Previsioni economiche per la Bielorussia

30.05.2026

L'economia della Bielorussia ha subito un brusco rallentamento nel 2025, con l'esaurirsi della spinta data dall'adeguamento post-2022, l'indebolimento della domanda russa e le difficoltà logistiche legate alle sanzioni che hanno continuato a pesare sulle esportazioni. Si prevede che la crescita rimarrà molto modesta nel periodo 2026-2027, sostenuta principalmente dal settore edile sovvenzionato dallo Stato, dalla tensione sul mercato del lavoro e dagli stimoli politici, mentre l'industria e il commercio estero continueranno a essere limitati. Si prevede che l’inflazione rimanga elevata nonostante i controlli amministrativi sui prezzi, erodendo gradualmente gli aumenti salariali reali. Gli indicatori fiscali e del debito rimangono relativamente stabili in termini aggregati, ma la trasparenza si è indebolita dal 2022 e l’economia rimane sempre più dipendente dalla Russia per quanto riguarda il commercio, la finanza, la logistica e l’energia.

La crescita rallenta con l’attenuarsi degli effetti di adattamento

La crescita del PIL reale della Bielorussia è scesa all’1,3% nel 2025, in calo rispetto al 4,3% del 2024. Il rallentamento ha rispecchiato una domanda estera più debole, in particolare da parte della Russia, i vincoli logistici legati alle sanzioni e le persistenti strozzature dal lato dell’offerta. Il settore agricolo è rimasto pressoché invariato a causa delle condizioni meteorologiche avverse, mentre l’edilizia e le TIC hanno fornito un sostegno parziale.

Si prevede che la crescita si indebolisca ulteriormente, attestandosi all’1,1% nel 2026 e allo 0,8% nel 2027. L’edilizia sostenuta dallo Stato, le misure fiscali e le condizioni restrittive del mercato del lavoro dovrebbero continuare a sostenere la domanda interna, ma si prevede che il settore manifatturiero e le esportazioni rimangano limitati dalle sanzioni, dalle difficoltà di pagamento, dai maggiori costi logistici e dall’accesso limitato ai mercati globali.

L’inflazione rimane elevata nonostante i controlli sui prezzi

L’inflazione

è

aumentata al 6,7% nel 2025, trainata dalla forte domanda interna e dalle pressioni sui prezzi dei generi alimentari. I controlli amministrativi sui prezzi hanno contribuito a limitare il tasso complessivo, ma hanno anche distorto i prezzi relativi, indebolito la trasmissione monetaria e ritardato l’adeguamento.

Si prevede che l’inflazione rimarrà al di sopra del 6% nel 2026–2027. La tensione sul mercato del lavoro e l’aumento dei salari sosterranno il reddito delle famiglie, ma l’elevata inflazione dovrebbe comprimere gradualmente gli aumenti salariali reali. I principali rischi derivano dai prezzi dei prodotti alimentari, dall’andamento dei tassi di cambio legati al rublo russo, dagli stimoli interni e dai vincoli di offerta.

Gli indicatori di bilancio rimangono stabili, ma la trasparenza è limitata

Il saldo di bilancio complessivo è rimasto in attivo nel 2025, attestandosi allo 0,5% del PIL, e si prevede che rimanga leggermente positivo nel 2026–2027. Tuttavia, dall’inizio della guerra in Ucraina, la pubblicazione regolare dei dati di bilancio è in gran parte cessata, rendendo più difficile valutare la reale situazione di bilancio.

Si prevede che il debito pubblico rimanga sostanzialmente stabile, diminuendo leggermente dal 37,0% del PIL nel 2025 al 36,5% nel 2027. I livelli di indebitamento complessivo sono moderati, ma i rischi di bilancio sono legati alle imprese statali, ai prestiti diretti, alle sovvenzioni, ai controlli amministrativi e alla dipendenza dai finanziamenti e dai mercati legati alla Russia.

La posizione esterna si indebolisce gradualmente

Il disavanzo delle partite correnti è stimato al 2,4% del PIL nel 2025 e dovrebbe ampliarsi al 2,7% nel 2026 e al 2,9% nel 2027. Le importazioni sono cresciute più rapidamente delle esportazioni, sostenute dalla domanda interna e dagli stimoli politici, mentre le esportazioni rimangono limitate dalla debole domanda russa, dalle sanzioni, dalle difficoltà logistiche e dall’accesso limitato a mercati con margini più elevati.

La posizione esterna rimane strutturalmente vulnerabile. La maggior parte delle esportazioni è ora orientata verso la Russia o passa attraverso canali logistici e finanziari russi. Ciò riduce la diversificazione, aumenta i costi di transazione ed espone la Bielorussia agli shock derivanti dalla domanda russa, dall’applicazione delle sanzioni e dalle restrizioni di pagamento.

Prospettive generali

Le prospettive della Bielorussia sono deboli e sempre più limitate dal suo modello economico. Si prevede che la crescita rimarrà al di sotto dell’1,5% nel 2026–2027, l’inflazione resterà elevata e i disavanzi esterni dovrebbero ampliarsi gradualmente. I rischi principali sono una maggiore dipendenza dalla Russia, le sanzioni, la scarsa produttività, la carenza di manodopera, i controlli amministrativi sui prezzi e la ridotta trasparenza fiscale. Un miglioramento sostenuto richiederebbe un più ampio accesso al mercato, un maggiore sviluppo del settore privato, una maggiore trasparenza delle politiche e riforme strutturali, ma ciò rimane improbabile nelle condizioni attuali.

Fonti:

Banca Mondiale, Belarus Macro Poverty Outlook, aprile 2026.

Fondo Monetario Internazionale, World Economic Outlook, aprile 2026.

Banca europea per la ricostruzione e lo sviluppo, Regional Economic Prospects, febbraio 2026.

Istituto di Vienna per gli studi economici internazionali, Belarus Economic Overview, 2026.

Banca nazionale della Repubblica di Bielorussia, Monetary Policy and Financial Market Developments, 2025–2026.