՆԱ-ի %) -4.9 -5.3 -3.3
Ֆիսկալային պահուստներ (ՀՆԱ-ի %) 19.7 20.0 20.1
Ժամանակավոր հաշվի մնացորդ (ՀՆԱ-ի %) 12.2 12.6 12.3

Աճը շարունակում է աջակցվել արտահանման և ֆինանսական ակտիվության կողմից

2025 թվականին Հոնկոնգի իրական ՀՆԱ-ի աճը գնահատվում է 3,5%, ինչը պայմանավորված է արտահանման (հատկապես տեխնոլոգիական ապրանքների) ուժեղ ցուցանիշներով, մասնավոր սպառման և ներդրումների բարելավմամբ, ինչպես նաև ֆինանսական շուկայի ակտիվության վերականգնմամբ։ Բաժնետոմսերի միջոցով ֆինանսավորման, ակտիվների կառավարման և սահմանափակող ֆինանսական ծառայությունների ոլորտներում նույնպես գրանցվել է աճ, ինչը ամրապնդում է Հոնկոնգի դերը որպես ֆինանսական կենտրոն և օֆշորային ռենմինբի հանգույց։

Աճը կանխատեսվում է մեղմվել մինչև 2,4% և՛ 2026, և՛ 2027 թվականներին։ Ապրանքների արտահանմանը պետք է շարունակի նպաստել առաջադեմ էլեկտրոնիկայի և արհեստական բանականության հետ կապված արտադրանքների նկատմամբ պահանջարկը, մինչդեռ ծառայությունների արտահանումը աջակցվում է զբոսաշրջության, բիզնես ծառայությունների և ֆինանսական ակտիվության կողմից։ Այնուամենայնիվ, կանխատեսումները շարունակում են մնալ ենթարկված գլոբալ առևտրային մասնատման, աշխարհաքաղաքական լարվածության, ֆինանսական շուկայի անկայունության և մայրցամաքային Չինաստանում զարգացումների ազդեցությանը։

Հիպերինֆլյացիան

շարունակում

է

մնալ

զսպված

2025 թվականին գնաճը ցածր է մնացել՝ միջինում մոտ 1.4%, ինչը արտացոլում է ներքին գների զսպված ճնշումները և ներմուծված ապրանքների գնաճի նվազումը։ Փոխանցվում է, որ այն կբարձրանա մինչև 2.1% 2026 թվականին, այնուհետև կթուլանա մինչև 1.8% 2027 թվականին։ Հոնկոնգի կառավարությունը վերանայել է 2026 թվականի ընդհանուր գնաճի կանխատեսումը վեր՝ էներգետիկ ճնշումների ուժգնացման պատճառով, սակայն ընդհանուր առմամբ գնաճը դեռևս համարվում է կառավարելի։

Արժութային տախտակի համակարգը և ծառայություններամետ տնտեսության ցածր էներգախտությունը օգնում են զսպել գնաճի ռիսկերը։ Այնուամենայնիվ, նավթի բարձր գները, մատակարարման շղթայի խափանումները, փոխադրումների ծախսերը և ուժեղ ներքին պահանջարկը կարող են ավելացնել վերին ճնշումը։ Բնակարանային և ծառայությունների գները նույնպես մնում են կարևոր ներքին գործոններ, որոնց վրա պետք է հետևել։

Աշխատանքի շուկան մնում է կայուն

Աշխատանքի շուկան, ըստ կանխատեսումների, կմնա ընդհանուր առմամբ կայուն, իսկ գործազրկության մակարդակը կանխատեսվում է նվազել 2025 թվականի 3.7%-ից մինչև 2026 թվականի 3.3% և 2027 թվականի 3.2%: Տնային պահանջարկի և ծառայությունների ոլորտի գործունեության աստիճանական բարելավումը պետք է աջակցի զբաղվածությանը, հատկապես զբոսաշրջության, մանրածախ առևտրի, հյուրընկալության և բիզնես ծառայությունների ոլորտներում

:

Այնուամենայնիվ, աշխատաշուկայի երկարաժամկետ մարտահրավերները շարունակում են մնալ: Բնակչության ծերացումը, աշխատուժի մասնակցության նվազումը և հմտությունների անհամապատասխանությունը կարող են ճնշել ներուժային աճը։ Տաղանդներ ներգրավելու, տարեց աշխատողների և կանանց մասնակցությունը բարձրացնելու և վերապատրաստումը աջակցելու քաղաքականությունները կարևոր կլինեն մրցունակությունը պահպանելու համար։

Ֆիսկալ դեֆիցիտները շարունակում են պահպանվել՝ չնայած աստիճանական կոնսոլիդացիային

Կոնսոլիդացված պետական բյուջեի դեֆիցիտը 2025 թվականին գնահատվում է ՀՆԱ-ի 4.9%-ի չափով, կանխատեսվում է, որ 2026 թվականին այն մի փոքր կավելանա մինչև 5.3%, այնուհետև 2027 թվականին կկրճատվի մինչև 3.3%-ի: Ֆիսկալ դիրքը աջակցվում է շահույթի հարկի ավելի բարձր հավաքագրմամբ և դրոշմանիշային տուրքերի վերականգնմամբ, սակայն ծախսային ճնշումները շարունակում են մնալ բարձր ենթակառուցվածքային նախագծերի, ծերացման հետ կապված կարիքների և սոցիալական ծախսերի պատճառով:

Ֆինանսական պահուստները շարունակում են մնալ զգալի, սակայն կանխատեսվող հորիզոնում կազմում են ՀՆԱ-ի մոտ 20%-ը, ինչը շատ ավելի ցածր է անցյալի համեմատ։ Ֆինանսական բուֆերների վերակառուցումը կպահանջի ավելի ուժեղ միջնաժամկետ կոնսոլիդացիա և ավելի լայն, ավելի կայուն եկամտային բազա։ Սա հատկապես կարևոր է, քանի որ Հոնկոնգի պետական ֆինանսները մեծապես կախված են ցիկլային եկամտային աղբյուրներից, այդ թվում՝ հողային պրեմիաներից, դրոշմանիշային տուրքերից և ներդրումային եկամուտներից։

Արտաքին դիրքը

շարունակում

է մնալ ուժեղ, սակայն

ենթարկված է

գլոբալ ցնցումների

Հոնկոնգի ընթացիկ հաշվի ավելցուկը կանխատեսվում է շատ մեծ՝ 2025–2027 թվականներին ՀՆԱ-ի մոտ 12%-ի չափով։ Արտաքին դիրքը աջակցվում է ծառայություններից ստացվող ուժեղ եկամուտներով, ֆինանսական հատվածի ակտիվությամբ, ապրանքային առևտրային հոսքերով և Հոնկոնգի դերով որպես միջազգային ֆինանսական և առևտրային կենտրոն։

Միևնույն ժամանակ, Հոնկոնգի բարձր բացվածությունը զգայուն է դարձնում այն արտաքին ցնցումների նկատմամբ։ Առևտրի ֆրագմենտացիան, գլոբալ պահանջարկի թուլացումը, տոկոսադրույքների բարձրացումը, ֆինանսական շուկաների անկայունությունը, աշխարհաքաղաքական լարվածությունը և Չինաստանի մայրցամաքային մասից փոխանցվող ազդեցությունները կարող են արագ ազդել արտահանման, ներդրումային տրամադրությունների և ակտիվների շուկաների վրա։ Առևտրային անշարժ գույքի և մեծ պարտք ունեցող կորպորացիաների հետ կապված ռիսկերը նույնպես պահանջում են շարունակական մոնիթորինգ։

Ընդհանուր կանխատեսում

Ակնկալվում է, որ Հոնկոնգը 2026–2027 թվականներին կպահպանի չափավոր աճ՝ աջակցված արտահանման, ֆինանսական ծառայությունների, զբոսաշրջության և որպես Չինաստանի մայրցամաք և համաշխարհային շուկաներ կապող դերակատարության շնորհիվ։ Հիպերինֆլյացիան պետք է մնա զսպված, իսկ աշխատաշուկան կմնա կայուն։ Միջնաժամկետ հիմնական մարտահրավերներն են ֆիսկալ կոնսոլիդացիան, պահուստների վերակառուցումը, անշարժ գույքի և ֆինանսական ոլորտի ռիսկերի կառավարումը և հնարավոր աճի բարձրացումը նորարարության, տաղանդների ներգրավման և Մեծ ծոցի շրջանին ավելի խորը ինտեգրման միջոցով։

Աղբյուրներ՝

Միջազգային դրամային ֆոնդ, Հոնկոնգի ՀՍԱ. 2026 թ. IV հոդվածի առաքելության եզրափակիչ հայտարարություն, 2026 թ. մայիս։

Հոնկոնգի ՀՍԱ կառավարություն, 2026–27 թթ. բյուջեի ելույթ, 2026 թ. փետրվար։

Հոնկոնգի ՀՍԱ կառավարություն, Հոնկոնգի տնտեսական իրավիճակ. վերջին զարգացումներ, 2026 թ. մայիս։

Միջազգային դրամային ֆոնդ, Աշխարհի տնտեսական հեռանկար, 2026 թ. ապրիլ։